比特币首次打破了14年来传统的4年周期。

在比特币历史上，首次出现了减半后年份收盘为红色的情况。

过去的周期中，模式一直很一致：

- 减半年份通常收红
- 减半后的年份历来更强
- 然后是周期顶峰和深度熊市

这次情况似乎不同。

2024年(减半年份)表现强劲收盘。2025年，未能继续上涨，反而收红。

这打破了14年的规律。

但这并不意味着比特币就变弱了。变化的是推动比特币的因素。

早期周期主要受以下因素主导：

- 减半带来的供应冲击
- 零售投机

而如今，比特币更多地受到以下因素影响：

- 流动性状况
- 利率
- 机构资金流
- 更广泛的商业周期

减半仍然重要，但其影响已减弱。在2012年，日供应量减少了数千枚比特币。而在2024年，减少的仅仅是几百枚。

因此，比特币似乎正从一个纯粹的4年节奏转向一个由流动性驱动的周期。

这个周期可能并未被打破，而是正在逐步成熟。

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