0xInsomnia

从2026年开始，我注意到关于经济的对话已经发生了变化，不再是物价变贵，而是变成了价格下降，这就是所谓的“通缩”，而且实际上比想象中更危险得多。
什么是通缩？它不仅仅是商品价格的短暂下降，而是广泛的整体价格水平持续下降，以消费者价格指数（CPI）为衡量标准，呈负值。许多人认为“东西变便宜了挺好的”，但实际上，这是一个信号，表明人们没有购买力，不敢花钱，如果放任不管，最终会导致经济衰退。
必须明确区分，货币膨胀减缓（Disinflation）与通缩（Deflation）不同。例如，如果通胀率从5%降到2%，商品价格仍在上涨，但速度变慢；而通缩则是真正的价格下降，比如-1%或-2%，在这种情况下，你的钱变得更值钱。
历史上有很多警示。大萧条时期（1929-1939年），美国价格下降了27%，股市崩盘，银行倒闭，货币供应量缩减30%，导致失业率高达25%。更令人担忧的是日本的案例，从1990年起至今，日本进入了“失去的十年”，超过30年，土地和股市泡沫破裂，企业转而偿还债务而非投资，日本人习惯了价格下降，消费意愿减弱，廉价商店大量兴起，工资停滞不前，这就是持续的通缩的典型例子。
通缩的原因有两个方面。需求端是当人们害怕时，选择储蓄而非消费，信心下降，银行收紧放贷，形成“流动性陷阱”，即使利率低，人们也不借款，因为预期价格还会继续下降。供给端则由AI、机器人等技术降低生产成本，全球化使中国

刚花了太多时间比较澳大利亚投资者的交易应用程序，说实话，到了2026年，选择变得相当丰富了。想分享一下我发现的东西，因为我知道很多人对到底用哪个感到困惑。
所以事情是这样的——你有像Mitrade、eToro、Stake、SelfWealth、IG、CMC Markets和CommSec这样的应用程序都在争夺你的注意力。每个都有不同的角度。有些强调低费用，有些专注于社交交易或高级工具。最适合交易股票的应用程序实际上取决于你想做什么。
如果你刚开始，像Stake和eToro这样对初学者友好的应用就很合理。它们界面干净，你几乎可以从零开始。Stake在访问美国股票方面非常强大，如果那是你的兴趣点。eToro有这个跟单交易功能，挺有趣的——你实际上跟随经验丰富的投资者的操作。Mitrade如果你想玩CFD和杠杆交易也不错，虽然风险更高。
对于想更认真对待的人，SelfWealth提供固定费用交易，透明度高，IG或CMC Markets则提供完善的图表工具和研究资料。CommSec是传统选择——由澳大利亚联邦银行支持，所以有品牌的安心感，但费用会高一些。
令人惊讶的是，找到最适合交易股票的应用程序不再只是关于费用的问题了。还要考虑你是否想要免佣金交易、可以访问哪些市场，以及哪些工具真正能帮你做出更好的决策。这些平台大多支持交易美国股票、ASX股票、ETF，甚至一些还提供全球市场。
整个流程

我刚刚注意到很多人仍然对商业中的成本问题感到困惑，特别是在需要制定财务计划或定价时，其实这并不难，只要理解固定成本意味着必须支付的固定支出，无论业务销售多少或生产多少。
想一想吧，办公室租金、员工工资、保险费、贷款利息——这些都必须每月支付，无论业务是否顺利。这就是固定成本，意味着你无法避免的支出，无论发生什么。
与之不同的是变动成本，这些成本会随着生产或销售量的变化而变化。生产越多，成本越高；生产越少，成本越低，比如原材料、直接劳动力、包装费、运输费——这些都随你销售的商品数量而变。
为什么要理解这个？因为它是几乎所有商业决策的基础，从定价、生产计划到评估需要卖出多少才能收支平衡。
想象一下，如果你知道固定成本意味着必须支付的固定支出，就会明白需要将商品价格定得足够高，以覆盖固定成本和变动成本，还能赚取利润。
合理管理成本的理解是让企业生存和长期发展的关键，无论市场状况如何。

