原油、铜大宗商品与宏观环境

据金10合约称，马来西亚毛棕榈油期货可能在 7 月 28 日周二早盘开盘时下跌，因其追随全球大宗商品市场的跌势。原油期货在美国暂停对伊朗的空袭后暴跌近 9%，布伦特原油在电子盘交易中进一步下滑；与此同时，芝加哥豆油期货也急剧下跌。另有马来西亚令吉走强，正通过降低出口竞争力对价格形成拖累。

据 Yonhap Infomax 于 7 月 28 日报道，S-Oil 第二季度的营业利润预计约为 9,800 亿韩元，较去年同一期间的亏损转为盈利，基于 10 家证券公司的共识。收入预计为 12.63 万亿韩元，同比上升 56.96%。尽管国际原油价格下跌，仍预计凭借较强的炼油利润率以及润滑油领域供需错配的有利局面来支撑盈利。分析师指出，仅润滑油业务可能在此前工厂损坏引发的供给中断之后，产生超过 1.5 万亿韩元的年度营业利润。然而，上季度油价上涨带来的库存估值收益不太可能重现。

据 Axios 援引美国官员称，7 月 28 日，美国官员表示，经济制裁最终可能对伊朗政府造成比军事打击更大的伤害。美国情报和公开来源的报告显示，伊朗境内的经济危机正在加深，包括在全球最大的油气生产国之一出现汽油短缺。美国一名政府官员指出：“伊朗人想停止被轰炸，但他们也想要钱。优先顺序几乎是反过来的——他们真正想要的是钱。” 另一名美国官员承认，与轰炸行动相比，制裁和海上封锁将把德黑兰拉回谈判所需的时间拉得更长。这个更长的时间表可能会增加共和党人的政治风险，迫使他们在中期选举期间为更高的油价以及一场不受欢迎的冲突进行辩护。

韩国公司债收益率在 2 年 8 个月内升至最高水平。24 日，AA- 评级 3 年期债券收益率升至 4.653%，为自 2023 年 11 月 14 日以来的最高点。该上涨是在韩国央行于 16 日将基准利率从 2.50% 上调至 2.75% 之后发生的，同时中东地缘政治风险加剧，推动更广泛的债券市场利率上行。自 JR Global REIT 于 4 月未能偿还 400 亿韩元债务本息，以及 Central Group 上个月提交重组申请之后，信用担忧进一步加剧。3 年期国债与 AA- 公司债之间的信用利差从 1 月 2 日的 52.4 个基点扩大至 24 日的 69.4 个基点；截至 24 日下午，进一步扩大到 27 日的 71.2 个基点。尽管较高的绝对收益率吸引资金流向投资级发行人，但由于 BBB 级债券遭遇投资者回避，需求两极分化加深。 AA- 公司债收益率在 24 日触及 4.653% 据 27 日引用 BondWeb 数据，24 日 AA- 评级 3 年期公司债收益率升至 4.653%，为自 2023 年 11 月 14 日以来的最高水平。当日收益率当时为 4.704%。在连

2026年7月27日23:30至23:45（UTC），BTC在15分钟内下跌0.31%，价格区间63636.3-63924.6 USDT，振幅0.45%。过去24小时BTC从$65,744高点回落至$63,741.9附近，累计跌幅达2.59%，市场波动加剧。 本次异动的主要驱动力是Michael Burry扩大做空芯片股引发的风险资产避险情绪撤离。这位因做空次贷危机闻名的知名投资者加大看跌押注，

据交易员称，因原油暴跌，美国小麦期货周一（7 月 28 日）下跌；芝加哥小麦期货触及两周低点。CBOT 强硬红冬小麦期货在周五的交易区间内徘徊。下跌反映市场对黑海港口及航运限制的担忧有所缓解；据称，乌克兰正在讨论港口运输安保措施，而俄罗斯表示其可以通过深水港和波罗的海港口改道出口，从而降低短期供应中断风险。

