日本银行考虑逐步减持自2010年以来累积的¥37万亿ETF投资组合

日本银行正在制定一个策略，逐步剥离其37万亿日元的交易所交易基金持有量，这一积累历时13年，旨在提振疲软的经济。目标是在不削弱投资者信心或产生重大损失的情况下，直接在市场上处置这些高风险资产。

这一举措标志着日本央行行长上田和夫计划结束一项大规模货币实验的最后阶段，该实验使日本央行的资产负债表扩展到前所未有的日本国内生产总值的125%，超过了所有其他主要中央银行。

局势因首相石破茂意外辞职后的政治动荡而进一步复杂化，这使得立法者们忙于选择新的领导人。

日本银行发出ETF撤资潜在时间表信号

尽管行长和夫表示银行在采取行动之前会保持耐心，但副行长氷野亮三最近暗示将采取更紧迫的方法。在本月早些时候的一次演讲中，氷野表示日本银行将"考虑如何处理其现有的ETF和房地产信托基金持有情况"，这表明可能会比预期更早做出决定。

Ryozo还强调，中央银行打算借鉴其之前的战略，该战略涉及一个长达二十年的过程，即在2002年至2010年期间出售购买的股票，以支持银行在市场动荡期间的运作。这个过程在七月份结束，为日本银行实施类似的方法处理其ETF持有提供了可能。

根据这些声明，目前的计划似乎涉及在较长时期内逐步销售，而不是将资产转移给公共实体。

ETF收购计划始于2010年，并在前任总督黑田东彦的刺激计划下于2013年显著扩展。最初的目标是对抗通货紧缩并刺激停滞的经济。

目前，中央银行的ETF投资组合仍然是一项重大负担，因为这些资产与政府债券不同，不会到期，也无法在不出售的情况下从资产负债表中移除。

在七月的新闻发布会上，日本银行董事会成员增井和之承认，"大家达成共识，维持现状是不可行的，这在某个时刻需要减少持有。" 他补充说，这一过程必须以"极大的谨慎"来处理，以避免市场干扰。

政治不确定性延迟了行动，反对派关注日本银行利润

随着下次日本银行政策会议的临近，分析师们建议董事会不太可能在那个时候做出最终决定。行长和夫可能会在定于9月19日的会后新闻发布会上谈及该主题，但当前的政治气候使事情变得复杂。

尽管日经股指达到历史新高，这可能是启动撤资过程的理想机会，但首相重男的突然离职导致了数周的不确定性。

执政党将在10月4日的内部选举后才会有新的领导人，这使得日本银行在即将上任的政府财政政策方面处于不确定状态。

在这段过渡期内启动资产销售可能会适得其反，使日本银行面临来自立法者的压力，特别是那些寻求将ETF利润转向公共支出的立法者。

日本的立宪民主党，主要反对派，已经提议利用ETF持有的红利来支持育儿费用。

一位熟悉情况的内部人士评论道：“虽然日本银行可能不着急，但这是一个最终需要解决的任务。”

目前，中央银行正在驾驭一种微妙的平衡，试图在不引发市场不稳定或提供政治争端的口实的情况下，解决激进刺激时代的后果。