比特币盈亏供应趋同发出市场关键信号

根据2026年2月公布的Glassnode最新数据显示，比特币市场正经历盈利资产与亏损资产之间的显著收敛。这一收敛展现出一种值得特别关注的技术图景，尤其对于那些试图识别市场周期关键点的投资者而言。ChainCatcher报告指出，这些指标之间的差距正在缩小，接近历史上与市场底部形成相吻合的水平。

当前数据：盈利钱包与亏损钱包之间的平衡逐渐接近

Glassnode数据显示，目前大约有1110万枚比特币处于盈利状态，即购买成本低于当前市场价格。相辅相成，约有890万枚比特币处于亏损状态，分布在购买成本高于当前价格的钱包中。以流通供应近1998万枚比特币计算，这两组数据占据了总供应的相当大比例。

这些数字之间差距的缩小，定义了分析师所指的收敛。当盈利供应与亏损供应趋于更接近的平衡时，该指标开始接近在历史上曾预示市场周期变化的范围。

收敛信号：对市场周期意味着什么？

这种收敛不仅仅是学术上的观察。历史上，当市场参与者几乎在盈亏方面持平时，系统通常接近转折点。分析师将这些阶段视为底部形成的典型时刻，此时抛售压力因市场崩溃而耗尽，长期需求开始积累。

盈利供应与亏损供应的指标如同集体情绪的温度计。当达到平衡时，意味着未实现利润的优势已不足以激励更多的抛售，也没有足够的亏损集中来阻碍战略性持仓的积累。这正是市场极端抛售阶段的典型特征。

评估技术收敛的补充因素

然而，这一收敛必须在更广泛的宏观经济背景下加以考量。分析师强调，底部形成不仅依赖于这一指标。衍生品结构、流动性流向、市场整体情绪以及机构动态等因素，也在确认或否定我们是否真正处于周期底部中扮演关键角色。

如果盈利供应与亏损供应持续缩小，趋向更明显的收敛，可能加强市场正处于底部形成阶段的论点。然而，这一信号还需结合其他技术和基本面指标进行验证，以全面、负责任地评估长期投资机会。