周一，CBOT 大豆期货合约大幅下跌，基准合约下跌 3.4%，此前一周的大部分涨幅被抹去。下跌主要由近 9% 的原油期货急挫引发，原因是美国决定在周末暂停对伊朗的空袭。降温举措提振了对外交解决的希望，并恢复了霍尔木兹海峡的通航，从而缓解了全球大宗商品市场的地缘政治风险溢价。交易员表示，关键航线风险的下降可能有助于让全球食品运输回归正常，并缓解供应担忧。强劲的美国大豆出口需求也为价格提供了支撑。

据百川盈孚数据，作为关键电解液原料的碳酸乙烯酯（VC）上涨 10%，于 7 月 27 日创下 22 万元/吨的最新高点。截至当月迄今，VC 已上涨 37.5%，反映出市场持续的供需紧张。

韩国国债期货在 28 日隔夜交易中下跌。3 年期合约下跌 3 个点至 102.85，10 年期合约下跌 9 个点至 105.08，尽管国际油价大幅下跌。下跌发生在美国国债在拍卖供给压力之下仅小幅上涨的背景下，同时在美伊军事交往暂停后，布伦特原油暴跌 8.7%。外国投资者净买入 3 年期和 10 年期合约，而金融投资公司与散户交易者在两种期限上均呈净卖出。 3 年期和 10 年期韩国国债期货隔夜创纪录下跌 据 28 日首尔债券市场消息，3 年期韩国国债期货在隔夜交易中收于 102.85，相较前一日常规交易时段的收盘价下跌 3 个点。外国投资者净买入 8 份合约，而金融投资公司与散户投资者分别净卖出 3 份和 4 份合约。 10 年期韩国国债期货收盘下跌 9 个点至 105.08。外国投资者净买入 6 份合约，而金融投资公司与散户投资者分别净卖出 2 份和 4 份合约。 3 年期合约的成交量从上一交易时段的 248 份上升至 336 份。10 年期合约的成交量则急剧下滑至 15 份，低于 538 份。 10 年期韩国国债期货隔夜交易资金流。来源：Yonhap Infomax。 随着布伦特原

据 Yonhap Infomax 报道，韩国 3 年期政府债券合约周 7 月 28 日隔夜暴跌 3 个基差点至 102.85，同时 10 年期债券合约下跌 9 个基差点至 105.08。国际原油价格触发了这一走势：布伦特原油（9 月合约）暴跌 8.7% 至每桶 $88.36，WTI 原油（9 月合约）下跌 7.5% 至每桶 $82.61，创下自 4 月中旬以来原油最大单日跌幅。油价崩塌支撑了债券价格，但由于新的债券发行以及企业债券供给承压，涨幅受到限制。

据国泰海通的研究报告，预计 2026 年第三季度 DRAM 合约价格将上涨 13-18%，NAND 合约价格上涨 10-15%，并将延续整个存储行业长期的供给短缺。基于 TrendForce 的数据，2026 年第二季度 DRAM 合约价格大幅上涨 58-63%，NAND 价格上涨 55-60%。6 月，韩国存储出口额达到 397.1 亿美元，同比增长 280.3%，其中 DRAM 出口额增长 385.2% 至 218.5 亿美元。台湾领先的存储制造商披露，6 月营收同比增长 325.6%。

据报道，尽管 7 月 27 日因俄乌紧张局势升级，大奥德萨港的运输仍被迫中断，乌克兰粮食出口依然保持着强劲的国际需求。替代性货运正在通过多瑙河改道，转向罗马尼亚的康斯坦察港，但该走廊面临显著的限制。多瑙河水位目前比正常水平低 1.5 米，限制了对浅吃水船舶的运力。尽管多瑙河走廊是重要的备选路线，其有限运力和更高的物流成本也无法完全替代大奥德萨的深水设施。

2026年7月27日22:30至22:45（UTC），BTC 15分钟K线急跌0.60%，价格区间64157.2–64598.3 USDT，振幅0.68%。虽然过去24小时微涨0.42%报64,932 USDT，但本周期内显著回落，成交量仅约190 BTC，盘口买卖深度比0.10，严重卖盘占优，市场参与度极低。 本次异动的主要驱动力是地缘政治紧张局势缓解。美伊冲突出现暂停信号，美国暂停对伊朗打击

