特朗普创下股市历史：打破75年的总统模式

股市长期以来一直是美丽国首屈一指的财富创造机器，提供比其他资产类别更优越的回报，尤其是在较长时间框架内。然而，这条通往繁荣的道路不可避免地伴随着动荡——调整、熊市和崩盘只是投资者必须支付的入场费。今年早些时候，我们亲身目睹了这一波动，当时标准普尔500指数录得自1950年以来第五大两天百分比降幅，而道琼斯和纳斯达克综合指数均遭遇了双位数下跌。

在这种波动中，特朗普总统取得了一项非凡的成就。尽管他的政策偶尔让华尔街感到困惑，但特朗普刚刚完成了75年来没有总统做到的事情。

打破第二任期八月诅咒

如果你一直在关注市场，你会注意到主要指数最近创下了历史新高。投资者对潜在的美联储降息和人工智能的繁荣感到兴奋，有人估计到2030年这可能会为全球GDP增加15.7万亿美元。

但真正具有历史意义的是：根据卡森集团首席市场策略师瑞安·德特里克的说法，自1950年以来，所有六位连任总统在其选举后年的八月份都经历了标准普尔500指数的下跌。特朗普在2025年8月打破了这一趋势，标准普尔500指数上涨了1.9%。

虽然这个统计异常并不一定预测未来的表现，但考虑到市场在特朗普第一任期内表现得如此强劲，这一点值得注意。

天空中的风暴云

在过于热烈庆祝之前，投资者应当认识到威胁这个牛市的两个主要逆风。

首先，股票历史上一直很昂贵。标准普尔500指数的希勒市盈率最近超过了39 - 这是154年市场历史上第三昂贵的持续牛市。当这一指标在至少两个月内超过30时，最终都会出现20%或更大的下跌。

其次，特朗普的关税政策造成了重大的经济不确定性。纽约联邦储备银行的经济学家们的一项研究强调了特朗普在2018-2019年对中国的关税如何未能区分对成品进口商品的输出关税(和对用于国内制造的组件的输入关税)。输入关税通常会增加生产成本并推动通货膨胀。

随着物价上涨和就业市场疲软，我们可能正朝着美联储的噩梦场景前进：滞涨。

玩长线

市场波动和不确定性是投资中不可避免的方面。然而，历史先例压倒性地支持那些有耐心的人。

Crestmont Research的研究考察了自1900年以来标准普尔500指数的滚动20年总回报，发现所有106个滚动20年期间都产生了正的年化回报。简单来说，如果你在1900年至2005年间的任何时刻购买了标准普尔500指数并持有20年，你每次都会赚钱——尽管经历了战争、经济萧条、流行病或其他任何事件。

定制投资集团的分析揭示了另一个令人鼓舞的模式。自1929年以来，标准普尔500指数的熊市平均持续约9.5个月，而牛市通常持续3.5倍更长，大约1,011个日历天。

无论未来几个月出现什么不确定性，历史表明美国经济和股市将继续保持其上升趋势——无论哪位总统在白宫创造历史。