美国关于稳定币奖励的辩论加剧，中国在数字人民币收益方面领先

政策制定者与加密货币倡导者在稳定币奖励问题上发生冲突，日益担忧美国的不作为可能削弱该国在应对中国不断推进的数字货币战略中的地位。

美国银行推动限制稳定币收益

以强大的银行政策研究所（BPI）代表的传统美国银行，自8月起一直游说限制美元稳定币的利息。他们希望立法者修改被称为GENIUS法案的稳定币法律，或在关于更广泛的加密市场结构法案的持续讨论中增加限制。

他们的核心论点是，有吸引力的链上收益可能引发资金从银行存款流出，转向稳定资产，从而削弱银行的信贷能力。此外，他们警告说，存款减少可能直接影响美国各地对小企业和家庭的贷款。

BPI驳斥了这些数字美元主要在海外使用、对国内风险较小的说法。相反，它提醒立法者，任何程度的稳定币采用都可能取代存款，警告如果代币使用变得“明显且具有变革性”，这种影响将会加剧。

加密行业主张竞争而非风险

另一方面，加密行业的声音指责银行试图阻止竞争，而非保护金融稳定。他们指出，许多领先的稳定币可以提供超过3%的收益，而大多数美国银行的标准储蓄账户利率仍低于1%。

支持者坚持认为，这些数字资产（常用于跨境支付和交易）在海外市场已比在美国零售银行更为普遍。也就是说，他们认为这种国际影响力增强了对美元挂钩代币的需求，从而支持美国在海外的货币影响力。

一位知名倡导者最近警告称，美国的稳定币必须在全球保持竞争力，才能保持其吸引力。根据这一观点，限制收益现在将为外币和非美国数字资产打开明显的空间。

从竞争到国家安全的框架

随着政策斗争升级，一些法律和政策专家将讨论重新定义为国家利益问题。一位加密法律专家认为，美元基础代币的激励措施现在属于“国家安全”范畴，而不仅仅是“寻求监管护城河的既得利益者”的争端。

他强调，7月通过的GENIUS法案标志着美国美元全球主导地位的重大胜利。然而，他警告说，削减这些资产的利息支付实际上会将这一胜利转向竞争对手，特别是中国。

其他政策评论员也表达了类似观点，认为在参议院关于加密市场结构法案的谈判中若出现失误，可能会在关键的地缘政治时刻让非美国稳定币和中央银行数字货币（CBDC）占据关键优势。

中国数字人民币增加压力

在一份彭博社报道披露中国商业银行将开始对数字人民币（E-CNY）钱包中的余额支付利息后，辩论变得更加激烈。报道指出，这一变化将于1月1日生效，使国家支持的代币成为一种明确的带息工具。

对于美国的加密支持者来说，中国引入数字人民币收益的决定证实了代币激励已成为货币竞争的工具。此外，他们认为，如果北京愿意支付用户采用其可编程货币的费用，华盛顿就有可能在削弱美元挂钩资产的类似特性方面落后。

行业倡导者现在经常将稳定币奖励的争论描述为“国家安全”的核心问题，声称2025年做出的决策可能会塑造未来数字货币的层级结构。

美国市场的稳定币奖励

尽管受到银行游说的反对，美国市场已经有多个带息的数字美元产品。截至目前，Coinbase对USDC支付收益，而PayPal也运营自己的项目，为PYUSD余额提供回报。

这些产品伴随着整个行业的增长而发展。自7月通过GENIUS法案以来，整体稳定币市场从(十亿扩大到)十亿，凸显了对受监管美元挂钩代币的需求。然而，批评者表示，交易量的增加可能会对传统银行产生系统性影响。

除了中心化的产品外，去中心化金融（DeFi）也在扩大其影响力。像Maple的sUSDS和BlackRock的BUIDL这样的代币，均作为带息工具，2025年从(增长到超过)，显示出对链上收益的日益增长的需求。

美国稳定币监管的政策十字路口

当前关于稳定币奖励的争议正处于金融监管、银行竞争和美国外交政策的交汇点。立法者必须在担心信贷创造和存款稳定的同时，权衡拥有主导地位、创新的美元数字资产行业的战略利益。

不过，双方都同意，GENIUS法案辩论的结果，以及未来任何修正案，将决定美国挂钩代币如何与中国的E-CNY及其他全球产品竞争。国会下一阶段的谈判因此将受到银行、加密公司和国际政策制定者的密切关注。

总之，随着带息稳定币的崛起、中国决定支付数字人民币收益，以及银行业持续施压，美国在这一领域的政策选择将带来重大的经济和地缘政治后果。