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2026开年，大宗商品领域闹出不小动静。黄金逼近4400美元、白银冲破74美元，这波涨势已是1979年来最猛的开局。背后推手很清晰：全球央行持续囤金、美联储可能进一步降息、美元承压、地缘局势升温——避险情绪在燃烧。

市场看多的声音不绝。有机构喊出金价能冲到4900美元，逻辑是特朗普政府可能重塑美联储政策框架，宽松预期升温。这个论调在当下不算离谱。

问题是，欢乐下面潜伏着看不见的风险。有分析指出，未来两周Comex白银市场可能面临约13%的大持仓清仓潮。节后流动性本来就稀薄，一旦砸盘抛压来了，价格重估的冲击会有多大？被动基金的再平衡会否成为导火索，引发连锁反应？

这就有意思了。一边是机构唱多、数据漂亮、情绪高涨，另一边是巨量离场的预警信号闪烁。暴涨行情通常走到这个阶段，就变得很微妙——究竟是突破新高的前奏，还是回调的开始？没人能给出绝对答案。市场在等，波动率在蓄势。