市场不安：美联储降息并不像华尔街认为的那样确定

关键点

• 鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话让市场飙升，但聪明的资金不应该对九月如此自信

• 劳动力市场表现出疲软，但通货膨胀仍顽固地高于美联储2%的目标 - 这是一种危险的组合

• 两个即将发布的重要数据可能会让华尔街的降息派对陷入混乱

自从鲍威尔在杰克逊霍尔发表温和讲话以来，市场几乎在庆祝香槟，股票因市场假设九月份降息已成定局而上涨。但我见过这样的情景——交易者们过于乐观，结果却被现实狠狠打脸。

在观察了鲍威尔多年后，我并不相信这是一项已经确定的交易。在现在和他们的9月16-17日会议之间，仍然有很多因素可能会破坏美联储的计划。

在美联储做出决定之前的两个定时炸弹

接下来的两周将出现可能会摧毁市场预期的经济地雷。8月份的就业报告将于9月5日发布，随后是9月11日的CPI数据。这两个数据中的任何一个都可能让交易者措手不及。

老实说，美联储正处于进退两难的境地。他们一直在与一个表现出既有脆弱又有令人惊讶的韧性的经济进行斗争。七月可怜的73,000个新增就业岗位大声呼喊着“现在就降息！”但同比2.7%的通货膨胀(3.1%的核心)则低声说“别急。”

我真正关心的是七月份的PPI数字——批发通胀环比上升了0.9%，是自2022年以来的最高水平！公司显然正在吸收特朗普关税带来的更高成本，而这些成本迟早会转嫁给消费者。然而，市场对此警告信号却完全置之不理。

美联储极力想要避免滞涨——那种失业率上升而通货膨胀保持高企的噩梦情景。他们的整个声誉都是建立在防止这一结果的基础上的。

华尔街的美好想象

交易者们预计从现在到2026年将有五次降息，这助长了今年市场的狂热。但我看到这些交易者在最近几个月里反复摇摆不定。自鲍威尔的讲话以来，九月降息的机会已经开始下降。

鲍威尔通常不喜欢让市场感到意外，因此如果数据没有出现灾难性的情况，我们很可能会在九月份降息。但长期投资者应该为波动做好准备，特别是如果即将发布的经济数据又给市场带来意外。

市场已经显示出它愿意在瞬间改变主意。当那些就业和通胀数据公布时，要准备好应对潜在的混乱。理解是什么驱动市场波动将帮助你避免在其他人失去理智时做出恐慌决策。