为什么超级微型计算机股票上个月暴跌29.6%

我已经关注超微计算机的过山车之旅好几个月了，坦白说，他们九月份的急剧下跌一点也不让我感到惊讶。根据标准普尔全球市场情报，SMCI上个月下杀了29.6%，我不能说我对那些在人工智能炒作中买入的投资者感到遗憾。

曾经是AI基础设施繁荣的宠儿，五年涨幅达到1,000%的Supermicro如今遇到了瓶颈。该股票已经平稳了一年，看起来更像是一个警示故事，而不是成功的故事。

AI派对结束了

我对他们的第四季度业绩越来越持怀疑态度。收入同比仅增长7.4%，达58亿美元。还记得他们曾经发布的那些令人瞩目的增长数字吗？那样的日子已经过去了。

更糟糕的是，他们的净收入实际上从$297 百万下降到$195 百万。这不是一个小幅度的下滑——这是利润崩溃！管理层竟然还敢预测本财政年度销售额达到$33 十亿？别开玩笑了。

他们对当前季度的指引真是糟糕——60-70亿美元的收入。如果他们达到低端的话，年同比增长将为零。零！华尔街并不相信他们的幻想预测，我也不相信。

一座纸牌屋

看着Supermicro的市盈率为24，有些人可能会认为这是一个便宜货。但我认为这是一个陷阱。

他们的毛利率尴尬地低于10%。与真正的技术创新者不同，他们基本上只是组装其他公司的技术。他们不制造半导体，也不开发核心技术——他们只是进行包装。

在如此微薄的利润率下，数据中心支出的任何问题都可能导致他们的利润暴跌。哦，等等，这已经在发生了！净收入已经在下降。这正是我认为Supermicro是一场危险的赌博的原因。

我的看法

人工智能基础设施的繁荣创造了很多纸面富翁，但现实正在显现。Supermicro 在这波浪潮中游刃有余，但潮水退去，暴露出谁在裸泳。

他们当前的财年指引看起来像是绝望的幻想。他们谈论从$22 亿增长到$33 亿，同时向我们展示增长放缓和利润下降？这个数学计算不成立。

我以前看过这部电影——公司承诺一切美好，而它们的核心业务却在恶化。市场已经开始用美元投票，结果并不美好。

对于任何考虑在这个低点买入的人——请小心行事。有时候，便宜的股票便宜是有很好的理由的。

布雷特·谢弗在提到的任何股票中都没有持仓。

免责声明：仅供信息参考。过去的表现并不代表未来的结果。