我刚注意到，有一件相当有意思的事情：所有资产的价格如何移动，从股票、原油、黄金到数字资产，都由同一套基本机制驱动——也就是买方需求与卖方需求。
仅此而已吗？并不。供给与需求的含义比你想象得要深刻。当我们理解到底是什么在推动市场时，就能更清楚地看到价格为何会发生变化。
先从需求开始。一个简单的理解是：在不同价格下，人们想买的商品数量。当价格下跌时，人们就更愿意买；反过来，当价格上涨时，需求就会减少。这就是需求定律。影响它的主要有两个因素：收入效应（当价格降低时，我们剩下的钱更多，就能买更多）以及替代效应（当这件商品变便宜了，我们就不再去买其他东西，而是改买它）。
供给则是另一面：在不同价格水平下，人们愿意出售商品的数量。供给定律与需求相反。当价格上涨时，卖家会更想卖出，因为更划算、利润更可观；反过来，当价格下跌时，卖家就不太想卖那么多。
这里有个很有意思、也最能看清的真实例子：霍尔木兹海峡。处于紧张局势期间，原本经过该关键点的石油供给约占全球的 20% 从市场中消失。随即，供给大幅减少，而能源使用的需求（需求端）仍然保持不变。结果就是，油价几乎立刻飙升。这就是现实中真正发生的供给冲击（Supply Shock）。
当需求与供给相等时，价格会进入均衡点。在该点，价格不会一直不停地变化。但如果价格从均衡点往上升，卖家会更想卖出，而买家会买得更少；于是商品堆积，价格就必须下跌回到均衡点。反

今年全球经济市场仍然高度波动，使得投资黄金股票成为越来越受关注的选择，但问题是黄金股票有哪些值得考虑的，以及我们应该选择哪一只
在寻找合适的黄金股票时，了解黄金市场非常重要。黄金价格的涨跌受到中央银行政策、通货膨胀率和政治不确定性的影响。因此，关注这些新闻将帮助你获得更清晰的整体视角
在选择公司时，应考虑生产效率、黄金储备量以及各矿山的地缘政治风险。生产成本低、储备丰富的公司更有潜力实现盈利
让我们来看一些值得关注的黄金股票：Newmont（NEM）是行业领导者，拥有遍布全球的矿山，市值超过650亿美元，是标准普尔500指数中的唯一黄金股，反映了机构投资者的信心
Barrick Gold（GOLD）也是一个不错的选择。该公司以良好的管理和现金流为特色，尽管在某些地区面临挑战，但在北美和拉丁美洲的矿山依然强劲
Agnico Eagle Mines（AEM）在成本控制方面表现出色，其AISC（全部成本）低于行业平均水平，矿山位于政治风险较低的地区，如加拿大和芬兰。该公司还连续多年派发股息
Kinross Gold（KGC）拥有强大的资产负债表和引人关注的项目，例如在毛里塔尼亚的Tasiast。Gold Fields Limited（GFI）正扩大在澳大利亚和南美的投资，Chile的Salares Norte项目显著增加产量并降低成本
对于风险较低的投资者，Franco-Nevada（F

我刚注意到，很多人其实还不太明白，为什么股票价格或各种资产会一直变化。也许我们会觉得这件事很复杂，但实际上，供求关系的规律才是市场的一切之核心。
如果想得很简单，那就是买和卖：当人们想买得多时，价格就会上涨；当人们想卖得多时，价格就会下跌。无论是股票、能源、黄金，甚至是数字资产——所有这些都在这股力量的驱动下运转。
但有趣的是，供求关系的规律并没有那么简单。影响需求的因素有很多，例如人们的收入、偏好、对未来价格的预期，以及一些难以预料的事件。比如正在发生的战争会让石油需求突然飙升，因为运输通道被封锁，进而产生了巨大的需求。
供给同样如此。它并不只取决于价格。生产成本、技术、税收政策、自然灾害——所有这些都会带来影响。想象一下霍尔木兹海峡被封锁：原本会流经全球 20% 的石油立刻从市场消失。这就是真正的供给冲击（supply shock）。
当供给减少，而需求仍然存在时，价格就会迅速上涨，因为商品变得稀缺。这就是所谓的均衡点（equilibrium）——也就是供给曲线与需求曲线相交的那个点。
最关键的是，供求关系的规律并不只是书本里“坐着”的经济学理论，它是投资者可以真正用来分析市场的工具。
如果从基本面分析来看：股价上涨表明需求很强；股价下跌表明供给很强。影响对业绩的预期或公司价值的因素，都会让需求和供给发生变化。比如如果是利好消息，买的人会增加，卖的人会放慢，于是价格就会上涨；如

