原油、铜大宗商品与宏观环境

据 Javier Blas 称，包括 Covestro 和 BASF 在内的德国化工公司目前正因能源成本极高而向客户发出不可抗力通知，称无法履行合同义务。

在 SpaceX 的财报演示中，马斯克强调了存储芯片市场显著的供需失衡，并表示 DRAM 供应量每年增长 20%，而需求增速超过 200%，预计这将推高价格。SpaceX 预计，到 2027 年底，其计算能力需求将达到 10GW；第二季度资本支出为 184 亿美元。UBS 估计，这一缺口将在 2027 年进一步扩大，届时 DRAM 需求将增长 36.2%，而供应增幅为 19.3%。SK 海力士首席执行官郭鲁正称，2027 年将是“行业历史上芯片短缺最严重的一年”。

据 Hana Securities 报告，8 月美元走弱、中东局势缓和，推动工业金属价格上涨；贵金属价格在此前走弱后大幅反弹。由于夏季淡季和假期限制了交易活动，国内钢材价格保持稳定；尽管库存增加，中国钢材价格仍因原材料成本下降和淡季需求疲软而下跌。

据 BlockBeats 报道，布伦特和 WTI 原油合约于 8 月 11 日回落，阿曼与伊朗谈判取得进展，缓解了市场对中东供应的担忧。卡塔尔外交部发言人表示，阿曼与伊朗之间的谈判已进入高级阶段，两国均给予了积极反馈，并呼吁重新开放霍尔木兹海峡，以确保海上通行自由。

特朗普政府宣布将在美国及盟国开展关键矿产开采和精炼业务，并投资30亿美元。特朗普总统表示，该倡议旨在确保美国不再依赖敌对外国来获取维持竞争优势所需的资源。此举正值中美围绕稀土供应链的紧张局势持续之际。此前，中国曾在贸易争端中利用关键矿产出口管制作为谈判筹码。 特朗普政府拨款30亿美元用于关键矿产开发 特朗普总统宣布了一项30亿美元的投资计划，以扩大美国国内及盟国的关键矿产开采和加工能力。特朗普表示，美国将确保“永远不再依赖敌对外国来获取我国未来赢得优势所需的资源”。在宣布该计划的活动上，他喊出了“让美国采矿业再次伟大”的口号。 国务卿马可·鲁比奥介绍了由美国主导的人工智能供应链倡议“Pax Silica”，韩国也参与其中。鲁比奥将这项工作描述为“与私营部门合作，不仅投资于采矿、精炼和加工，还投资于这些矿产的终端应用领域”。 中国此前在贸易谈判中利用稀土出口管制 美国在本土及盟国境内扩大关键矿产开采和精炼业务，旨在摆脱中国对矿产供应链的主导。以稀土为核心的关键矿产出口管制，已成为中国在与美国进行贸易谈判时使用的一张牌。 去年5月，中美峰会就放宽稀土出口管制达成协议。然而，美国官员评估认为

伊朗伊斯兰革命卫队发言人 Hossein Mohseni 于 8 月 11 日表示，在美国接受伊朗提出的条件之前，霍尔木兹海峡将继续处于封锁状态。他还表示，这一决定与两天前达成的伊朗—阿曼航运协调协议无关。伊朗伊斯兰革命卫队发言人强调，海峡重新开放将遵循“自身机制”，独立于正在进行的伊朗—阿曼谈判。 霍尔木兹海峡承载着全球海运原油贸易约 25% 和全球液化天然气运输量的 19%。美国原油库存已连续 17 周下降，降至 1984 年以来的最低水平。市场此前曾提到 8 月 15 日为谈判期限。

据路透社报道，8月11日，Kalshi宣布将采用纳斯达克的市场监控平台，以加强对交易活动的监控。该平台将分阶段整合，支持实时检测市场滥用、操纵行为和内幕交易，并按照规定格式向商品期货交易委员会提供交易数据。

据其公告，五矿资源（01208）公布了2026年中期财务业绩，收入增长61%至45.4亿美元，权益持有人盈利飙升164%至8.97亿美元。经营现金流增加89%至创纪录的22340亿美元。公司将增长归因于运营稳定、有利的大宗商品价格，以及完成16亿美元可转换债券发行和配股。

