原油、铜大宗商品与宏观环境

上海期货交易所（SHFE）将于 8 月 24 日启动套利订单，初步适用品种包括铜、黄金、螺纹钢和天然橡胶期货。套利订单支持下单数量为 1 至 500 份合约。交易所计划在未来将该功能扩展至更多产品，并推出跨产品的套利组合。

据上海国际能源交易所称，该交易所将于 2026 年 8 月 24 日起（2026 年 8 月 21 日晚盘）上线套利指令。初期，该功能适用于原油期货。该指令仅支持最小下单数量为 1 手、最大 500 手的期货产品。

为服务西班牙零售客户的塞浦路斯监管经纪商在 6 月 10 日收到通知：永续合约、以现货报价的期货合约以及类似的高杠杆产品可能适用于西班牙关于差价合约（CFD）的规定。塞浦路斯证券交易委员会应西班牙 Comisión Nacional del Mercado de Valores 的要求发布了 Circular C785，敦促塞浦路斯投资公司采取适当的行动和措施。该通告没有设置截止期限，也未要求公司申报产品库存，或要求从受影响的活动中移除西班牙客户，从而形成了合规空白：分类虽然已被明确表述，但缺乏可见的执法事件，迫使杠杆、广告、入金/开户流程与产品治理同步调整。 西班牙 CNMV 立场与 CySEC 通告 Circular C785 CySEC 应 CNMV 要求向塞浦路斯投资公司发布了一页纸的通告。西班牙监管机构认为，以现货报价的期货合约在监管层面必须按 CFD 处理，因此适用西班牙 2019 年和 2023 年 7 月的产品干预决议。通告最后一段敦促公司向西班牙零售投资者营销、分发或销售 CFD 以及其他高杠杆产品时必须遵守规定，并明确点名“SQFs 和永续合约，或类似产品”。CIF

根据 CySEC 于 6 月 10 日发布的通函 C785，永续合约及以现货为标的的合约在西班牙的监管框架下被归类为差价合约（CFD）。西班牙金融监管机构 CNMV 维持该分类，适用于为西班牙零售客户提供服务的、受塞浦路斯监管的经纪商，无论其是否设有本地分支机构。 在西班牙的 CFD 限制下，永续合约的杠杆上限现为：主要货币对 30:1、黄金与主要指数 20:1、其他大宗商品 10:1、单只股票 5:1，以及加密资产 2:1。此外，禁止通过线上渠道、社交媒体、搜索引擎以及赞助等方式，向西班牙零售投资者和公众宣传任何 CFD（包括永续合约）。该通函未包含实施截止日期或强制性报告要求，导致合规执行方面存在不确定性。

去中心化交易所永续合约市场在 2025 年 7 月录得 3557.8 亿美元的成交量，较全年跨 17 家平台（包括 Lighter、Hyperliquid 和 Aster）创下的该年度最低月度总额。此次下滑是在 2025 年 10 月达到 1.19 万亿美元峰值之后出现的；7 月的数据代表自 2025 年 4 月以来的最弱表现，当时成交量为 3114.1 亿美元。该下滑反映交易员行为发生转变，因为在发稿时，DEX-to-CEX 永续合约比率降至 11.49%，低于 2025 年 11 月的 21.6%，表明中心化交易所正在获取更大的永续合约交易活动份额。 DEX 永续成交量跌至 2025 年 7 月低点 根据 TheBlock 的数据，2025 年 7 月，17 个去中心化永续合约平台的交易量达到 3557.8 亿美元。该数据较 2025 年 10 月的 1.19 万亿美元峰值下滑，并与 2025 年 4 月以来的最低水平相一致；当时成交量合计为 3114.1 亿美元。4 月至 6 月期间成交量曾出现逐步恢复，但在 7 月回落。 CEX 平台获取了 96.03% 的衍生品交易额 据 C

据金十合约，今天（8 月 3 日）镍期货交易涨跌互现，伦敦镍开盘走低，关键支撑位在每吨 17,000 美元。上海精炼镍在采购有限且适度提货的背景下小幅收跌。镍球团看到小幅新增现货供应，价格略低。镍板价格在 1,150–1,160 元/镍点（8–12%）区间持稳，以及 1,140–1,150 元/点（7–10%）区间。供应回落为价格提供支撑，而下游生产订单增加可能提振短期需求。在不锈钢期货市场，主力合约逼近 14,700 元的阻力位。

2026年8月3日08:15至08:30（UTC），BTC在15分钟内下跌0.36%，价格触及$62,330-$62,568区间，振幅0.38%。当前价格$62,454.3，24小时跌幅1.21%，跌破$63,000关键心理关口。盘口流动性极浅（仅1档有效报价），买卖深度比0.57显示卖盘占优，成交量317.4 BTC，参与度偏低。 本次异动的主要驱动力是地缘政治风险升温叠加避险情绪分化。美伊冲

上海期货交易所于 8 月 2 日发布了针对沥青石油的《已更新注册商品管理规则》，自即日起生效。修订后的规则取代了 2016 年 10 月发布的旧版本，旧版本现已废止。

