#美国结束政府停摆. 随着美国政府成功解决最近的停摆危机，全球市场短暂恢复了一定的稳定感。然而，比特币仍然面临显著压力，目前交易价格低于其365天移动平均线，这一水平被许多机构视为长期趋势支撑的重要指标。比特币是否能够重新夺回这一阈值将对其中期方向产生关键影响：重新夺回可能意味着恢复稳定，而持续被压制可能导致类似于2021年9月周期中期调整的更深层次的调整。

市场情绪反映了这些紧张局势。恐惧与贪婪指数已降至15，稳固地处于历史上与“牛市中间的深度洗盘”相关的区域。这表明，尽管恐惧情绪高涨，但它可能并不代表结构性趋势的逆转。更常见的是，这种极端情绪的重置往往会在更强劲和更可持续的上涨行情之前出现，特别是在更广泛的周期条件保持不变的情况下。

展望未来，宏观经济因素可能会加强比特币的中长期轨迹。随着经济增长和就业指标的持续放缓，联邦储备委员会可能在2026年至2027年之间进入更明确的降息周期，提供更实质的货币宽松。这种环境通常会惠及风险资产，包括比特币，它对全球流动性变化的反应非常强烈。

机构动态可能进一步放大这一效果。ETF资金流入——尤其是来自养老金、主权财富基金和大型资产管理公司的资金，通常被称为“长期资金”——在降息期间往往会增强。随着传统固定收益市场的收益率下降，机构越来越多地多元化投资于替代资产，从而对比特币产生更强劲和更持久的需求。

此外，历史周期模式支持比特币仍处于更广泛的上涨结构的观点。每次减半事件后的第二年(2013、2017、2021)始终产生新的历史最高点，这主要是由于供应减少和需求扩张延迟。随着本周期的时间线与过去的行为紧密对齐，目前的修正似乎更符合深度中期重置，而非完全趋势反转。

尽管波动性依然高企，且不确定性依然存在——从全球流动性波动到宏观政策变化和机构配置行为——比特币的中长期前景依然乐观。目前的回撤看起来不像是周期的结束，而更像是在下一波重大上涨动能之前的重要清洗阶段。