Joby Aviation的股票已经到达顶峰了吗？

投资零排放飞行器似乎很有吸引力——这是一个等待被抓住的增长机会。电动垂直起降(eVTOL)飞机市场吸引了投资者的想象，承诺提供比传统直升机更高效、更安静、对环境影响更小的人员运输。

Joby Aviation 在这个领域处于前沿。他们的进展足够令人印象深刻，以至于在过去一年里，他们的股票飙升了超过 160%。然而，我不禁想知道这种热情是否为时已晚。尽管最近完成了他们第一次在公共机场之间的有人驾驶空中出租车飞行，但股票在过去一个月里已经下跌了超过 20%。这仅仅是一个小插曲，还是一个清算的开始？

我对Joby的估值与其当前现实之间的脱节感到困扰。该公司甚至还没有开始商业运营，计划在2026年开始。由于收入有限且损失巨大，投资者实际上是在押注一个愿景，而不是基本面。

eVTOL技术面临的实际挑战似乎在炒作中被忽视。Joby的飞机只能运输四名乘客——这不足以在城市中显著减少拥堵，除非数百架飞机在空中飞行，造成新的空中交通管理噩梦。单单基础设施的要求就令人望而生畏。

这个资本密集型的业务留下了太多未解答的问题。Joby将如何实现盈利？时尚、未来感的设计在展示中可能令人印象深刻，但实际的商业可行性仍然未得到证实。

甚至分析师们似乎也持怀疑态度——他们的共识目标价为10.50美元，这表明从当前水平来看还有20%的下行空间。市场价格与专家估值之间的巨大差距突显了这一投资变得多么投机。

在$11 亿美元的市值下，你所支付的是对潜力而非表现的溢价。要使这一估值有意义，不仅eVTOL市场必须爆炸性增长，Joby还必须成为主导者。两种结果似乎都不足以确定，从而无法证明当前的价格合理。

我相信这只股票可能已经达到顶峰，至少是短期内。长期前景充其量仍然模糊不清。除非你有非凡的风险承受能力和对eVTOL市场及Joby执行的深刻信心，否则在一旁观望似乎是明智之举，即使在最近的回调之后。