柴油价格上涨停止了两个月的下跌

经过连续八周的价格下跌，基准柴油价格实现了令人印象深刻的反转。能源部和能源信息管理局每周调查追踪的全国柴油参考价本周上涨7.1美分/加仑，收于每加仑3.53美元——这是自11月中旬以来的首次上涨。这标志着柴油价格动能的重大转变，此前其曾从11月的峰值3.868美元/加仑下跌，随后进入了持续的滑落。

此次柴油价格反转的时机与CME超低硫柴油（ULSD）期货的两周反弹密切相关。自1月7日的每加仑2.0567美元起，ULSD稳步上涨，到1月14日达到每加仑2.2819美元。在短暂回调后，随着地缘政治紧张局势的加剧，价格出现更大幅度的上涨，单日上涨超过10美分，收于每加仑2.3385美元，为12月初以来的最高水平。随后，涨势加快，ULSD期货在次日早盘再上涨8.31美分，达到每加仑2.4216美元，涨幅为3.55%，接近11月底以来的高点。

打破下行趋势：零售柴油价格的剧烈反转

从持续疲软到强劲的转变引起了许多观察者的关注。两个月来，尽管有周期性反弹，柴油价格仍呈下降趋势，反映出更广泛的原油疲软。现在的反转表明，短期的中断正在压倒长期的供应过剩预期，市场情绪发生了变化。

商品市场信号显示柴油价格压力增强

ULSD期货的强势预示着未来零售柴油价格将走高。使用这些期货合约进行套期保值和定价的交易商和炼油厂商，现正布局以应对成本上升。这一动态通常会在一到两周内传导到加油站，表明短期内柴油价格环境可能保持坚挺。

哈萨克斯坦的生产中断为短期价格提供支撑

推动原油和成品油价格上涨的主要因素之一是哈萨克斯坦的生产放缓。作为OPEC+联盟成员的中亚国家，据多份报道，由于电力限制，哈萨克斯坦已暂时停止了腾格里和科罗列夫两个重要油田的开采。这一中断预计将持续一到两周，路透社等消息源如此报道。

影响是明显的：哈萨克斯坦12月的原油产量已降至约152万桶/日，低于11月的175万桶/日，主要原因是油轮装载延误，加剧了该国的供应压力。这一产量下降虽为暂时，但已足以引发对短期供应充足性的重新评估。

长期供应过剩前景限制柴油价格动能

尽管近期出现反弹，但更深层次的结构性阻力依然存在。国际能源署本周发布的最新月度展望继续指出，供需失衡将持续存在，倾向于在中期内压低价格。该机构预计，未来两年全球原油供应将超过需求超过350万桶/日，这一过剩将流入库存增加，而非支撑更高的价格。

IEA预计，2025年全球原油需求将增加93万桶/日，略高于之前的预估，而供应预计将增加300万桶/日。到2026年，供应预计将比需求增加约150万桶/日，形成更大的过剩。这一结构性失衡已在全球油库存中显现，过去一年中，油库存每天增加约130万桶，且这一趋势持续到12月。

布伦特原油作为全球基准，反映了这种紧张局势。近期价格曾滑至每桶59.96美元，随后反弹至每桶64.92美元，并一度触及66.52美元，但仍远低于10月的65.07美元水平，且面临长期过剩带来的阻力。柴油价格最终也会受到更广泛原油变动的影响：短期由哈萨克斯坦的中断和地缘政治紧张提供支撑，但从长远来看，市场的供应过剩最终将对炼油厂维持高柴油价格的意愿构成压力。