原油、铜大宗商品与宏观环境

周五早间，伊朗拒绝了由伊拉克斡旋的美国停火提议，原因是中东紧张局势升级；与此同时，特朗普总统发布了针对约 60 个贸易伙伴的重磅新关税措施，税率为 10% 至 12.5%，理由是存在被指控的强迫劳动行为。布伦特原油价格首次自 5 月以来突破每桶 $100，推高通胀担忧，市场正等待下周美联储会议。美国股指期货截至美东时间 4:00 交易涨跌不一：纳斯达克期货下跌 0.1%，标普 500 期货上涨 0.1%，道琼斯期货上涨 0.3%。在主要指数 ETF（SPY、QQQ）上，散户情绪在 Stocktwits 上跌至极端看空。 关键个股方面，英特尔（Intel）在盘前因第二季度业绩好于预期且指引乐观而上涨超过 3%；甲骨文（Oracle）在一份价值 70 亿美元的美国国防部合同公布后上涨接近 3%；特斯拉（Tesla）在因第二季度业绩令人失望而下跌 14% 之后小幅反弹。SpaceX 跌至 52 周低点，此前有报道称该公司正在冻结专用于 Falcon 9 的发射预订，相关时间将延后至 2028 年之后，以便将资源转向 Starship 的开发。

WTI 原油在 7 月 24 日盘中下跌 2.5%，当日交易价格为每桶 $89.88。

据 BlockBeats 报道，Michael Burry 于 7 月 24 日提醒，在多重市场压力下应关注长线的美国国债。包括与 AI 相关的债务快速扩张、通胀波动加剧、基差交易不稳定，以及油价逼近每桶 100 美元。Burry 还表示，关于私募股权与私募信贷市场还能维持当前状态多久，仍存在不确定性。

据欧洲央行管理委员会成员 Kochlr 称，9 月的会议将尤为重要，因为央行将更好地理解能源市场的发展如何影响通胀。

据伦敦金属交易所（LME）称，今日六种基础金属库存均下降：锌下降275吨、锡下降140吨、铜下降4,650吨、铅下降475吨、铝下降2,400吨，以及镍下降1,206吨。

据中国石油化工股份有限公司消息，7月24日，国家首个省级页岩油示范区——胜利济阳页岩油示范区——在大陆裂谷盆地中正式建成。该示范区位于山东省，总面积7,300平方公里，2021年实现了重大勘探突破。近年来，胜利油田显著提升了生产能力，日均原油产量由最初的100吨提高至超过2,400吨，标志着开发效率取得了重大进展。

据 ING 分析师称，尽管盘中走弱，布伦特原油本周仍有望录得超过 12% 的涨幅。该基准原油于 7 月 24 日下跌 1.3% 至每桶 $99.39；WTI 原油下跌 1.4% 至每桶 $90.89。红海航运风险引发了对可能进一步出现供应中断的担忧。ING 分析师指出，布伦特原油接近每桶 $120 将显著加大谈判压力。

霍尔木兹海峡的油轮通航量在 7 月 23 日（当地时间）降至约两个月半以来的最低水平。据航运追踪公司 Kpler（被日经亚洲引用）称，当天仅有 1 艘船只驶出、0 艘驶入。单艘离港的油轮是 VLCC“New Giant”，载有 200 万桶伊拉克巴士拉原油，原计划在 8 月中旬抵达中国日照港；它较前一天的 3 艘油轮有所减少，并且自 5 月 7 日以来通航次数最少。该下滑发生在中东地区持续存在的过境风险之际，且油价重新升破每桶 $100。继美国对伊朗连续 13 天实施空袭，以及被指控违反对沙特阿拉伯实施海上封锁的胡塞（Houthi）叛军袭击油轮之后，地区海上安全紧张局势加剧。 Bab el-Mandeb 海峡记录 7 月 23 日 32 艘货船通航 据 Kpler 数据称，7 月 23 日（当地时间）通过 Bab el-Mandeb 海峡的货船交通增至 32 艘，较前一天的 26 艘增加。32 次通航中，14 艘船只向红海方向移动，18 艘自海峡驶出前往亚丁湾。在 18 艘离港船只中，有 9 艘是运载原油的油轮，其中包括两艘开往中国的中国 VLCC。 Tom Innovation 油轮

