Nebius：将在2031年转变计算的人工智能基础设施新兴力量

关键点

• AI计算基础设施仍然被一小部分主要科技公司主导
• Nebius Group凭借其与Nvidia的战略合作伙伴关系，成为AI数据中心领域的重要参与者。
• 该公司与微软的174亿美元交易标志着其在人工智能基础设施领域成为领先力量的潜力

近年来，AI技术在很大程度上被Nvidia、Amazon、Alphabet、Microsoft和Meta Platforms等行业巨头控制。随着讨论从芯片扩展到涵盖数据中心和软件的更广泛应用，Broadcom、台湾半导体制造公司和Palantir Technologies等公司也开始崭露头角。

人工智能行业仍然高度集中在这些成熟的科技领袖中。然而，在这个不断发展的领域中，机会超出了这些熟悉的名字。

一个特别引人注目的案例是 Nebius Group (NASDAQ: NBIS)，这是一家尽管具有显著潜力，但对大多数投资者和科技爱好者来说仍然相对不为人知的公司。

这家正在扩张的数据中心公司在雷达下悄然运作，但其在人工智能生态系统中的战略位置表明，它可能很快会成为一个具有巨大增长潜力的主要行业参与者。

Nebius在人工智能基础设施领导地位上的非常规路径

与许多高调的初创企业或已经建立的科技公司以相当大的声势进入人工智能竞争不同，Nebius采取了不同的轨迹。该公司源自俄罗斯互联网集团Yandex。

在俄乌冲突引发的地缘政治紧张局势中，Yandex战略性地剥离了其非核心资产。这一重组导致Nebius被分拆并于去年十月在纳斯达克交易所上市。

不久之后，Nebius完成了一轮资本融资，吸引了一位特别重要的投资者：Nvidia。作为人工智能处理技术的无可争议的领导者，Nvidia不仅向Nebius投资，还与该公司建立了战略合作关系——为Nebius提供了少数组织能够声称的行业信誉。

在其基础上，Nebius 作为一个新云提供商运作——专注于通过构建数据中心和通过基于云的服务为企业提供 Nvidia 备受追捧的图形处理单元 (GPUs) 的访问，来开发 AI 基础设施。这个商业模式使 Nebius 能够与 Nvidia 一起成长，随着下一代处理架构如 Blackwell 和 Rubin 进入市场而受益。

超越GPU基础设施：Nebius的多元化生态系统

虽然基础设施构成其核心业务，Nebius 还拥有多个子公司和战略投资，扩展其技术影响力。

Toloka 专注于数据标注，这是训练人工智能模型数据集的关键组成部分。该公司还通过 Avride 开发了在自动驾驶系统和机器人技术方面的能力。此外，它还维护着 TripleTen，一个专注于教育开发人员在各种人工智能应用中的软件平台。

Nebius 还持有 ClickHouse 的股权，ClickHouse 是一个开源的数据库管理和分析系统，增强了其数据处理能力。

这个多元化的技术生态系统使Nebius超越了单纯提供计算硬件的范畴，使公司能够接触到多个潜在的万亿级相邻市场，因为人工智能工作负载变得越来越复杂和计算密集。

分析Nebius的增长轨迹

在2024年12月，Nebius的核心基础设施部门以$90 百万的年化运行率结束了这一年。仅仅两个季度后，(到6月30)，公司的年度经常性收入(ARR)运行率已大幅增加至$430 百万。更引人注目的是管理层最近将全年指导修订为$900 百万至11亿美元，高于之前$750 百万至$1 亿的预测。

一个变革性的时刻发生在9月8日，当Nebius宣布与微软达成一项重大协议。根据监管文件，Nebius "将为微软提供专用的GPU基础设施容量"，位于其新泽西的数据中心。该合同的价值为174亿美元，并延续至2031年，代表了对Nebius技术能力和商业模式的重大验证。

在微软达成协议之前，Nebius的市值已达到154亿美元——这意味着其未来的销售价格比率在ARR预测的高端约为14。为了提供一些背景，这一估值大约是CoreWeave在今年早些时候其广泛宣传的首次公开募股后达到的高峰倍数的一半。

此比较分析表明了两个观点。一方面，Nebius的估值反映了围绕人工智能技术的更广泛的乐观情绪。另一方面，与像CoreWeave这样波动性更大的竞争对手相比，该股票表现出相对的稳定性——这可能使其在日益竞争激烈的市场中继续建立自身地位时处于有利位置。

展望未来，Nebius似乎在战略上处于有利位置，以受益于人工智能基础设施的持续扩展。微软的大额合同表明，主要云服务商在这一领域保持了大量的资本支出，而Nebius则确立了自己作为这一投资趋势的受益者。

该公司与微软的强大合作伙伴关系以及与英伟达的战略关系为未来的增长奠定了坚实的基础。随着人工智能计算需求在各个行业的不断扩大，具备支持这些高负载工作负载的基础设施的公司可能会成为全球技术生态系统中越来越有价值的组成部分。

人工智能基础设施与高性能计算的交汇点

像Nebius这样的人工智能基础设施提供商的演变突显了专用计算资源在现代技术格局中日益重要性。随着各个行业的计算需求不断增加——从机器学习到复杂数据分析——能够有效提供和管理这些资源的公司可能会发现自己处于越来越有利的位置。

人工智能基础设施行业与其他高性能计算环境有着重要的相似之处，包括支持区块链网络和去中心化应用的环境。两者都需要大量的处理能力、复杂的冷却系统和高效的资源分配方法。

随着技术的融合持续进行，在基础计算基础设施中建立强大地位的公司可能会很好地适应不断发展的计算范式和多个行业新兴的技术需求。

Nebius专注于可扩展的GPU基础设施和与行业领先者的战略合作关系，表明该公司正在构建能力，以满足日益以AI驱动的技术环境中多样化的计算需求。