Toro的第三季度显示出双重性格 - 专业力量与住宅困境

在一个经典的两个企业共存的故事中，我一直在越来越着迷地关注Toro最新的季度业绩。他们的财政第三季度结果在昨天发布，描绘了一家在两种完全不同经济现实中运作的公司的图景。

专业部门绝对表现出色——销售增长5.7%，利润率扩大至丰厚的21.3%。与此同时，住宅部门却遭遇了重创，销售下降近28%。真是个杰基尔与海德的局面！

特别显著的是管理层如何对此进行渲染。他们强调“市场领导地位”和“运营卓越”，同时试图分散人们对与他们的斯巴达收购相关的$81 百万减值费用的注意。这是一个他们更希望你不去关注的重大减记！

我已经关注Toro多年，他们在电池驱动设备方面的推进非常缓慢。他们的渗透率仅为7%，而目标是20%。难怪他们在库存上亏损！住宅消费者显然不买他们的产品，经销商则在未售出的产品中窒息。

底线是什么？Toro以微薄的2美分超出收益预期，发布每股1.24美元，而预期是1.22美元。但这一小幅的超出掩盖了潜在的弱点。他们的全年指引坚持在之前预测的绝对下限 - 并不是一个信心的投票。

从全球来看，国际销售下降了8.7%。他们的削减成本计划("放大最大生产力")似乎更像是在需求疲软的情况下维持收益的绝望尝试，而不是一项战略举措。

对于投资者而言，专业部门目前正在支撑整个公司。如果没有高尔夫球场和建筑设备业务的5.7%的增长，Toro将面临严重的困境。

当管理层谈论“从强势地位驾驭当今环境”时，我不禁想，他们看到的现实与我大相径庭。住宅业务不仅仅是挣扎——它在崩溃。再多的企业空话也无法掩盖这个事实。