刚刚想到，很多人可能仍然不太理解股票组合到底是什么，以及为什么它从投资的第一步就如此重要。
股票组合就是同时投资多家公司的股票，不是只买一家公司股票，而是把资金分散到多家公司、多行业中，以降低风险。如果其中一只股票下跌，另一只可能会上涨——这就是它的基本理念。
不过，股票组合并不是只有一种类型。根据每个人的目标不同，组合也会有所差异。有的人希望获得高回报，有的人需要稳定的收入，还有的人更重视资金的安全性。
进取型组合适合愿意承担风险的人，因为它着重追求较高收益，但股价波动往往很大。相对而言，稳健型组合更适合新手，目标是资金安全：投资于知名、相对稳定的公司，利润不会很高，但亏损相对较少。
如果你想要的是稳定的收入，可以选择以分红为重点的收益型组合。你每个季度、每年都能拿到分红，感觉就像存钱一样期待利息。还有一种是混合型组合：同时投资上述两种方式，获得适度收益，风险也不会太高。
另外还有一种叫做投机型组合，波动会非常剧烈，既追求极高的利润，也承担极高的风险，适合有经验、并且准备好承担风险的人。
对于刚开始的人，我建议选择稳健型组合或收益型组合。投资 Blue Chip（大型、知名公司）的股票，或者选择分红表现好、亏损更少、并且能够带来稳定收入的股票。等经验更多了，再逐步尝试其他类型。
开设股票账户其实很简单。现在大多数券商都可以在线开通；有些地方甚至不需要提交任何资料。有些则需要上传身

我刚刚注意到，科技股一直是投资者从过去到现在都非常关注的热门话题，而且这背后确实有充分的理由。实际上，在过去的10年里，领先的科技公司实现了飞速增长，并吸引了全球投资者的目光。
我们来聊聊，为什么基本面良好的科技股值得关注；同时也看看，应该选择怎样的投资方式才能更符合自己的偏好。
首先，科技股到底是什么？简单来说，就是从事科技相关业务，或以科技为运营核心的公司的股票。不论是软件公司、电脑硬件制造商、网络公司，还是各种在线服务，科技股的类型通常都归入成长股（growth stock）。与价值股（value stock）不同的是，成长股往往收入增长非常快，有时甚至可能还没有盈利，因此市盈率（P/E）也并不总是能完全适用。
说到类型，其实有很多种。例如像Apple、Amazon、Microsoft、Google、Meta这样的顶尖科技巨头（Tech Giants），在行业中占据重要位置；还有Adobe这类软件公司，负责开发并销售软件；也有NVIDIA、AMD等硬件公司，生产电脑设备；另外，还有处在成长阶段的中小型公司和创业公司（Startup）。
那么，来看一下基本面良好的科技股里，有哪些值得关注的选择。
Apple（AAPL）是我关注了很久的一只股票。它成立于1976年，起初从生产个人电脑开始，后来借助iPhone及各类服务成长为行业巨头。到2025年，Apple仍将重点放在由AI驱动

我刚注意到，很多人开始对医院股票产生兴趣，因为他们认为这是一个收入稳定、风险较低的行业。事实上，这确实是一个很不错的防御型股票（Defensive Stock）。无论市场处于什么状态，医院股票依然能够提供稳定的回报。
但问题是：今年哪只医院股票更值得关注？因为选择很多，每一只都有各自的优势。我们来看看有哪些值得重点留意的。
先从大体量的说起。BDMS 的市值高达 3190 亿泰铢（3190 亿泰铢），股价为 20 泰铢，P/E 为 19.5 倍，ROE 为 16.8%。这是一家医院网络覆盖全国以及海外的公司，还在缅甸设有医疗中心。预计其 2569 年（2026-2027? 以原文为准）利润将达到 160-163 亿泰铢。
而 BH 也同样很值得关注。其市值为 1350 亿泰铢（1350 亿泰铢），股价为 167.50 泰铢，但突出的地方在于 ROE 高达 31.9%，相较其他公司非常高。这主要因为 BH 以外籍患者为核心。这里需要重点跟踪各国的医疗旅游以及经济情况。
如果你想找具备成长潜力、且股价不像那么高的股票，BCH 值得一看。其市值为 250 亿泰铢（250 亿泰铢），股价仅为 10.20 泰铢，P/E 为 19.7 倍，但预计 2568 年（2025-2026? 以原文为准）利润将增长 23%。这家公司重点面向泰国患者和社会保障体系（ประกันสังคม）。
对于偏好专科

