黄金冲击10,000美元？揭秘新一轮黄金价格预测背后的逻辑

2025 年是黄金市场载入史册的一年。这种贵金属价格从年初至今涨幅接近 70%，这是自 1979 年石油危机以来最强劲的年度表现。

黄金现货价格在 12 月已突破每盎司 4500 美元大关，不断刷新历史记录。多家华尔街机构不再谈论黄金是否会回调，而是开始讨论它何时突破 5,000 美元甚至 10,000 美元。

01 黄金牛市：历史性表现的背后

2025 年黄金的表现堪称现象级。现货黄金价格近期突破每盎司 4,500 美元，全年累计涨幅接近 70%，成为自 1979 年以来表现最为强劲的一年。

相比许多传统投资品种，黄金的收益令人瞩目。从全球资产配置角度看，黄金的总市值已超过 31 万亿美元，相当于多家科技巨头市值的数倍。

道富投资管理在最新报告中指出，金价在当前季度或 2026 年初突破 4,000 美元的机率高达 75%，并强调 3,500 美元似乎已形成新的支撑位。

02 多重引擎：驱动金价上涨的核心力量

黄金市场并非单一因素驱动，而是多重力量汇聚的结果。美元走势、央行需求、宏观经济环境共同塑造了这一轮黄金牛市。

美元指数正在经历自 1970 年代以来最急剧的年度跌幅，直接提升了黄金的吸引力。美联储的降息预期更是强化了这一趋势。

全球央行购金步伐稳健，同时中国零售黄金需求持续超预期增长。这两大独特因素为金价提供了坚实支撑。

地缘政治紧张局势升级，美国对委内瑞拉油轮实施封锁并可能采取军事行动，进一步加剧了市场的避险情绪。

03 机构预测：从5000美元到10000美元的时间表

华尔街机构对黄金的未来给出了大胆预测。摩根大通预计，到 2026 年第四季度黄金平均价格将达到 5,055 美元，2027 年底将进一步上行至 5,400 美元。

摩根大通指出，如果有 0.5% 的境外美元资产配置转向黄金，产生的新需求就足以将黄金价格推高至 6,000 美元。

美国银行、Metals Focus 等机构也一致认为，金价有望在 2026 年触及 5,000 美元。这些预测反映了市场对黄金结构性牛市的共识。

04 亚德尼的万金预言：咆哮的2020年代框架

在众多预测中，华尔街资深策略师艾德·亚德尼的观点尤为引人注目。他明确预测，到 2029 年底黄金价格将达到每盎司 10,000 美元。

亚德尼的预测基于其“咆哮的 2020 年代”宏观框架。他认为当前经济与市场繁荣类似于上世纪 20 年代，黄金将在未来几年从单纯防御资产转型为具备增长属性的核心持仓。

历史数据支持这一乐观展望：过去 20 年黄金累计回报率约为 761%，显著高于标普 500 指数的 673%。黄金已经连续 25 年跑赢美国股市。

05 数字资产的变数：量子计算的潜在冲击

量子计算技术的发展为黄金市场带来了意想不到的助力。尽管量子计算仍处于早期阶段，但已有专家警告其可能对比特币等加密货币构成威胁。

风险投资公司 Borderless Capital 的合伙人阿米特·梅赫拉指出，量子计算在未来可能对比特币和其他工作量证明加密算法构成挑战。

数字资产基金 Carpriole 创始人查尔斯·爱德华兹更直接表示：“如果比特币在明年内不解决量子问题，黄金将永远跑赢它。”

06 市场对比：黄金的独特优势与潜力

与其它资产相比，黄金展现出独特优势。相对于现金，黄金价格已达到 1960 年代以来最高水平，超过 1980 年的峰值。

黄金相对于美国国债也处于 1980 年代末以来的高点。而以黄金/标普 500 比率衡量，当前水平仍比 1980 年峰值低约 50%。

这意味着相对于股市，黄金仍有较大上行潜力。贵金属板块整体强势不止于黄金，白银作为其密切相关品种近一个月内累计上涨超过 40%。

07 投资者结构：新买家入场与配置变化

黄金市场正迎来结构性变化。投资者持有黄金在总资产配置中的比例已从 2022 年前的 1.5% 升至 2.8%。

除了传统的央行和机构投资者，稳定币发行商 Tether、部分企业财务部门等新型买家也开始进入黄金市场。

全球最大稳定币发行商 Tether 在第三季度购买约 26 吨黄金，是同期中国央行官方披露购金量的 5 倍。

08 未来展望：风险管理与平衡配置

尽管多数机构看多黄金，但风险管理仍不可或缺。国际清算银行警告称，金价与股价同步大幅上涨的现象，在至少半个世纪内尚属首次。

这引发了对两类资产是否存在泡沫的讨论。部分黄金买盘本质上是对股市潜在剧烈回调的对冲，但这也构成金价的潜在风险。

若股市出现急跌，投资者可能被迫抛售包括黄金在内的避险资产以补充流动性。因此，平衡配置仍是投资的关键。

当黄金价格站稳 4,500 美元上方时，白银也同步刷新历史高点，涨至 72.59 美元。贵金属板块的整体强势仍在持续。

Gate 平台上，投资者已经开始重新评估自己的资产配置。黄金相对于现金和债券已处高位，但相对于股市的比率仍远低于 1980 年峰值。

在这个不确定性增加的时代， “黄金正逐步从传统避险资产，演变为全球资产配置中的核心长期资产” 。从 4,500 美元到 10,000 美元的路径上，每个关键位置都可能成为新一轮行情的起点。