据航运追踪公司 Kpler 称，7 月 23 日仅有 1 艘油轮通过霍尔木兹海峡，创下自 5 月 7 日以来的最低水平，并且首次没有新船只进入该水道。随着中东过境风险持续上升以及原油价格站上每桶 $100，运量放缓的情况亦有所出现。驶离的这艘单一油轮为超大型油轮，装载了 200 万桶伊拉克巴士拉原油，预计将于 8 月中旬抵达中国。与此同时，美军连续 13 天对伊朗发动空袭，局势已升级；而 7 月 22 日，来自也门的胡塞武装声称对两艘油轮实施了袭击。

布伦特原油在7月24日盘中下跌2.00%，至每桶93.02美元。

2026年7月24日07:00-07:15 UTC，BTC在15分钟内微幅上涨0.45%，价格区间位于65473.9-65769.0 USDT，振幅0.45%。24小时内BTC仅变动-0.10%，围绕$65,300-$65,800区间窄幅震荡，市场处于方向选择前的观望状态。当前成交量仅104.61 BTC，参与度极低，且盘口仅1档深度，流动性极度有限。 本次异动的主要驱动力是中东地缘冲突升级与美

据吉日10与上海期货交易所数据，纸浆期货仓单在7月24日升至322,488吨，较前一交易日增加2,968吨。燃料油期货库存降至23,010吨，减少2,950吨；沥青期货工厂仓单降至18,210吨，较前一时段减少1,900吨。

美元-日元汇率在 7 月 24 日下午 1:42（当地时间）报 163.824 日元，较上一交易日上涨 0.01%，因对 163 日元上方区间的干预担忧加剧。美元-日元汇率对曾短暂触及 163.932 日元，期间美元因中东紧张局势升级而走强。日本财务大臣 片山さつき 表示，政府“在必要时准备采取果断措施”，强化了本周多次发出的干预警告。 据 Yonhap Infomax 报道，尽管盘中出现过短暂上冲，美元-日元汇率在整个交易时段内仍维持在窄幅交易区间。美元走强持续，汇率一度暂时达到 163.932 日元。中东紧张局势推动上行压力。 美国总统 唐纳德·特朗普 在 23 日（当地时间）对 Axios 表示：“我们正在考虑发动一场规模巨大的袭击，规模比之前任何一次都要大。”并补充：“我正处在做出决定的边缘。我们都准备好了。”在上述言论之后，布伦特原油 9 月期货在纽约市场收于 100.69 美元/桶，较上一交易日上涨约 7%。这是近期期货自 5 月 22 日以来首次收在 100 美元上方。西德克萨斯中质原油（WTI）9 月期货也收涨逾 6%，至 92.19 美元。在东京交易时段，WTI 期货

据来自冈安证券的 Ko Nakayama（由金十于 7 月 24 日报道）称，由于近期日元走弱以及原油价格上涨加剧了成本压力，日本的通胀前景面临更高的上行风险。政府周五公布的数据显示，6 月消费者通胀出现温和反弹。日本央行此前表示，油价飙升的影响预计将在初夏过后不久开始反映到消费者价格中，且通胀压力的成因包括多方面因素，如油价上涨、工资增长、货币走弱以及原材料和物流成本上升。

东国制钢在第二季度录得 456 亿韩元的营业利润，公司在 24 日披露。营收达到 9955 亿韩元，增幅 11.4%；而营业利润同比飙升 52.31%。业绩受益于季节性旺季需求以及不断增长的数据中心基础设施建设需求。市场分析师基于四家国内主要证券公司的共识预测，第二季度营业利润为 295 亿韩元、营收为 9303亿韩元。 东国制钢 Q2 营业利润增长 52% 东国制钢公布初步的第二季度单体口径业绩：营业利润为 456 亿韩元，较上年同期增长 52.31%。公司将盈利改善归因于季节性旺季需求叠加半导体以及人工智能数据中心的基础设施需求增长，从而提升了棒材和板材产品的收益。 营收增至 9955 亿韩元，同比增加 11.4%。公司全球出口启动战略带来的销量增长推动了这一结果。厚板板块的产销规模也因造船应用带来的强劲需求而改善。 业绩超出证券公司共识预测 第二季度业绩显著超过市场预期。韩联社信息公司汇编了来自四家国内主要证券公司的共识预测；这四家公司在过去三个月内提交了东国制钢第二季度盈利预测。共识估计东国制钢单体营收为 9303亿韩元，营业利润为 295 亿韩元。 实际营业利润为 456 亿

