近期，一种创新的投资策略在华尔街引起了广泛讨论。知名做市商GSR向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份独特的ETF申请，这个基金的投资策略颇具特色：不直接购买加密货币，而是将80%以上的资金投资于那些资产负债表中持有大量加密货币的上市公司。

这种投资方式可以被视为一种'借道炒币'的新策略。它将加密货币的投资风险包装成传统股票的形式，为那些对直接投资加密货币持谨慎态度的机构投资者提供了一个间接参与的途径。这种做法类似于不喜欢喝咖啡的投资者选择投资咖啡种植园的股票。

GSR的这一举措实际上是在押注 '机构囤币潮'。他们预期，随着这些上市公司持有的加密货币升值，公司股价也将随之上涨。然而，这种策略也存在明显的风险：如果加密货币市场出现大幅下跌，这些公司的股价可能会遭受更严重的打击。

相较于直接的现货加密货币ETF，这种以股票为基础的ETF可能面临的监管阻力较小，因为其底层资产是合规的上市公司股票。不过，SEC是否会将其视为一种'间接炒币'的方式，仍有待观察。

对于那些认为某些科技股估值过高，又希望分享加密货币市场潜在收益的投资者来说，这类ETF可能提供了一个折中的选择。但需要注意的是，投资者获得的收益将主要来自公司股价的变动，而非加密货币本身的价格波动。

这种新型ETF的出现，反映了金融市场在不断寻求创新，以适应新兴资产类别的需求。它为投资者提供了一种新的方式来接触加密资产市场，同时也引发了人们对监管边界和投资风险的深入思考。随着加密货币行业的不断发展，类似的金融创新可能会越来越多，这将继续考验监管机构的应对能力和投资者的判断力。