原油、铜大宗商品与宏观环境

据金十，截止到7月10日8:30 UTC，现货白银和布伦特原油是隔夜交易中波动最剧烈的大宗商品之一，国际价格波动预计将反映在国内合约市场。

美国股市在7月9日（当地时间）上涨，道琼斯工业平均指数上涨0.27%，标普500指数上涨0.81%，纳斯达克综合指数上涨1.3%。在市场预期美伊军事冲突将短暂的情况下，出现了抄底买入，微芯科技宣布大规模半导体设施投资计划也支撑了人工智能主题。道指和标普500指数录得三交易日来的首次上涨。 费城半导体指数在7月9日（当地时间）上涨3.06%。微芯科技披露的大规模半导体设施投资计划在交易中提振了与人工智能相关的股票。 美国每周失业救济申请降至215,000 美国劳工部报告，截至4日当周，季调后首次申请失业救济人数为215,000，比前一周减少2,000。该数据低于市场预期的218,000，前一周数据上调了2,000。 国债收益率下降，油价回落 7月9日（当地时间），美国国债价格在各期限普遍上涨，标志着三日内首次同步上涨。10年期国债收益率从前一交易日的下午3点参考利率下降2.80个基点至4.5390%。短期到期的债券表现相对强劲，因国际油价在美伊军事紧张局势未升级的情况下稳定。30年期国债的强劲拍卖也推动了反弹。 7月9日（当地时间），西德克萨斯中质原油每桶下跌1.44美元（1.96%），

据中信证券和SMM数据显示，6月稀土产量下降6%，6月回收的镨钕氧化物占总产量的比例从5月的44%降至37%。在供应方面，废料供应收紧和炼油厂利用率下降限制了短期产量增长。随着欧洲空调销量在高温下激增，需求预计将上升，每台空调需要0.1-0.2千克稀土永磁体。持有低库存的磁性材料制造商正准备在制冷季节和第三季度汽车需求高峰前增加采购，以支撑价格上涨。

根据金十合约，7 月 10 日，原油价格下跌，地缘政治紧张局势缓和，削弱了PX市场的成本支撑。

据PANews在7月10日报道的CFTC公告，美国商品期货交易委员会（CFTC）于7月10日宣布，暂停芝加哥商业交易所（CME）原定于7月11日推出的原油期货24/7交易合约。CFTC 表示行使其权限，暂停这些合约，等待监管审查，理由是关于此类合约扩展的公众意见期仍在进行中。CME 于7月8日提交了自我认证。 CFTC 主席迈克尔·S·塞利格表示，委员会正在审查24/7交易是否符合法定核心原则。CFTC 将在允许 CME 上市此类合约之前，依据相关法规对产品备案进行全面审查。

根据金十合约，7 月 10 日，原油价格隔夜由涨转跌，隔夜回落，燃料油市场交易活跃度保持谨慎，下游需求信心减弱。部分燃料油产品出现供过于求的情况，炼油厂面临出货压力。预计今日市场价格将保持稳定，尽管个别参与者可能会降价以促进销售。

据 The Block 7 月 10 日报道，白宫向参议院领导层发出了一封信，反驳民主党对特朗普政府未能任命 CFTC 委员的批评。CFTC 目前只有一名委员在任——共和党主席 Michael Selig——在五个授权席位中。白宫表示已请求民主党提名 SEC 和 CFTC 的候选人，但未收到回应，指责民主党阻挠任命。民主党此前批评政府试图垄断 CFTC 控制权。白宫还引用了最近最高法院裁决，确认总统有权罢免独立机构领导人。如果通过，Clarity Act 将把 CFTC 设为数字资产的主要监管机构。

日本6月国内企业商品价格指数同比上涨7.1%，高于预期的6.8%，也高于上月的6.3%。

根据首尔债券市场7月10日的数据，韩国3年期国债期货在隔夜交易中上涨5个点，至103.14，而10年期国债期货上涨16个点，至106.05。外资净买入3年期合约39份，散户投资者增加18份。 美国国债收益率全线下降，10年期国债收益率较前纽约市场收盘下跌2.60个基点，30年期国债收益率下跌0.80个基点，原因是对美伊军事升级担忧缓解。同时，8月交割的WTI原油期货价格下跌1.96%，至每桶72.08美元，结束了连续两天的上涨。

