AI股票今年飙升1030% — 这就是对冲基金巨头肯·格里芬为何部分获利了结的原因

人工智能热潮持续吸引投资者的关注，一个令人惊讶的赢家的涨幅甚至远超英伟达的令人印象深刻的表现。自2024年初以来，Palantir Technologies 已上涨1030%，而同期英伟达上涨了281%。这种分歧引起了主要市场参与者的注意，包括Ken Griffin的Citadel Advisors，他们也在积极调整其投资组合以应对变化。

Palantir现象：一款AI分析平台如何成为2024年的最大赢家

Palantir的爆炸性增长源于其数据分析和AI决策平台，服务于政府和商业客户。该公司的竞争优势在于其本体论基础的软件架构——一种随着机器学习模型随着时间从用户行为中学习而变得越来越有效的系统。

行业验证也随之而来。Forrester Research将Palantir评为全球最具能力的AI/ML平台，超越了Alphabet的Google、亚马逊Web服务和微软Azure等科技巨头。研究公司指出，Palantir“正悄然成为该市场的最大玩家之一”，其应用涵盖供应链优化、欺诈检测、零售库存管理和战场情报等领域。

财务业绩也验证了市场的热情。第三季度，Palantir的收入加速增长63%，达到11亿美元——连续第九个季度实现加速增长。非GAAP每股摊薄收益接近翻倍，达到0.21美元，显示公司不仅在扩大收入，也在证明其盈利路径。管理层将这一增长归因于对其AI平台的爆炸性需求。

Ken Griffin的对冲策略：为何Citadel减持亚马逊而增持Palantir

在过去三年中，Citadel Advisors的表现超越标普500指数8个百分点，在第三季度进行了显著的投资组合调整。该基金减持了160万股亚马逊股票，同时买入了38.8万股Palantir股票。这一举动反映了Griffin对AI机遇的信心，尽管在Citadel的整体持仓中，Palantir的比例仍相对较小。

Griffin减少敞口的亚马逊，仍然没有失去投资者的青睐。这家电子商务和云计算巨头也在积极部署AI技术——从其Rufus购物助手(到今年预计实现$10 十亿美元销售额)，以及为AWS基础设施提供动力的定制AI芯片。亚马逊第三季度收入增长13%，达到$180 十亿美元，运营利润增长23%，至217亿美元。华尔街预计未来三年每年盈利增长18%，使得该股的估值为33倍市盈率——考虑到其增长轨迹，这是一个合理的倍数。

无人愿意讨论的估值陷阱

问题在于：Palantir令人难以置信的股价上涨掩盖了一个危险的估值现实。该股目前的市销比高达119倍——远远高于标准普尔500指数中其他股票。第二贵的AppLovin的市销比也只有45倍。这一差距巨大。

数学上讲，这是一个令人担忧的故事。自2024年1月以来，Palantir的股价已上涨11倍，但收入仅几乎翻倍。这种脱节意味着投资者为每一美元收入支付的倍数不断上升。2024年1月时，股价的市销比为18倍。不到一年时间，这一倍数已扩大超过6倍——这种增长轨迹不可能永远持续。

当估值纪律最终回归市场时，Palantir面临实质性下行风险。从当前水平下跌60%以上，仍将是指数中最昂贵的股票。

这对你的投资组合意味着什么

Ken Griffin对Palantir的谨慎态度——持有仓位但将其保持在前300名之外——显示出一种信念与谨慎并存的态度。AI的机遇是真实的，但Palantir的估值已经脱离了基本面。

对散户投资者来说，教训很明确：卓越的业务增长并不自动意味着股票价格的非凡。Palantir最终是否能证明其估值合理，完全取决于其能否维持少有公司能持续的增长速度。在此之前，Griffin的审慎立场提醒我们，即使是最光明的机会，也可能在价格不合理时变成危险的投资。