美国PPI数据暗示通货膨胀在CPI发布前有所降温

• 美国生产者价格指数预计在2025年9月降至2.6%的年增长率，低于8月份的2.8%.
• 美联储在即将召开的会议上降息似乎不可避免。大问题是：25个基点还是50个基点？
• PPI数据可能不会对市场产生太大影响。大家都在关注明天的CPI。

美国将在星期三发布九月份的生产者价格指数(PPI)。这个BLS报告在更受期待的消费者价格指数数据发布前一天公布。

这两个指标以不同的方式衡量通货膨胀。PPI 跟踪批发价格，而 CPI 则关注我们在商店实际支付的价格。有趣的是，PPI 往往会预示 CPI 的趋势——生产者成本最终会传递到我们的钱包。这就是运作的方式。

PPI报告有什么内容？

生产者通胀似乎有所缓和。分析师预计九月份的年通胀率为2.6%，低于八月份的2.8%。核心PPI预计将大幅下降至同比2.7%，相比上个月的3.7%。月度数据呢？这两个指标可能都仅上涨0.2%。

CPI紧接着发布，PPI可能不会对美元市场产生巨大影响。这就是生活。

通货膨胀影响美联储政策。简单的数学。当价格上涨时，美联储变得鹰派。当价格降温时，鸽派气息出现。

上周的就业数据相当疲软。市场不仅期待下周降息——他们甚至在押注这件事。现在真正的争论集中在降息的幅度上。是小幅的25个基点还是更大胆的50个基点？最近的走势似乎更倾向于较大的降息。

对此观点的进一步分析，BLS抛出了一个重磅消息。他们的初步修正显示，我们可能比之前认为的少了911,000个工作岗位。就业市场降温的速度比任何人想象的都要快。哎呀。

欧元/美元：有什么操作？

市场已经完全消化了即将到来的降息。CME FedWatch工具显示25基点降息的概率为62%，而38%的人预计降息50基点。

美联储官员现在不发言——他们正处于会议前的静默期。但鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话中已经表明了态度。他说：“由于政策处于限制性领域，基线前景和风险的变化可能需要调整我们的政策立场。”这并不含糊。

他担心两件事：潜在的关税会推动通货膨胀，以及某些移民政策可能削弱就业市场。真是个困难的处境。

交易者首先会关注头条PPI数字，然后深入研究核心数据。更高的数字通常会通过降低降息预期来提振美元。较低的数字？它们往往会让美元贬值。

市场分析师指出："在PPI发布之前，EUR/USD一直徘徊在1.1700以上。美元最近找到了些朋友，但并不是在举办派对。该货币对最近触及1.1780，并在那些NFP修正后出现了波动。目前没有明确的方向。不过，日线图仍显示更高的高点和低点——上行偏向依然存在。回调似乎是可能的，立即支撑位在1.1700附近。"

他们补充道：“在1.1650附近，买家可能会坚持立场——最近的舒适区。突破这个水平，我们将关注1.1600-1.1610。另一方面，超过1.1780，年内的高点1.1830在等待着。如果仅仅是PPI可能不会引发大的波动，但周四的CPI可能会。如果我们大幅反弹，1.1900将成为目标。”

经济指标

生产者价格指数 (环比)

生产者价格指数衡量美国初级市场各生产阶段的平均价格变化。它被视为商品通胀指标。通常情况下，较高的读数会支持美元，而较低的读数则会对其施加压力。

下次发布: 2025年10月08日 12:30

频率: 每月

共识: 0.2%

之前： 0.1%

来源： 美国劳工统计局

经济指标

生产者价格指数 (同比)

生产者价格指数跟踪美国主要市场在所有生产阶段的平均价格变化。市场将其视为商品通胀的指标。更高的读数通常会加强美元，而较低的读数往往会削弱美元。

下次发布： 2025年10月08日 12:30

频率: 每月

共识: 2.6%

之前： 2.8%

来源： 美国劳工统计局