我刚刚注意到，所有资产的价格，从股票、黄金到加密货币，都是由同一件事驱动的。那就是买方和卖方之间的平衡。当你理解了这个道理，价格几乎就能轻松预测。
供需，是一个大家都听过但不太深入理解的概念。其实它只是买方的需求和卖方的供给而已。当有很多人想买，价格就会上升；当有很多人想卖，价格就会下降。就是这么简单。
让我们详细说一下，买方（需求）是指在不同价格下愿意购买的人数。如果价格低，人们愿意买的人就多；如果价格高，买的人就少。这是基本规律。因为当价格下降时，我们的钱包里剩下的就更多（收入效应），而且还能和其他商品比较（替代效应）。而卖方（供给）则相反，价格越高，愿意卖的人越多；价格越低，愿意卖的人越少。
但市场上的实际价格，并不只由供需决定。它还取决于两条曲线的交点，也就是均衡点。在这个点上，价格和数量都趋于稳定。因为如果价格高于这个点，商品就会剩余，压低价格；如果价格低于这个点，就会出现短缺，推高价格。
在金融市场中，供需关系变得更复杂。需求受到宏观因素的影响，比如利率、经济增长、系统中的流动性和投资者的信心。供给则取决于企业的决策，比如回购股票、增发股份和新上市。
关于基本面分析，股票价格上涨意味着需求强劲；价格下跌意味着供给占优。这一驱动力不是来自股票本身，而是来自对公司价值的预期。如果公司预期增长良好，买家愿意支付更高的价格；而卖家则会犹豫不决，价格就会上升。
关于技术分析，它有

最近你有没有认真考虑过用加密货币赚钱的方法？以前它只是一个波动性大的投机市场，但现在完全不同了。特朗普当选后，全球金融格局发生了变化，比特币和以太坊等主流币开始被认可为制度性资产。所以我认为现在正是入场的最佳时机。
首先，先整理一下为什么现在要关注币圈。第一，波动性大反而是机会。进入早期项目，短期内赚几倍甚至几十倍收益都是可能的。这当然风险也很大，但只要进行彻底分析和风险管理，就能抓住远超传统金融的巨大机会。第二，几乎不需要启动资金。用一万韩元以下就可以开始，谁只要有互联网就能参与。这也是千禧一代积极涌入的原因。第三，没有时间和地点的限制。24小时365天都可以交易，周末也能操作，跨境转账几秒就搞定。这种灵活性在全球经济不确定性时代，是多么强大的武器，你懂的吧？
用加密货币赚钱的方法主要有三种。现货交易是最基础的方式。在交易所直接买币，价格上涨时卖出。优点是持有实际币，可以进行长期持有或质押等额外收益，初学者也能轻松入门。缺点是价格下跌会直接亏损，还需要安全管理。接下来是衍生品，比如期货和期权。无需直接买币，也能在牛市和熊市中获利。可以用杠杆操作，用少量资金控制大仓位，但风险也很大。可能会被强制平仓，非熟练交易者最好避免。差价合约（CFD）只交易价格差，不需要实际持币，快速入场和退出都可以，但不能长期持有或在链上操作。
要安全交易，首先平台选择很重要。要确认平台是否受到正规监管。无