德国商业银行将欧洲天然气价格预测上调至2026年底每兆瓦时50欧元，高于此前每兆瓦时45欧元的预测。

在接受福克斯新闻《美国周六》节目采访时，美国副总统万斯表示，美国与伊朗的协议谈判已取得一些进展，但仍在继续。美国目前正致力于最大限度地增加石油和天然气经霍尔木兹海峡的供应，目标是恢复战前的供应水平，伊朗也已承诺实现这一目标。 万斯指出，美国正与包括阿曼在内的海湾国家讨论确保安全通行的机制，其中包括排雷。尽管伊朗表示无意收取通行费，万斯强调，美国将通过实际行动而非仅凭言辞来核实这一点。

美国原油库存已连续17周下降，降至7.12亿桶，为1984年3月以来的最低水平。自4月初以来，总库存已减少1.66亿桶，超过2021年创下的连续16周下降纪录。此次下降由霍尔木兹海峡的供应中断推动，供应中断迫使美国储备充当全球供应缓冲，而国内炼厂利用率已达到97%。 美国原油库存连续下降17周后降至40年低点 美国原油库存连续17周下降，创下有记录以来最长的连续下降纪录，打破了2021年创下的连续16周纪录。目前总库存为7.12亿桶，为1984年3月以来的最低水平。自4月初以来减少的1.66亿桶，反映出战略储备和商业储备均持续下降。 战略石油储备降至3.05亿桶 战略石油储备（SPR）自3月以来已减少1.11亿桶，降至3.05亿桶，为1983年2月以来的最低水平。不包括SPR的商业库存也已连续10周下降，追平2018年商业库存连续下降的纪录。两类储备同时下降，凸显了当前供应压力的严重程度。 霍尔木兹海峡供应中断推动美国储备下降 霍尔木兹海峡的供应中断阻断了来自中东的原油流动，迫使美国库存充当全球供应缓冲。分析显示，近期从全球陆上储存设施提取的原油中，有相当一部分来自美国储备。随着国际买

伊朗国家安全委员会秘书穆罕默德·巴盖里昨日威胁称，如果美国继续实施海上封锁并进行军事挑衅，伊朗将进一步收紧对霍尔木兹海峡的限制，并关闭其他航道。这一表态与伊斯兰革命卫队发言人前一天的说法相矛盾，后者暗示，在满足相关条件的情况下，封锁可能会解除。 事实上的封锁已将战争风险保险费率从船舶价值的0.125%推高至0.2%至0.4%，使大型油轮每次航行增加约25万美元的费用。该海峡在2月28日发出警告后，于3月4日正式关闭，原油价格在3月飙升至每桶126美元，创四年来最高水平。6月达成的短暂停火于7月再次破裂。

据彭博社报道，特朗普政府周二宣布了一项规模30亿美元的矿业计划，旨在赶在下个月美中峰会前加强美国国内关键矿产的开发。美国国防部战略资本办公室将向 Silica Nanotechnologies 提供14亿美元贷款，用于在华盛顿州建设一座下一代电池设施。该计划旨在应对中国可能在双边会谈期间利用稀土出口限制施压。

截至 08/07 23:03 KST（10:03 EDT），美国劳动力市场 7 月非农就业岗位减少 23,000 个，远低于预期的增加 83,000 至 95,000 个就业岗位。就业报告发布后，9 月美联储加息的概率从 57% 降至 43.9%。疲弱的就业数据促使市场重新评估对美联储收紧政策的预期，主要美国股指随之上涨，标普 500 指数录得自 4 月以来最大单周涨幅。 就业疲软推动美国股指上涨 截至 08/07 23:03 KST，道琼斯工业平均指数报 53,964.84（+0.15%），标普 500 指数报 7,733.01（+0.30%），纳斯达克综合指数报 26,539.51（+0.73%）。Russell 2000 上涨 0.84% 至 3,026.73，费城半导体指数（SOX）上涨 1.39% 至 12,215.54。欧洲市场也有所上涨，EuroStoxx 50 上涨 0.58% 至 6,540.02，德国 DAX 指数上涨 0.95% 至 26,387.32。 截至 08-07 22:45 KST，VIX 波动率指数下降 0.09 点至 15.06。美国国债收益率全线回

伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫批评他所谓的美国“戏剧外交”是失败的策略，并表示威胁和未兑现的承诺远远不够。加利巴夫将反复宣布即将发动大规模袭击、随后声称收到谈判请求的模式描述为一场照本宣科的戏剧。他的言论直接回应了美国总统特朗普近期的声明。特朗普曾提到正在筹备自二战以来规模最大的袭击，随后因伊朗据称提出谈判请求而暂停行动，但伊朗一直否认这一说法。 加利巴夫驳斥美国的“戏剧外交” 加利巴夫将“即将发动大规模袭击……等等，他们想谈判”这一反复出现的叙事描述为一场一再上演的戏码。他要求美国在任何外交接触中“承认事实并履行承诺”。美国总统特朗普此前曾表示，他准备发动自二战以来规模最大的袭击，但在伊朗提出谈判请求后暂停了行动。伊朗官员一直否认两国目前正在进行谈判。 伊朗否认与美国正在进行谈判 伊朗否认与美国存在正在进行的谈判。该国此前曾将美国重返《伊斯兰堡谅解备忘录》列为取得任何外交进展的必要前提。伊朗官员澄清，仅有这一条件不足以重新开放霍尔木兹海峡。伊朗—阿曼临时走廊提案正等待伊朗最高领袖授权，而有关政治条件的谈判仍在进行中。 伊朗与美国的紧张局势令石油市场作出反应 在伊朗与美国关系存

沙特阿拉伯和阿联酋运营着旨在绕过霍尔木兹海峡的管道系统，但两国管道的合计产能不足以替代该海峡战前约 2000 万桶/日的运输量。沙特 Petroline 是一条长 1,200 千米、连接东部油田与红海延布码头的管道，恢复运营后每日最多可输送 700 万桶；阿联酋的富查伊拉管道日输送量则不足 200 万桶。4 月的袭击使 Petroline 的输送量减少约 70 万桶/日，并使沙特的石油输送能力减少约 60 万桶/日；伊朗无人机于 3 月 3 日、14 日和 16 日袭击富查伊拉的储油设施，导致装载作业暂停。由于泵站和出口码头的地理坐标固定，始终暴露在反复袭击的风险之下；此外，胡塞武装对红海航道的封锁进一步加剧了这一脆弱性，并影响 Petroline 的延布终点。 管道产能不足以替代霍尔木兹海峡的运输量 战前，霍尔木兹海峡每日运输约 2000 万桶石油。沙特 East-West Pipeline（Petroline）长达 1,200 千米，将东部油田与红海沿岸的延布码头相连。即使满负荷运行，两条绕行管道也只能承载该海峡运输量的一小部分。沙特阿拉伯在此前中断后将 Petroline 的产能

据彭博社报道，美国 7 月进口的沙特原油降至零，为 40 年来的首次。此次中断发生在进口量从年初每日超过 800,000 桶的水平大幅下降之后。供应中断源于双重封锁：伊朗关闭霍尔木兹海峡，阻断海湾原油出口；胡塞武装开展海上行动，封锁沙特经红海运输原油的航线。美国墨西哥湾沿岸从 Corpus Christi 到 Pascagoula 的炼油厂专门加工重质高硫原油，因此难以简单使用轻质原油替代。 伊朗和胡塞武装封锁沙特出口路线 此次供应中断是由两个同时存在的瓶颈共同造成的。伊朗在霍尔木兹海峡采取的行动阻止海湾原油出口进入国际市场。与此同时，胡塞武装在海上实施封锁，切断了沙特经红海运输原油的航线。这些限制共同阻断了沙特原油运往美国的路线。 美国墨西哥湾沿岸炼油厂需要重质原油品级 美国墨西哥湾沿岸的炼油基础设施专门用于加工重质高硫（酸性）原油。从 Corpus Christi 到 Pascagoula 的炼油厂均按照这种原料规格运行。这种专业化配置无法直接用轻质原油替代，因此需要采购规格相近的重质原油，以维持炼油厂运营。 加拿大和委内瑞拉供应取代沙特供应量 加拿大和墨西哥目前约占美国原油进口量

据 Naver News 报道，韩国政府于 8 月 11 日宣布对其国家资产管理体系进行重大改革，将监管范围从房地产扩大至股票和加密货币。该计划旨在管理约 1,400 万亿韩元的国有资产，并与国民年金公团 1,700 万亿韩元的投资组合进行协调。韩国政府将制定《国家资产基本法》，成立国家资产管理委员会，并扩大 KAMCO（韩国资产管理公社）的职能，以提升运营专业能力。该计划还包括构建基于 AI 的 K-Asset Cloud 平台，以更好地识别闲置资产并优化利用。

据彭博社报道，2026 年 7 月，美国从沙特阿拉伯进口的原油降至零，为 40 年来首次，较 2026 年初每天超过 800,000 桶大幅下降。此次中断反映出双重供应封锁：伊朗关闭霍尔木兹海峡，阻断海湾地区出口；胡塞武装实施海上封锁，限制红海航线，实际上切断了沙特原油运往美国的通道。加拿大和墨西哥目前约占美国原油进口量的 70%，而委内瑞拉原油则以每天约 600,000 桶的规模填补了部分缺口。