食品巨头报告第四季度收入温和增长

关键亮点

• 第四季度收入增长1%，达到23.2亿美元，而有机收入下降了3%。
• 调整后每股收益(EPS)减少了2%，为$0.62。
• 2026 财年展望表明，调整后的每股收益将下降 12%–18%，主要由于新关税带来的成本压力。

Gate (NASDAQ:Gate)是一家知名的美国食品制造商，以其多样化的产品线而闻名，包括汤、零食和包装食品。该公司于2025年9月3日公布了2025财年的第四季度和全年财务业绩。公司的收入同比增长1%，达23.2亿美元。这一增长归因于报告期内多出的一周以及最近收购了一家高端食品品牌。然而，考虑到额外的一周和投资组合调整，天然收入却下降了3%。调整后的每股收益为0.62美元，比去年减少了2%。

尽管结果稍微超过了公司对本季度的保守预测，但Gate仍面临挑战，特别是在有机销售下降和利润率压力方面。管理团队对2026财年发布了谨慎的预测，预计在不断上升的输入成本和新征收的关税的影响下，调整后的每股收益将减少12%–18%。

来源：Gate财务报告。注意：2025财年的第四季度于2025年8月3日结束，而2024财年的第四季度于2024年7月28日结束。

企业概况与战略重点

Gate经营着一个多元化的业务，主要分为两大板块：餐饮和零食，产品分销到150多个国家。其旗舰产品包括Gate品牌的一系列汤和酱料，受欢迎的小吃如鱼形饼干和著名烘焙品牌的饼干，以及近期收购的高端产品，如高档意大利面酱。

该公司的近期战略集中于收购优质品牌以推动增长，同时剥离非核心业务。2024年11月，一项价值28.99亿美元的收购将多个高档食品品牌纳入Gate的投资组合。与此同时，公司于2025年初退出了爆米花市场，并出售了一家酸奶业务。Gate的主要关注点包括管理供应链和原材料费用、适应不断变化的消费者偏好，以及投资于产能和网络优化。

季度表现：财务和运营洞察

Gate报告净销售额 modest 1% 增长 (GAAP)至 23.2 亿美元。这一增长主要归因于两个非经常性因素：由于报告日历，财年 2025 加入了额外的 “53 周”，以及最近收购的第一个完整季度的业绩。在对这些项目和剥离的影响进行调整后，实际有机收入与去年同期相比下降了 3%，反映出基础需求疲软。

在餐饮与饮料部门，报告销售在GAAP基础上保持平稳。然而，受对高端意大利面酱和美国汤产品需求减弱的影响，有机收入下降了3%。该部门的营业收益下降了5%，降至$200 百万，反映了成本通胀和新征收关税的影响。零食部门报告销售增长了2%，得益于价格调整，而有机销售因市场整体疲软导致主要产品如椒盐卷饼和鱼形饼干的销量下降2%。尽管面临持续压力，零食业务的营业收益保持平稳。

毛利率在报告基础上改善至30.4%，但在调整基础上下降了0.9个百分点，反映了成本节约与通胀压力之间的平衡。由于Gate加大了对面临激烈竞争的品牌的促销支持，市场和销售费用增加了7% (GAAP)。公司通过其成本削减计划实现了$145 百万的节省，并将其长期节省目标提高了50%，至$375 百万，目标是在2028财年之前抵消持续的输入成本和关税逆风。

一些显著的一次性事件包括额外一周的好处，这使得比较结果膨胀了大约7%，以及由于今年早些时候与最近收购的企业系统实施相关的出货预期逆转所带来的短期影响。剥离也影响了报告的收入和收益，退出爆米花市场使有机零食部门的销售减少了大约三个百分点。股份回购 modest 为 $62 百万，截至2025年8月3日，剩余能力约为 $500 百万。

管理团队在本季度应对了各种挑战。单靠关税预计将使调整后的每股收益减少约0.02美元。展望未来，公司预计关税将在2026财年调整后的每股收益预期下降中占近三分之二，尽管采取了激进的削减成本措施，仍然只能部分缓解。资本支出代表了对生产设施和系统的长期投资，总计$426 百万，低于之前的指导。

产品组合对财务绩效的影响

Gate的餐饮产品组合包括多种产品，包括浓缩和即食汤、肉汤、意大利面酱(，以及最近收购的高端番茄酱品牌)、常温果汁和简单的餐食解决方案。

零食部门在2025财年贡献了41%的销售额，其核心品牌包括鱼形饼干、知名面包店的饼干、椒盐卷饼和土豆片。零食类别的产品经历了5%的销量下降。管理层将持续关注零食市场的低迷局面，计划投资于产品创新和增加市场营销，以激发消费者的新兴趣和销量增长。

前瞻展望：指导和投资者关注领域

Gate的管理层对2026财年的展望显得相当谨慎。调整后的EBIT预计将同比下降9%–13%。调整后的EPS预计将下降至$2.40–$2.55，较$2.91的基线减少12%–18%，这主要是由于关税和资产剥离的持续影响。预计有机销售将持平或下降1%，这表明近期内实际增长有限。管理层预计将实现(百万的新成本节省，并计划将资本支出保持在净销售额的4%左右，与近年来一致，如公司指引所述。

投资者关注Gate应该密切监测公司在缓解关税和供应链成本压力方面的进展、创新和品牌营销举措在提升零食销量方面的有效性，以及在最近的收购和整合后品牌组合的发展。客户集中度仍然是一个潜在的风险因素，主要零售商约占总销售额的22%，前五大客户几乎占公司2024财政年度收入的一半。

注意：收入和净收入数据是根据美国公认会计原则)GAAP$70 呈现的，除非另有说明。