Napco Security Technologies最近公布了2025财年第四季度的业绩，有些关键的财务指标真的值得我们关注。最近报告显示，公司的净销售额达到5070万美元，相比去年增加了0.8%。其中最令人瞩目的是他们的持续性营收表现，年度递延收入已经跳到了9400万美元，比上一季度增加了500万美元。一个有趣的细节是，他们的持续性收入毛利率始终保持在91%，这意味着他们在产生现金流方面非常强劲。对于即将到来的2026财年，管理层指出他们已经准备好了通过增长率达到双位数来推动持续性收入的增长，同时硬件方面似乎也有反弹，还有一些关于定价策略的调节也在酝酿中。

让我们聊聊这持续性收入对Napco的长期毛利扩展的影响。基于StarLink火灾无线电激活，Napco的每月服务收入上涨了10%，几乎占到了年销售额的一半，这种高毛利的收入能保证公司现金流的稳定。值得注意的是，尽管GAAP设备销售这一年同比下降了15.7%，但持续服务收入却贡献了7850万美元，而毛利率惊人的持平在91%。这样的表现无疑让Napco即便面对设备收入的不稳定时也能保持收益的稳健。

从硬件角度来说，Napco在设备销售方面有个不小的反弹，比较上一季度增长了27%。虽然整体设备销售同比还是下降了5.5%，管理层在季度内进行了一系列定价调整，包括因关税因素增加了8.5%的定价，以及一个标准的5%价格上调。这些措施似乎在为2026财年的增长奠定基础，他们也预计能够实现双位数的设备销售增长。

在研发方面，Napco也下了不少功夫。公司计划在研发上投入增长了16.9%，相当于1260万美元，这其中包括增加的人手和补偿。公司同时推出了MVP云端访问控制平台，这个平台面向企业和中小型企业，大幅扩展了Napco的持续性收入来源。这个平台不仅是新收入流的代表，也强化了他们创新硬件和云服务结合的战略。

展望未来，Napco的管理层对2026财年充满信心。他们认为在设备收入上可以期待双位数增长，还因为2025财年的前三个季度提供了相对容易的对比基础。此外，他们对持续性收入的增长保持乐观，预期能够维持或超过目前的10%年增长率。关税的定价调整预计会在2026财年第一季度显现全部效果，同时他们明确表示现金状况仍然非常稳健，有足够的资金进行战略性回购并考虑未来可能的分红增长。虽然没有具体的资本开支指导，他们对新产品的推出和保持毛利率有坚定的承诺。

对Napco来说，现在是在设备和持续性收入方面同时发力的重要时机。这样的双管齐下，如果管理得当，或许会给他们在市场中的表现带来积极影响。你觉得这样的策略如何呢？留言聊聊吧！ 📈🔍