据格隆汇 7 月 28 日消息，亚洲及全球市场的关键行情变化包括：苹果在半导体指数下跌超过 2% 后，重新夺回按市值计算的全球最大公司地位；原油大幅暴跌逾 8%，这也是在美国与伊朗停火协议背景下近两个月来最为剧烈的一日下跌；以及 Longsine Memory Technology 的首日交易暴涨 465%，将其市值推升至 1412亿人民币，登顶 A 股榜单，并在 141.2 亿元的成交额中超过英特尔。 国际方面的亮点还包括：英伟达的信用违约保护成本在数据中心融资担忧之际创下历史新高；亚马逊启动一项卫星通信计划，拟发射 5,000 颗卫星；以及中国的风力发电行业公布强劲的海外订单。

据乌克兰官员以及俄罗斯国防部称，7 月 28 日，乌克兰对罗斯托夫州的俄罗斯油库设施和出口码头发动了打击，造成 2 人死亡，并损坏了亚罗斯拉夫尔州和乌德穆尔蒂亚地区的基础设施。俄罗斯军方称，昨夜共击落 182 架乌克兰无人机。 俄罗斯总统普京签署了一项法令，将武装部队人员增加 25,000 人。乌克兰总统泽连斯基预计将于周二晚间会见美国参议院成员，并计划就战争与特朗普总统进行讨论。乌克兰还宣布计划在 2027 年年中完成其 Freyja 導弹系统原型。

据格隆汇，WTI 原油在 7 月 28 日下跌 8.2%，约至每桶 $81.96，创下两个月内单日最大跌幅。布伦特原油也跌至约 $89。 美国总统特朗普宣布暂停对伊朗的空袭，以便为谈判留出空间。与此同时，伊朗表示将克制其报复行动，并就霍尔木兹海峡与阿曼展开磋商。

标普 500 指数周一持平收盘，纳斯达克 100 指数下跌 0.3%，道琼斯工业平均指数上涨 0.5%。油价走弱支撑工业板块，但 AI 方面的担忧拖累芯片类股票。 ASML Holdings 跌幅一度达到 6%，VanEck 半导体 ETF 下跌 2%。原因是有报道称中国已开始生产国产深紫外光刻机。与此同时，9 月交割的布伦特原油期货下跌 8.7% 至每桶 $88.36，西德克萨斯中质原油收于下跌 7.5% 至每桶 $82.61，受益于美国与伊朗之间的外交谈判。苹果市值规模超过英伟达，成为全球最大公司。

韩国股市在 27 日对“价值 14 万亿美元”的 AI 投资伙伴关系消息反应平淡，尽管如此，KOSPI 指数收盘上涨 0.97%，报 6755.75。市场反应受限，主要源于外国投资者获利了结，以及在美国大型科技公司财报发布前的谨慎态度；同时，半导体板块的波动也加剧了这种情绪，原因是中国 DRAM 制造商 CXMT 的首次公开募股（IPO）暴涨 535%。在旧金山 AI 峰会上，韩国多家大型公司宣布巨额 AI 合作，包括三星电子与 Broadcom 的 2000 亿美元谅解备忘录，以及 SK 集团与英伟达（NVIDIA）在 AI 基础设施方面的 5000 亿美元合作；但相关股票仍承压于获利了结带来的抛售压力。分析师指出，AI 投资预期已经在很大程度上计入股价，市场参与者目前转而关注后续电话会议中实际盈利结果的验证，以及需求能否持续。 三星与 SK 公布合计 7000 亿美元 AI 合作 在旧金山 AI 峰会上，三星电子与 Broadcom 签署 2000 亿美元谅解备忘录。SK 集团宣布未来五年与英伟达（NVIDIA）开展 5000 亿美元 AI 基础设施合作。SK 集团还承诺，寻求与