美联储利息率决策：对住房股票和更广泛经济的市场影响

关键市场关注点

• 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦投资组合中的四只房地产股有望受益于即将到来的联邦储备利率削减
• 这些战略投资是在2025年第二季度进行的，显示了巴菲特对房地产市场的前瞻性态度

巴菲特的房地产市场策略

美联储在2025年10月29日的下一个利率决定将在金融市场产生重大影响。在沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦 (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B)投资组合中，若联邦公开市场委员会(FOMC)实施预期的降息，若干持股可能会经历积极的动能。特别有利的是与住房相关的股票：D.R.霍顿 (NYSE: DHI)、莱纳 (NYSE: LEN)(NYSE: LEN.B)，以及NVR (NYSE: NVR).

D.R. Horton在过去二十多年中一直保持着美国按成交量计算最大的住宅建筑商的地位，其业务遍及36个州的126个市场。该公司的商业模式包括单户住宅和多户租赁物业的建设，以及抵押贷款融资和产权代理服务。此外，D.R. Horton还控股住宅用地开发公司Forestar Group (NYSE: FOR)。

Lennar的业务结构与D.R. Horton相似，专注于可负担的单户住宅和多户租赁物业。他们的金融服务部门主要为购买Lennar建造房屋的买家提供抵押融资、产权和交割服务。值得注意的是，伯克希尔·哈撒韦拥有Lennar的两类股票，这实际上使得巴菲特可以从降息中受益的住房股票总数变为四只，而不是三只。

NVR，市值约为$24 亿，是这三家房屋建筑商中最小的一家。该公司在16个州的36个市场运营，销售三种不同品牌的独栋住宅：Ryan Homes、NV Homes和Heartland Homes。NVR的服务范围包括抵押贷款、结算和产权服务。

利率削减机制与房地产市场反应

美联储降息对这些房地产股票的潜在影响主要通过两个渠道发挥作用。首先，较低的利率往往会提升消费者信心——这是Lennar首席执行官Stuart Little在公司6月的第二季度财报电话会议中强调的一个因素。Little指出，消费者信心的下降，而不仅仅是高利率，代表了新房购买的一个重大障碍。

更直接的机制涉及抵押贷款利率，通常在联邦储备降息后下降，这可能会吸引更多买家进入房地产市场。然而，这种关系的运作过程比许多投资者意识到的要复杂得多。

可调利率抵押贷款直接受联邦储备政策行动的影响。然而，固定抵押贷款利率则与10年期美国国债收益率的相关性更强，而不是联邦基金利率，后者是美联储为隔夜银行借贷而调整的。

然而，在FOMC降息公告后，10年期国债收益率仍可能下降。这是因为美国财政部可能会增加短期债券的发行，以利用较低的利率来资助联邦开支。这一变化可能会减少像10年期国债这样的长期债券的供给，从而触发基本的供需经济学：供给减少导致价格上涨，因此这些债券的收益率降低，最终导致固定抵押贷款利率下降。

巴菲特的战略性第二季度收购

在2025年第二季度，巴菲特向伯克希尔·哈撒韦的投资组合中新增了12只股票，包括D.R.霍顿、Lennar A类和Lennar B类股票。

虽然很难确定这些收购是否特别预见了联邦储备的降息，但巴菲特著名的经济洞察力表明，他可能预见到了有利于这些房屋建筑商的降息潜力。

尽管如此，巴菲特的投资方法通常优先考虑长期前景而非短期政策变化。鉴于美国持续存在的住房短缺，这些建筑商面临积极的长期前景，无论即将到来的十月会议上美联储的政策决定如何，目前的联邦基金利率为4.25%-4.50%。

在数字资产交易所和传统市场的经验丰富的交易者都认识到，虽然货币政策会引发市场的即时反应，但在像住房这样的重要行业中，优质公司通常基于超越临时利率环境的基本供需动态，提供引人注目的投资案例。