# 关键点

- 家得宝的销售可能会随着利率下降而获得良好的提振。

- 稳定的利润使得红利支票不断发放。令人印象深刻的连胜。

- 股票价格？现在有点贵。值得再看看。

凭借$165 亿美元的收入，家得宝在零售行业中屹立不倒。每个人都知道他们。他们是家居改善领域的大鱼，在美国有超过2000家分店。几乎每个人都住在离其中一家很近的地方。

该股票在五年内回报了67%，(大约93.43加元)。不算差。不过，标准普尔500指数表现更好——在同一时间框架内投资者的资金翻了一番。

# 更好的日子在前面吗？

COVID给家得宝带来了意想不到的收获。2020财年的销售额增长了近20%，2021年增长了14.4%。随后，通货膨胀袭来，利率上升，形势变得严峻。

2024财年的收入仅比三年前高出5.5%。展望2026财年，他们预测同店增长仅为1%。投资者并不感到兴奋。

“经济不确定性毫无疑问是第一位的，”首席执行官Ted Decker在财报发布时表示，当被问及为何人们不进行翻新时。其他零售商也有同感。顾客似乎很担忧。

大型家庭项目通常需要贷款。利率仍然偏高。人们很谨慎。这是有道理的。但是美联储在2025年一直在降息。这可能正是家得宝所需要的。

无论是否降息，他们的市场地位看起来都很稳固。家居改善的市场非常庞大——约$1 万亿——且高度分散。家得宝的品牌、产品选择以及线上线下的整合使他们具备了竞争优势。

他们将在2026财年新增一些商店。虽然不再积极扩张，但五年后呢？收入可能会更高。增长可能会放缓，但仍然有空间。

# 照顾股东

他们的平均营业利润率在五年内保持在大约14.3%。相当稳定。领导团队似乎决心回报股东。这大概在2030年之前不会改变。

就在过去的两个季度，他们发放了大约46亿美元的股息。季度支付在五年内增长了53%。他们已经连续154个季度支付股息。这是奉献精神。

# 股票将走向何方？

家得宝是一家优质企业。市场地位强大。不容易被干扰。但今天购入吗？在未来五年内，你可能很难超越市场。你需要显著的盈利增长才能做到这一点。盈利可能会在2030年上升，只是可能不够多。

估值令人 raising eyebrows。股票交易的市盈率为28倍——远高于五年平均水平。这个倍数在三年内扩大了56%。似乎等待回调可能是更明智的选择。