刚刚花了大约两周时间测试了不同的模拟交易应用，说实话，真是太离谱了，居然有这么多交易者会把这件事搞砸。每个人都以为模拟交易只是为了刷一些“假的盈利”，但这完全不是重点。
所以我发现：大多数人要么用纸面资金去交易很大的仓位，要么在各种随机策略之间来回切换，因为亏损并不会造成伤害。等他们真正开始实盘时，一切都变得不一样了，他们就会慌。那些确实能顺利进步的交易者，从第一天起就把他们的模拟账户当成真钱来对待——合理的仓位规模、真正的风险管理，整套都做对了。
我测试了大约10个平台，说实话，最好的选择取决于你到底想学什么。如果你刚开始，而且想要简单一点的，Mitrade 和 Ally Invest 都很不错——界面干净，$50k virtual funds，你可以直接上手，不用想太多。如果你想要更高级的图表分析和技术分析，Webull 给你一百万的 virtual funds，并且提供无限访问权限，这点挺慷慨的。如果你对期权感兴趣，或者想做更复杂的策略，那么 thinkorswim 和 moomoo 提供的工具更多，但一开始也会更让人不知所措。
没人会提到的一点是：当你给自己设定一个时间限制时，模拟交易往往会发挥出最佳效果。听起来是不是反直觉？但无限制的纸面交易经常意味着交易者会一直测试，永远不真正下场去做实盘。一段30到90天的窗口会迫使你把注意力集中起来，学习平台的操作机制，测试一两个设

所以我做加密货币交易已经有一段时间了，而有一件事让我花了很久才真正弄明白，那就是盈亏（PnL）。大多数从传统金融过来的人都以为他们知道利润和亏损是什么意思，但加密货币的 PnL 其实有它自己的一套逻辑。下面我把我学到的东西拆开讲清楚——说实话，把这件事弄对之后，我管理仓位的方式彻底变了。
首先，加密货币里的 PnL 含义和传统市场并没有本质上的差别，但执行层面要重要得多。它基本上就是你的持仓价值在一段时间内的变化。可有意思的是——你会遇到已实现 PnL、未实现 PnL、按市值计价（mark-to-market）等一系列概念，这些概念实际上都会影响你应该如何看待你的交易。
按市值计价（mark-to-market）大概是你需要先理解的基础。它就是用当前市场价格来给你的资产估值。比如比特币现在的交易价格是 $50,000——那就是你的标记价格（mark price）。如果你在 $45,000 的价格买入，那么差额就是你的未实现利润。这样理解是不是很简单？但理解 PnL 的意义还意味着，你得知道你实际已经锁定的结果，和那些只是还挂在未平仓头寸里的部分之间的区别。
让我把已实现和未实现讲清楚，因为这点非常关键。只有在你关闭（平掉）一个仓位之后，已实现 PnL 才会被计算。你在 $1,900 买入以太坊，然后在 $2,400 卖出？那这 $500 就是已实现的——事情已经结束了，你也确实赚到

刚刚查看了一些加拿大最大公司的市值排名，挺有趣的大玩家们是如何排位的。加拿大皇家银行位居榜首，市值超过2040亿，其次是Shopify，接近1980亿。银行业在这里确实占据主导地位——你有TD银行、蒙特利尔银行、丰业银行和加拿大帝国商业银行都在榜单中，市值范围从750亿到1350亿不等。
不过让我注意到的是，加拿大最大公司实际上是多元化的。除了金融机构之外，你还有能源公司如Enbridge和加拿大自然资源公司，矿业公司如Agnico Eagle，以及一些科技公司如Constellation Software。汤森路透的市值也稳稳站在680亿左右。
很有趣看到这些传统巨头与目前加密市场的表现相比。YFI的交易价格在2603左右，跌幅为-3.59%，YB降至0.1102，YZY则徘徊在0.30附近。加密市场的波动性绝对是另一种野兽，与这些经过数十年积累价值的加拿大老牌巨头相比，差异明显。

