美股熔断，股市的救命稻草还是恐慌触发器？

Question

作为一个经常在市场里摸爬滚打的投资者，我亲眼见证了那惊心动魄的时刻。2020年3月，股市如同失控的列车，一泻千里。在短短十天内，美股市场四次按下紧急制动按钮，连巴菲特都忍不住感叹：「我活了89岁，只见过五次熔断，没想到有四次都在同一个月！」

熔断机制到底是什么？

熔断机制就像是股市里的紧急刹车。想像一下，当你在看一部超级恐怖片，心脏快要跳出来时，有人按下暂停键，让你缓一缓。在股市中，当标普500指数如同断了线般暴跌时，这个机制会自动启动，强制所有人停下来冷静思考。

老实说，熔断机制设计得还挺聪明。它分三级保护：

但说实话，当熔断真的发生时，那15分钟可能是人生中最漫长的等待。你会不停刷新手机，心想：「等一下重新开盘，我是该杀出去保住剩下的钱，还是抄底捡便宜？」

监管机构说这是为了「保护市场稳定」，让投资人有机会「冷静思考」。但我认为，这背后更多是保护那些大型机构不被小散户的恐慌情绪拖垮。

回想1987年那个「黑色星期一」，道指暴跌22%，整个市场如同野火燎原，无法控制。正是这次崩溃后，美股才引入了熔断机制。

但我不禁要问：熔断真的能阻止市场崩盘吗？2020年那四次熔断，哪一次真正阻止了下跌？熔断后，市场不是继续下挫了吗？

官方说法是熔断给了投资者冷静思考的机会，避免市场进一步失控。但请允许我持不同看法：

熔断机制就像告诉大家：「情况非常严重，需要紧急停止交易！」这种信号本身就可能进一步引发恐慌。试想，当你看到熔断即将触发，你会怎么做？很多人会疯狂按下卖出按钮，生怕熔断后再也卖不出去。

尤其对我们这些散户来说，看到熔断时那种无力感特别强烈。大型机构早就通过衍生品市场对冲了风险，而我们只能干坐着看着账户余额蒸发。

全市场熔断像是整个体育馆停电，所有比赛都停止。而个股熔断则是某位选手表现异常，裁判把他叫到场边冷静一下。

个股熔断机制（LULD）给股票设定了上下限，超出范围就暂停5分钟。这套系统看似合理，但对于那些掌握内幕消息的人来说，他们早就在暂停前离场了，只剩下我们这些普通投资者被困在里面。

美股历史上共发生过5次熔断，除了1997年亚洲金融危机引发的一次外，其余四次都集中在2020年3月那疯狂的十天。

回看当时的情景：新冠疫情全球蔓延，石油价格暴跌，美联储紧急降息至零，但市场完全无视，标普500指数依然断崖式下跌。美联储祭出「量化宽松+金融危机大杀器」，甚至政府宣布「直升机撒钱」，市场仍然一日一熔断。

那段时间，整个市场充斥着各种荒诞言论：「巴菲特说一辈子就看见五次熔断，我10天就实现了四次，看来我比股神厉害！」

未来会再次发生熔断吗？我认为是肯定的。投资者们总是没有记性，狂热时疯狂追涨，恐慌时争先恐后逃离。只要市场继续由人的情绪驱动，熔断就不会是历史的终点。

如果再次遇到熔断，我的建议是：别急着跟风卖出，也别急着抄底。保持现金流动性，冷静观察，寻找真正被错误定价的资产。记住，在别人恐惧时贪婪，可能是你最好的机会。

AI Chatbot:

什么是美股熔断机制？原因及影响，遇到熔断我该怎么做？