USD的Climbs升至稳定币排名第三

USDe在稳定币市场中跃升至第三位。相当令人印象深刻。其市值现在超过124亿美元，超过了DAI和USDS。仅仅一个月内供应增长了42%。只有USDT和USDC仍然领先。

Ethena的协议正接近其"费用切换"的实施。一直在等待这个。这个切换将把ENA从一个简单的治理代币转变为真正能够给持有者带来收益的东西。该机制在11月份获得批准。一旦达到某些里程碑，它将允许ENA持有者获得一部分协议收入。

他们已经完成了两个里程碑。USDe 的供应量超过了 $6 亿。累计协议收入达到了 $250 万。只剩下一件事 - 在前五大衍生品交易所中按交易量上市。创始人 Guy Young 似乎非常专注于实现这一目标。

USDe 不是典型的稳定币。这里没有银行储备。它采用这种 delta 中性的方法。挺有意思的。它不是用现金或国债进行支持，而是在交易所创建空头头寸来对冲存款。为市场的疯狂提供缓冲。

这种奇怪的方法受到了欢迎。DeFi 用户喜欢新的收益来源，特别是在美国稳定币监管政策出台后。不过并不是每个人都信服。标普全球给 USDe 评定了更高的风险评分。他们对衍生品依赖不太满意。Chaos Labs 也引起了关注——关于再质押风险和流动性问题，如果融资利率疯狂的话。

增长与 DeFi 集成有关。Aave。Pendle。这些连接使递归借贷成为可能，从而提升收益。用户可以存款、借款、重新部署。一次又一次。收益在不同的 DeFi 层之间叠加。

这产生了一种飞轮效应。大型机构纷纷加入。零售交易者也是。每个人都想要用那些衍生品资金支付的稳定链上美元。尚不完全清楚这是否会持续，但目前，USDe已成为稳定币领域的主要参与者。