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2026年1月 | 宏观与全球市场洞察
日本结束宽松货币时代
2026年以一次历史性的宏观转变开启。日本银行不再是世界上最后一个极度宽松的央行。在2025年12月将政策利率提高至0.75%后，日本银行官员明确重新开启了加息的可能性，标志着向货币正常化的长期过渡。
这不是短期调整，而是拆除塑造全球流动性、货币市场和风险偏好行为的数十年框架。
日元动态与国内市场再定价
立即反应在日本资产上表现得尤为明显：
日元波动性增加，日元兑美元徘徊在157附近，反映出收紧预期和资本流动的变化。
日本政府债券收益率大幅上升，长期限债券突破2%，迫使投资者重新评估久期风险。
股市依然具有韧性，但行业轮动正在进行，金融行业受益于更高的利率，而出口商则面临货币升值带来的利润压力。
日本国内投资者正逐步将资本重新配置到国内，减少多年来推动全球资产通胀的历史性资金外流。
为什么全球都在关注日本
日本的政策转变具有全球影响：
以日元为融资货币的套利交易正在解除，减少了外汇、股市和加密市场的流动性。
美国国债收益率受到间接压力，日本机构重新考虑海外债券敞口。
亚洲风险资产首先反应，但溢出效应扩展到欧洲和新兴市场。
对于全球投资组合而言，日本不再是被动的流动性提供者，而是一个主动变量。
投资者的战略布局
收紧的政策并不意味着机会减少，而是意味着更聪明的配置：
货币策略偏向选择性日元敞口，波动性创造战术入场点。
对利率敏感的行业(银行、保险公司)获得结构性顺风。
随着流动性收紧，黄金和优质债券的防御性配置变得更加重要。
跨资产对冲的重要性上升，相关性增强。
这是一个布局市场、而非追逐动量的时期。
通过BOJ视角看加密货币
尽管全球流动性减少，比特币和主要数字资产仍然结构完好。市场已大致消化了BOJ逐步收紧的预期，但情绪仍对日元驱动的波动敏感。
加密货币继续作为：
宏观对冲工具
流动性晴雨表
黄金和主权债务之外的另一种价值存储
主要风险不是加息，而是无序的紧缩。
2026年展望
如果通胀和工资增长保持稳定，日本收益率在中期可能升至2.5%，重塑：
全球债券配置
外汇波动性格局
风险资产的流动性周期
日本的正常化可能成为本十年最具影响力的宏观事件之一。
最后的思考
#BOJRateHikesBackontheTable 主题不仅关乎利率，更关乎全球流动性的终结。理解日本转变如何连接货币、收益率、股市和加密货币的投资者，将在2026年占据有利位置，实现更好的表现。