*来自零售行业内部人士的个人观点*我已经观察Vince (NYSE:VNCE)多年，他们2025财年第二季度的业绩确认了我早已怀疑的事情——他们在一个残酷的服装市场中玩得非常出色。虽然净销售额同比下降了1.3%，降至7320万美元，但令我着迷的是他们的利润率扩张了300个基点，达到了50.4%。当大多数参与者都受到关税的打击时，这实在令人印象深刻。透过我零售商的视角来看，这些数字显示Vince正在执行经典的价格优化策略。他们成功地提高了价格，同时降低了折扣——这是一个少数品牌能够成功驾驭的微妙平衡。同时，他们的直接面向消费者(DTC)部门增长了5.5%，而批发业务下滑了5.1%。聪明的举动。为什么要让百货商店掌控你的命运，当你可以拥有与客户的关系呢？我担心的是他们历史上对中国制造的过度依赖。2024年从中国采购80%？绝对疯狂！他们试图将每个国家的风险控制在25%的反应似乎更像是反应性而不是战略性。他们早该多元化，而不是为了利润牺牲韧性。他们的供应链转型时机显得绝望。布伦丹·霍夫曼关于“目标25%”的评论听起来更像是损害控制而非远见卓识的领导。我想知道他们是否在这个匆忙的过渡到新的制造合作伙伴中牺牲了质量。他们针对纳什维尔和萨克拉门托的商店扩张策略似乎显得有些古怪，而其他零售商则在全力投入数字化。实体店真的值得这样的资本支出吗，尤其是电子商务提供了更好的利润率和数据？管理层对平稳至低个位数增长和压缩利润率的指导并未激发信心。他们基本上承认关税缓解将侵蚀盈利能力，预计只有一半的400-500万美元的影响可能会得到抵消。聪明的钱应该仔细关注文斯的下一个季度。如果他们能够保持利润率的强劲，同时成功地多元化他们的供应链，他们可能会超出预期。但如果批发继续拖累，DTC增长放缓，他们的平衡行动可能会迅速崩溃。当尘埃落定时，文斯的成功将取决于他们是否能够真正建立供应链韧性，同时保持定价能力。结果尚未确定，但我谨慎乐观，他们可能真的能做到。
文斯的保证金魔法：DTC激增掩盖批发下滑
来自零售行业内部人士的个人观点
我已经观察Vince (NYSE:VNCE)多年，他们2025财年第二季度的业绩确认了我早已怀疑的事情——他们在一个残酷的服装市场中玩得非常出色。虽然净销售额同比下降了1.3%，降至7320万美元，但令我着迷的是他们的利润率扩张了300个基点，达到了50.4%。当大多数参与者都受到关税的打击时，这实在令人印象深刻。
透过我零售商的视角来看，这些数字显示Vince正在执行经典的价格优化策略。他们成功地提高了价格，同时降低了折扣——这是一个少数品牌能够成功驾驭的微妙平衡。同时，他们的直接面向消费者(DTC)部门增长了5.5%，而批发业务下滑了5.1%。聪明的举动。为什么要让百货商店掌控你的命运，当你可以拥有与客户的关系呢？
我担心的是他们历史上对中国制造的过度依赖。2024年从中国采购80%？绝对疯狂！他们试图将每个国家的风险控制在25%的反应似乎更像是反应性而不是战略性。他们早该多元化，而不是为了利润牺牲韧性。
他们的供应链转型时机显得绝望。布伦丹·霍夫曼关于“目标25%”的评论听起来更像是损害控制而非远见卓识的领导。我想知道他们是否在这个匆忙的过渡到新的制造合作伙伴中牺牲了质量。
他们针对纳什维尔和萨克拉门托的商店扩张策略似乎显得有些古怪，而其他零售商则在全力投入数字化。实体店真的值得这样的资本支出吗，尤其是电子商务提供了更好的利润率和数据？
管理层对平稳至低个位数增长和压缩利润率的指导并未激发信心。他们基本上承认关税缓解将侵蚀盈利能力，预计只有一半的400-500万美元的影响可能会得到抵消。
聪明的钱应该仔细关注文斯的下一个季度。如果他们能够保持利润率的强劲，同时成功地多元化他们的供应链，他们可能会超出预期。但如果批发继续拖累，DTC增长放缓，他们的平衡行动可能会迅速崩溃。
当尘埃落定时，文斯的成功将取决于他们是否能够真正建立供应链韧性，同时保持定价能力。结果尚未确定，但我谨慎乐观，他们可能真的能做到。