刚刚花了一些时间研究有史以来最昂贵的NFT，坦白说，数据简直离谱。谈到史上最贵的NFT，Pak的《The Merge》绝对是讨论焦点。我们说的是：2021年12月成交额达到9,180万美元。更有意思的是，这并不是某一位单一收藏家在炫耀——有28,893人参与购买，买入超过312,000个单位，每个单位575美元。整个概念堪称天才：单位越多，在最终作品中的份额就越大。
Beeple在这个领域也是另一股强大的力量。他的《Everydays: The First 5000 Days》在2021年3月于佳士得以6,900万美元成交，而且你猜怎么着——起拍价只有100美元。由于Beeple早就在艺术和加密世界建立了巨大的可信度，竞拍过程彻底疯狂。他确实是连续每天创作一件作品，整整5,000天，然后把它们汇编成这幅巨大的拼贴画。那种投入与坚持，正是能引起收藏家共鸣的原因。
接下来还有Pak的《Clock》，从另一个角度看同样引人入胜。它在2022年2月以5,270万美元售出，但它不只是艺术——更是一种行动主义。这个作品会把朱利安·阿桑奇被监禁的天数一一计数，并且每天更新。AssangeDAO是一个由超过100,000名支持者组成的团体，他们汇集资源专门买下它，用来支持他的法律辩护。正是在这里，NFT不再只是数字收藏品，而是变成了能产生现实影响的东西。
Beeple的《Human One》同样让

听着，2024年对于 Telegram 上的加密游戏来说真是疯狂的一年。突然之间，大家都在玩某种通过点击就能获得加密货币的东西。我自己也尝试了几个，必须说，有些东西确实是值得的。
Notcoin 是最早的“通过赚加密货币”玩法之一，而且真的一飞冲天。超过 3500 万人玩着收集虚拟 Notcoin，随后 NOT 代币在 2024 年 5 月确实上了交易所。起始价格为 0.01 美元，而市场达到了 11 亿美元——不错。现在价格在 $0.00 附近波动，24 小时波动率为 -7.66%。后来他们又加入了 Lost Dogs，并带来了 $NOT 和 $WOOF 代币，这是一种有趣的变化。
Hamster Kombat？那是另一个级别——3 亿玩家！你经营一个带着仓鼠的虚拟交易所，点击并收集 HMSTR。概念很简单，但人们就是喜欢它。现在代币为 $0.00，日内下跌 -6.94%。开发者提到第 2 季以及生态系统扩展。
Catizen 也掀起了热潮——3400 万玩家在养殖并连接虚拟猫咪。我用 vKITTY 兑换 CATI 代币，而现在 CATI 的价格是 $0.06。对一款能赚钱的加密游戏来说，这还算相当扎实，它还能支持与移动支付的整合。
Moonbix 是 Telegram 的一个机器人，你可以通过简单任务收集 DOGS 和 NOT 代币。如果你在大型交易所有账号，就很容易加入，也

最近越来越多的人问我，在金融和加密货币的语境下，CDD 是什么意思。这个问题是有意义的，因为这项流程已经成为每一家严肃平台的关键环节。
CDD 是 Customer Due Diligence 的缩写——也就是客户尽职调查。说得直白一点，就是金融机构必须从我们这里收集并核实的一组信息。这样做并不是为了好玩，而是因为 AML（反洗钱）法规要求必须如此。这是合规（compliance）中的基础部分。
他们具体收集什么？我先从最基础的开始——名字、姓氏、地址、出生日期、国籍。但这只是起点。根据风险等级的不同，他们可能会要求提供 PESEL 号码、护照号码、就业历史或收入来源。有些公司在发现更高的涉及金融犯罪的风险时，还会进一步收集扩展的 CDD 数据。
这一切的目的是什么？是为了识别风险。公司必须评估客户是否卷入了洗钱或其他金融犯罪。基于这些信息，他们决定是否要为客户开设账户，以及采用何种监控级别。这不是偏执——这是法律义务。
在实践中，收集 CDD 数据的方式各不相同。有时是需要填写的普通表格，有时是在线问卷。公司也可能通过外部来源来核实信息，比如公共登记簿。关键在于所有内容都要安全保存——放在具备访问控制的受保护数据库中。
有趣的是，在这一领域，相关规定正变得越来越严格。企业将收集更多数据，以满足不断增长的合规要求。这是不会改变的趋势——公司必须适应。
总结：CDD 不是为了繁文缛节

