畜牧期货在多空交错中徘徊，混杂信号笼罩一周

牛只合约在周四表现出反复波动，大部分合约月份的活牛期货下跌1.10美元至1.50美元，交易者在吸收供需信号的同时，市场整体呈现出谨慎的竞价行为。本周的市场格局反映出这种谨慎的买卖态度，仅在周四当天，未平仓合约增加了820份。

交易动态反映活牛市场的谨慎波动

现货市场仍处于观望状态，价格围绕232美元水平波动，联邦牛交易所线上平台对1,510头牛的出价在232美元至233.50美元之间——但在这些价格水平上未达成交易。这种缺乏现金结算的情况凸显出买卖双方在本周逐渐出现的犹豫。饲养牛合约普遍下跌，跌幅在72美分至1.10美元之间，只有即将到期的1月合约逆势上涨1.07美元收盘。CME饲养牛指数反弹2.70美元至366.69美元，为市场其他部分的疲软提供了一个温和的反向支撑。

供应状况与新出现的健康问题影响市场

市场关注点转向即将公布的USDA年度牛只存栏报告。市场参与者预期牛群结构会出现微调，预计总牛只和小牛的数量同比下降0.3%，而肉牛数量则有望小幅增长0.4%，替代育肥牛增长1.7%。与此同时，南部边境的健康问题引发关注，APHIS更新了新世界蠓蝇病例追踪，报告在塔毛利帕斯州新增4例，在圣路易斯波托斯州新增1例，使这两个墨西哥州的活跃病例总数达到13例，这一发展可能影响跨境贸易动态。

尽管本周销售强劲，牛肉出口势头仍面临阻力

出口方面表现较为乐观，数据显示1月22日当周牛肉销售量达16,893吨，为自去年11月以来的最高水平。韩国成为最大买家，购买了7,600吨，日本则采购了4,900吨。然而，实际发货情况则显示出口有所下降，同一周牛肉出口量为12,574吨。目的地方面，韩国收到3,800吨，日本则为3,600吨。11月的普查数据显示，牛肉按胴体计的出口总量为1.904亿磅，为2009年以来的最低水平。进口方面也受到压力，同比下降1.2%，至151,316吨，反映出全球牛肉市场中反复波动的动态。

整箱牛肉价格下跌，屠宰数据暗示需求减弱

周四下午的报价显示，批发整箱牛肉价格走软，优质牛肉下跌2.08美元至367.66美元，精选牛肉下跌2.85美元至360.72美元，优质与精选的价差扩大至6.94美元。联邦牛屠宰估算数据显示，周三屠宰量为112,000头，周总屠宰量达436,000头，比上周少了11,000头，比去年同期少了47,143头。这些屠宰数据进一步引发对未来需求持续性的疑问。

合约结算：本周市场表现总结

2月活牛期货收盘价为235.500美元，下跌1.325美元，4月合约收于237.275美元，下跌1.450美元，6月合约收于233.275美元，下跌1.175美元。在饲养牛方面，1月合约反转上涨，收于369.175美元，上涨1.075美元；3月合约下跌0.725美元至365.125美元，4月合约下跌1.075美元至363.225美元。这些反复的收盘走势反映出市场中支持性供应担忧与谨慎需求信号的竞争，定义了本周的交易格局。