黑天鹅与灰犀牛：理解市场风险并为加密货币危机做准备

在加密货币和传统金融市场中，投资者经常在文章和新闻报道中遇到“黑天鹅”和“灰犀牛”这两个术语。这些概念对市场参与者具有重要意义。让我们探讨它们的含义及对加密行业的影响。

黑天鹅：不可预测且罕见

“黑天鹅”这一概念是由纳西姆·尼古拉斯·塔勒布在他同名的书中提出的。它指的是极其稀有且不可预测的事件，这些事件具有巨大的影响力。这些事件在事后常常被合理化为“自然”，尽管它们的发生是不可预见的。

塔勒布强调，传统的统计模型和风险评估工具无法有效捕捉这些极端事件。这是因为它们依赖于历史数据，而黑天鹅事件，按定义，从未发生过。

"在我们的社会中，预测黑天鹅被视为不可能，然而确认一个黑天鹅却是不可避免的。"

塔勒布警告不要仅仅基于过去的经验假设未来的安全。他强调人类倾向于为未知事物构建解释，从而创造出理解和控制的错觉。"实际上，大多数变化是非线性和突发的，"塔勒布指出。

"当你听到一位'著名'经济学家使用'均衡'或'正态分布'这样的术语时，不要参与辩论。要么不理会他们，要么考虑一个有趣的消遣。"

术语的起源

“黑天鹅”这个词源于古代，象征着不可能。欧洲人长期以来认为所有天鹅都是白色的，直到在澳大利亚发现了黑天鹅。这一发现推翻了现有的理论，并成为不可预测事件的隐喻。

黑天鹅的视觉意象与塔勒布关于稀有、突发和不可预见事件的概念完美契合，使其成为一个令人难忘且恰如其分的描述。

加密货币中的黑天鹅事件

加密货币市场的波动性，加上各国政府态度和监管方法的差异，使其特别容易受到黑天鹅事件的影响。技术进步、监管变化和市场情绪等因素可以引发意想不到的结果。

一个显著的例子发生在2020年3月12日，正值全球健康危机期间。加密市场在13小时内经历了两次急剧下跌。第一次下跌25%，而第二次则使比特币跌破$4,000，标志着七年来最大单日跌幅。分析师后来将此归因于系统性崩溃。

另一个事件发生在2021年5月18日，当时三大中国金融协会发布联合声明，禁止与加密货币相关的业务。此公告导致市场崩溃，比特币在一周内损失超过50%的价值，单日清算超过$9 亿。

Taleb对加密货币的看法

有趣的是，塔勒布对加密货币的看法发生了变化。在2018年，他建议比特币可以作为对抗政府货币垄断的"保险政策"。然而，到2021年，他的立场发生了戏剧性的转变。他开始批评比特币无法对冲通货膨胀风险，并将其称为"公开的庞氏骗局"。

灰犀牛：明显却被忽视

“灰犀牛”这一术语是风险分析师米歇尔·沃克在她同名书籍中创造的。它描述了那些高概率、高影响力的事件，这些事件常常被忽视或推迟，尽管它们的明显性毋庸置疑。

这些事件通常对个人、组织或社会构成重大风险。然而，由于各种因素，包括惰性、复杂的决策过程或被其他问题分散注意力，它们常常被忽视。

"拖延使灰犀牛积聚势头，可能导致更具破坏性的后果。"

灰犀牛和黑天鹅之间的主要区别在于它们的可预测性和频率。黑天鹅是罕见且不可预见的，而灰犀牛则代表明显的风险，这些风险被有意忽视。

加密货币中的灰犀牛

Wucker认为灰犀牛的概念恰当地描述了加密货币市场的波动性。她建议，人们对于加密货币是否代表灰犀牛的看法取决于他们在行业中的角色和观点。

例如，构建加密行业的人可能会将传统金融机构视为比去中心化金融更大的风险。相反，中央银行可能会将广泛的加密货币采用视为对其对金融系统控制的威胁。

在加密世界中，灰犀牛事件的一个典型例子是2022年5月Terra (LUNA)及其算法稳定币UST的崩溃。尽管行业专家早已提出长期的争议和警告，但许多投资者忽视了风险，直到系统最终崩溃。

另一个例子是以太坊在2022年9月从工作量证明(PoW)过渡到权益证明(PoS)。尽管有充分的警告，许多矿工仍然持续运营直到最后一刻，导致在变更最终发生时遭受重大损失。

为市场风险做准备

理解这些概念可以帮助投资者和市场参与者更好地为加密货币市场潜在危机做好准备。通过认识到黑天鹅的不可预测性和灰犀牛常被忽视的警告，个人可以制定更强健的风险管理策略。

保持警惕、分散投资并随时了解市场趋势和潜在风险是至关重要的。虽然预测每一个黑天鹅事件可能是不可能的，但对灰犀牛的意识可以帮助缓解潜在损失，并在不断发展的加密货币领域中把握机会。