据 Yonhap Infomax 报道，东国制钢集团于 7 月 24 日披露其 Q2 业绩：合并口径营业利润为 456 亿韩元，同比增长 52.31%，营收为 9,995 亿韩元，同比增长 11.4%。该业绩超出市场一致预期：营收 9,303 亿韩元，营业利润 295 亿韩元。公司将表现优于预期归因于季节性需求，以及半导体与 AI 数据中心基础设施项目带来的订单增加，并扩大全球出口计划。

据金10称，7月24日，布伦特原油首次突破每桶100美元，为自5月以来的首次；与此同时，欧洲天然气也首次自3月19日以来飙升至每千立方米750美元以上。欧盟已同意冻结俄罗斯石油价格上限12个月，并将液化天然气转运豁免延长1年。据称，OPEC+ 正在考虑在 Helios 油田满产启动后，将9月原油产量提高约18.8万桶/日。包括无人机袭击影响哈萨克斯坦产量以及霍尔木兹海峡油轮事故在内的地区供给中断，仍在支撑能源价格。

日本海洋研究与开发机构（JAMSTEC）宣布，从南硫磺岛附近海床提取的海底泥中含有中重稀土，这些稀土是高科技制造所必需的。钻探船“Chikyu”在1月从该岛专属经济区6,000米深处取回约50吨泥。分析证实，稀土成分中54%由中重型品种构成，这些用于电动汽车电机和半导体。该发现支撑了日本的经济安全战略，以降低对由中国控制其全球稀土矿产开采产量70%的依赖。 JAMSTEC 确认海床泥中中重稀土成分占比为 54% 国内分析机构认定，在取回的泥中，稀土中中重型品种占54%，其余46%为轻稀土，例如钕。JAMSTEC表示，中重稀土主要用于电动汽车电机磁体。回收的最高元素是钇（Yttrium），用于半导体和国防应用，其后依次是用于核反应堆控制材料的钆（Gadolinium），以及用于电动汽车部件的镝（Dysprosium）。该机构未披露稀土总重量或浓度水平。 日本计划于南硫磺岛开展 2 月全规模试采 日本政府将从明年2月开始进行为期约一个月的全规模试采作业。该过程包括将海床泥运送至南硫磺岛，然后将脱水后的泥运往日本本土，以进行分离、精炼和冶炼等工序。官员将核实稀土的完整国内生产链条。内阁府及相

据日本海洋研究开发机构（JAMSTEC）称，日本今日确认，在从南鸟岛附近海域回收的海底泥样中发现了稀土元素，其中包括用于高科技制造的中重型级别关键材料。勘探船从专属经济区约 6,000 米深处回收了约 50 吨泥土。分析结果显示，稀土含量中有 54% 被归类为中重型级别，主要为用于电动汽车电机、半导体和国防应用的钇与钆。日本计划从 2 月 2027 年起进行为期约 1 个月的大规模试采，目标是在 2027 财年结束前评估实现工业化的情况。

香港股市周四美股大幅下跌后，早盘交易下挫，其中恒生指数下跌 318 点至 24,891，交出 25,000 点关口。美股遭遇重挫，道指下跌 506 点或 0.97% 至 51,711，标普 500 下跌 90 点或 1.21% 至 7,408，纳指下跌 553 点或 2.15% 至 25,137。跌势源于中东紧张局势升级推高油价，以及对 Alphabet 和 Tesla 资本开支增加的担忧。恒生指数周四收盘报 25,210，上涨 318 点或 1.28%，但在 25,200 的 100 日移动均线附近遭遇阻力，成交额缩至 2334亿港元，北向资本录得净流出 42260亿港元。 美股因科技板块走弱出现急跌 美股周四承受显著卖压，波动率指数 VIX 飙升 22% 至 20.31。大型科技股领跌，Tesla 股价大跌 14.5%，Alphabet 下跌 7.1%，创出道指成分股中最差表现。两家公司合计市值损失约 5000 亿美元。Meta 下跌 3.4%，Amazon 下跌 4.6%。“七巨头”科技指数下跌 4.8%，合计市值损失 7970 亿美元。 油价涨幅加剧通胀担忧，推动美国 10 年