据韩国经济电视台报道，7月8日，美国三大股指在隔夜交易中全部上涨。道琼斯工业平均指数上涨0.27%，标普500和纳斯达克分别上涨0.81%和1.3%。在持续的美伊紧张局势下，国际原油价格大约下跌2%。

美国与伊朗在霍尔木兹海峡周围发生了三天的军事冲突，但国际油价在9日（美国东部时间）下跌。8月交割的West Texas Intermediate（WTI）原油下跌1.44美元（1.96%），收于每桶72.08美元，而9月Brent crude下跌1.72美元（2.20%），至每桶76.30美元。尽管战略水道的油轮通行减少，但市场参与者预期冲突短暂，风险偏好情绪蔓延，导致价格下跌。 尽管霍尔木兹海峡交通减少，油价仍下跌 在美国东部时间9日，纽约商业交易所，8月交割的West Texas Intermediate（WTI）收盘价为每桶72.08美元，比前一交易日下跌1.44美元（1.96%）。9月Brent crude收盘价为每桶76.30美元，比前一交易日下跌1.72美元（2.20%）。 由于冲突重新升级，霍尔木兹海峡的油轮交通显著减少，但市场参与者偏向风险偏好。Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示：“在相对平静的时期，冲突偶尔会爆发，油轮通行仍被允许。市场似乎在反映这种‘新常态’的油价。” 美国空袭伊朗核电站和铁路桥 美国与伊朗在霍尔木兹海峡的军事冲突持

据韩联社消息快讯，尽管美国与伊朗连续第四天进行军事交流，7月9日油价仍然下跌。8月交割的西德克萨斯中质原油期货价格下跌1.44美元，或1.96%，收于每桶72.08美元，在纽约商品交易所交易。9月交割的布伦特原油价格下跌1.72美元，或2.20%，至每桶76.30美元。 市场参与者将价格下跌归因于对冲突将保持局限的预期。尽管霍尔木兹海峡的油轮运输在局势升级之际有所减少，但风险情绪增强，交易员预期冲突将短暂，谈判将恢复，特朗普总统表示军事行动将是短暂的，提供了支撑。

根据尼日利亚上游石油监管机构NUPRC，埃克森美孚及其合作伙伴本周早些时候将投资10亿美元于Usan补充（infill）项目，这是一项海上石油开发项目。预计该投资将使日均原油产量增加4万桶。该项目标志着埃克森在尼日利亚的子公司埃索勘探与生产自2016年以来首次重返该国的钻井作业。

周五，WTI原油期货开盘下跌0.4%，至每桶71.81美元。投资者在更广泛的市场不确定性中权衡与伊朗相关的地缘政治风险。

美国国债价格在3天内首次上涨，9日下午3点东部时间，短期到期债券表现相对强劲。10年期国债收益率下跌2.80个基点至4.5390%，2年期收益率下跌3.50个基点至4.1640%，据Yonhap Infomax海外利率屏幕显示。此次反弹发生在国际油价连续三天大幅上涨后趋于稳定，西德克萨斯中质原油下跌1.96%至每桶72.08美元。CNN报道，巴基斯坦和卡塔尔，作为此前美国与伊朗停火谅解备忘录的关键调解方，正努力促使双方重返谈判桌，援引地区消息。 油价稳定推动国债收益率全线下行 9日下午3点东部时间，10年期国债收益率为4.5390%，较前一交易日3点的基准下跌2.80个基点。对货币政策敏感的2年期收益率同期下跌3.50个基点至4.1640%。30年期国债收益率下跌1.10个基点至5.0530%。10年期与2年期收益率差距略微扩大，从36.80个基点增至37.50个基点，显示牛市陡峭化。 油价在纽约交易时段开盘前反弹，导致国债收益率最初上涨。伊朗媒体报道，美国攻击了伊朗南部布什尔核电站周边地区及关键铁路基础设施，刺激油价上涨。然而，随着油价恢复下跌，收益率逆转向下，跌势持续至午盘，几乎单