一直在思考比特币过去几年的旅程，与2020-2021年分析师们的预测相比，简直疯狂。你知道，关于PlanB的“减半后存量与流量模型”让大家都在谈论2021年的比特币价格预测。
所以事情是这样的——在2020年，比特币还没有被广泛视为主流投资。人们因为波动性而持怀疑态度，但如果你够勇敢去看数据，那年它已经超越了传统资产，比如标普、道琼斯、纳斯达克，甚至黄金期货。想想都挺疯狂的。
S2F模型基本上是将贵金属的估值逻辑应用到比特币上，利用历史模式和减半周期。PlanB提出了这些当时看起来很有野心的价格目标——比如$14K 到2020年底，然后$26K 到2021年，$35K 到2022年，$50K 到2023年，以及最重要的：$100K 在2024年减半左右。该模型暗示从2020年5月起大约会有10倍的增长。
有趣的是，现在回头看——其中一些预测实际上实现了，而另一些则提前或延后出现。2020年5月的减半确实引发了牛市，就像之前的两次减半一样。比特币对供应减少的反应确实有一定的规律。
然而快进到今天，我们看到比特币的价格远远高于那些2021年的预测。市场已经成熟，机构开始介入，关于比特币价格预测的叙事也远远超出了那些原始模型。当前的价格走势显示，比特币一直在测试更高的水平，而原本预测到2028年达到1万亿美元市值的目标也提前实现了。
这里真正的教训不是预测是否准确——而是比特币的长期趋势

最近看到很多人在讨论自动化交易，我觉得这个话题值得深入聊一下。说实话，情绪在交易中是最大的敌人——FOMO、贪心、恐惧，这些都会导致决策失误。而algo trading就是为了解决这个问题而生的。
什么是algo trading呢？简单说就是用计算机程序来自动执行买卖订单。程序会根据你设定的规则和条件来分析市场数据，然后自动下单。这样做的好处是显而易见的：交易效率大幅提升，情绪偏差被彻底消除。
实际上algo trading的运作流程并不复杂。首先你要确定一个交易策略，比如价格下跌5%时买入，上涨5%时卖出。然后把这个策略编程成计算机能理解的语言，Python是最常用的选择。接下来是关键的一步——回测。用历史数据模拟你的策略过去表现如何，这能帮你优化策略，提高成功率。
当策略通过测试后，就可以连接到交易平台开始实盘运作。程序会持续监控市场，一旦发现符合条件的机会就立即执行。这种毫秒级的反应速度是人工交易根本做不到的。上线后还需要持续监控，根据市场变化调整参数，这个过程很重要。
在algo trading的具体策略中，我注意到几个比较常见的做法。VWAP（成交量加权平均价格）适合那些想接近市场平均成本的交易者，它把大订单分散成小单，逐步执行。TWAP（时间加权平均价格）则是均匀分散执行，不考虑成交量因素。还有POV策略，按照市场总成交量的某个百分比来执行，这样能最小化对市场的冲击。

我一直在想一件事：它可能比大多数人意识到的影响范围更广。你有没有注意到，加密货币的价格有时会完全脱离实际正在发生的情况？比如，技术并没有真正进步、采用数据也基本持平，但突然之间，一切都在一个月内暴涨300%。这时你就知道，可能正在形成一个加密泡沫。
让我把这里真正发生的事情讲清楚，因为这比大多数人想象的更重要。加密泡沫并不只是“正常的波动”。当价格的飙升速度远远超过底层基本面所能支撑的程度，就会出现这种情况。你会遇到这样的局面：投机和FOMO（害怕错过）完全压过了关于实际使用或采用的任何真实数据。价格走势变得与现实脱节，完全由人们对“可能会发生什么”的想象驱动，而不是由“实际正在发生什么”驱动。
这些泡沫是怎么开始的？关键在这里。加密市场是24/7全天候运作的，并且对全球任何人开放。这意味着一旦某个叙事被点燃，资本就能以极快的速度大规模流入。你会看到一种新技术或新趋势吸引了所有人的注意力，接着它就成了所有人谈论的话题。然后心理作用开始发挥：人们开始害怕错过，FOMO不断累积，于是形成一个反馈循环——上涨的价格吸引更多买家，进而推高价格，再吸引更多人加入。只要还能持续，它就会越滚越大，直到某一天不再自我强化。
这些泡沫通常是由“创新”点燃的火花。回看2017年的ICO狂热。当时每个人都确信区块链会彻底改变你能想到的几乎所有行业。这个叙事的力量非常强大：媒体在炒作，影响者在谈论，监管几