7 月 9 日（星期四），美元指数下跌至 100.96，受油价下跌和美联储会议纪要显示官员之间存在重大政策分歧的影响。周三公布的 6 月 16-17 日 FOMC 会议纪要显示，尽管美联储维持利率不变，但政策制定者对未来的利率走向存在分歧。大多数官员认为通胀有望在不再加息的情况下回到美联储 2% 的目标，而其他人担心强劲的 AI 驱动需求、中东冲突和关税政策可能使通胀持续升高，留有加息空间。

根据金融投资行业分析师的观点，尽管市场预期关税将缓解，但截至7月10日，美国企业仍面临价格压力。企业正通过逐步提价，将成本负担逐渐转嫁给消费者，原因包括关税、原材料成本上升以及供应链中断。美联储官员在6月的联邦公开市场委员会会议纪要中指出，通胀压力可能持续比预期更长时间。

韩国总统李在明于7月9日（当地时间）对蒙古进行国事访问，并与奥克纳·库列尔苏克总统举行峰会，双方宣布原则上达成《全面经济伙伴关系协定》（CEPA）。该协议旨在扩大关键矿产资源合作，包括稀土，并将双边贸易额提升至2030年达到10亿美元。这是自2011年前总统李明博访蒙以来，韩国总统15年来首次对蒙古进行国事访问，彰显两国在经济和外交关系上的加强。 韩国与蒙古敲定CEPA关税取消条款 李总统与库列尔苏克总统在乌兰巴托政府大厦举行峰会后联合发表声明，正式宣布双边CEPA原则性协议。一旦CEPA生效，目前对蒙古铜、钼和稀土征收的2-5%进口关税将被取消。蒙古同意立即取消对韩国化妆品的关税，并在五年内逐步取消对拉面和调味海藻的关税。 韩国将建立基础设施，以多元化其关键矿产供应链，减少对中国的依赖。蒙古被认为拥有世界第二大稀土储量，包括钕等对电动车、机器人和风力发电至关重要的元素。该国资源丰富，拥有铜、钼、萤石等多种战略性矿产。 双方承诺到2030年实现10亿美元贸易目标 两国同意加强合作，重点围绕去年底建立的稀有金属中心，扩大关键矿产和供应链稳定的联合研究。李总统在联合新闻发布会上表示：“韩国

据韩联社infomax报道，韩国总统李在明和蒙古总统呼勒勒苏赫于7月9日宣布《全面经济伙伴关系协定》的初步达成（结论），承诺到2030年将双边贸易额扩大至10亿美元。在协议下，蒙古将取消铜、钼和稀土元素出口的2%至5%关税，而首尔则获得关键矿产资源，以多元化目前依赖中国的供应链。蒙古将立即取消对韩国化妆品的关税，并在五年内逐步取消对方便面和调味海藻的关税。两国还签署了涵盖能源、技术、健康、教育和文化领域的21份合作协议。

芝商所集团，全球最大的衍生品交易所运营商，于9日（当地时间）宣布推出“国债联动”产品，这是一款旨在简化对冲基金偏爱的基差交易的新产品。该产品将当前购买美国国债并在相应期货中做空的多步骤流程转变为单一电子交易，旨在降低成本并消除两者之间的波动风险。近年来，基差交易迅速增长，但由于大型对冲基金使用巨额杠杆，仍存在争议。美联储估算，截至去年九月，此类仓位已达8,300亿美元，是2020年创下的前一峰值的两倍，而监管机构在2020年三月疫情期间市场动荡后密切监控这些交易。 国债联动结合国债购买与期货空头 国债联动将当前购买美国国债并在相应期货中做空的多步骤流程转变为单一电子交易。该产品使两项交易可以同步执行。芝商所集团表示，该产品消除了两者之间的波动风险，并减少了经纪商的需求。 截至去年九月，基差仓位达8,300亿美元 近年来，基差交易快速增长。大型对冲基金有时会使用超过百倍的杠杆，从国债价格与相应期货合约价格之间的微小差异中获利。根据美联储的估算，截至去年九月，这类押注仓位已达8,300亿美元，是2020年创下的前一峰值的两倍。据报道，这些交易主要由少数大型对冲基金控制。 2020年三月疫情