据 Yonhap Infomax 报道，现代钢铁于 8 月 3 日公布，其 2026 年第二季度营业利润为 5770 亿韩元，较上一季度增长 267.5%。增长原因在于半导体制造以及 AI 数据中心基础设施投资带动需求。该钢铁企业第二季度营收达到 6.1 万亿韩元，环比增长 6.4%。 公司今年早些时候成立了专门的电力基础设施工作队，并敲定了 7 个新数据中心的订单，定位为 AI 基础设施领域的关键钢材供应商。数据中心每吉瓦产能大约需要 180,000–200,000 吨钢材。现代钢铁正在利用其多元化产品组合（包括钢筋、热轧、冷轧和厚板钢）向大型建筑企业与设计公司提供全面解决方案。

据格隆汇报道，今天（8月3日）铁矿石价格触及逾一年来的最低水平，受市场对一家主要大宗商品交易机构的担忧拖累，同时对需求前景的看法转弱。此次价格下跌反映出围绕关键市场参与者的不确定性不断加剧，以及全球铁矿石行业需求展望趋弱。

法国兴业银行预测美国通胀将比市场当前预期持续更久，并建议使用美国通胀保值证券、铜和黄金作为对冲资产。该行援引宏观基本面，包括额外的美国关税、人工智能和基础设施投资加速、油价波动以及发达国家普遍存在的大规模财政赤字，作为支撑长期通胀环境的因素。核心个人消费支出（Federal Reserve 的首选通胀衡量指标）已超过美联储 2% 的目标五年多，SG 预计今年核心 PCE 仍将高于 3%。 法国兴业银行称宏观驱动因素支撑持续性通胀 根据《商业内幕》（Business Insider）报道，法国兴业银行在近期报告中表示：“宏观经济基本面继续支持维持高通胀的可能性”。该行进一步解释称：“额外的美国关税征加、人工智能和基础设施投资加速、油价波动，以及发达国家大规模财政赤字的规模，意味着通胀环境可能会比市场当前计入的情况持续更久。” 该行预计今年核心 PCE 将保持在 3% 以上，而该指标已经超过美联储 2% 的目标五年多。 法国兴业银行称 TIPS 为首要通胀对冲工具 法国兴业银行将 TIPS 描述为“最受青睐的直接通胀对冲工具”。该行指出，TIPS 本金会根据通胀情况进行调整，随着通胀上升，

据《商业内幕》报道，8月2日，法国兴业银行（Société Générale）建议配置通胀对冲资产，包括美国国债通胀保值证券（Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS）、铜和黄金，并称预计美国通胀将持续。该行预计今年核心个人消费支出（PCE）将维持在3%以上，原因包括额外关税、AI与基础设施投资、油价波动，以及发达经济体的巨额财政赤字。SG将TIPS视为首选的直接通胀对冲工具，同时将铜描述为一种具备长期增长潜力的商品，理由是强劲的结构性需求和供应受限。该行还指出，黄金是应对政策不确定性的战略性对冲工具，并认为持续的黄金ETF流入以及各国央行对外汇储备的多元化是长期支撑因素。

据金十数据，8 月 3 日（周六），5 艘超大型油轮（VLCCs）停靠在延布港的油品装载码头，标志着红海相关设施在经历由胡塞武装主导的地区航运中断后两周内迎来最繁忙的一天。该活动由欧盟 Sentinel-2 卫星的卫星影像证实。通过绕开霍尔木兹海峡的管道运输路线，延布已成为沙特原油的重要出口枢纽。

8 月 3 日，Pluang（一家总部位于印尼的多资产投资平台）推出了 Agentic Trading 的有限测试版，并称其为该国首个此类功能。该服务将 ChatGPT、Claude 和 Gemini 连接到用户的实时投资账户，用于组合分析和交易执行，每笔交易都需要用户确认。该工具支持美国股票、印尼股票、黄金、加密货币资产以及加密货币合约。Pluang 预计将于 2026 年 8 月中旬向更广泛的公众开放。公司表示，AI 生成的分析可能包含错误、延迟、遗漏或概率性估计，并且每一笔订单都需经用户批准，同时受服务器端花费上限约束。

DL 于 8 月 3 日宣布，其第二季度合并营业利润达到 2565 亿韩元，较去年同期增长 256.1%，实现了创纪录的季度业绩。营收增长 26.2% 至 16679 亿韩元。公司将该表现归因于由 DL 化学（DL Chemical）和 Kraton 主导的石化业务板块利润显著增长，以及包括 DL Energy 和 Glad 在内的关键子公司表现强劲。尽管行业出现结构性下行，石化板块通过具有竞争力的特种产品和多元化的海外运营维持了稳定的盈利结构；同时，受中东地缘政治事态发展带动的产品价格上涨影响，盈利能力得到改善。 DL 化学（DL Chemical）与 Kraton 推动石化利润增长 DL 化学的营业利润较去年同期增长 160%，得益于其聚丁烯和聚乙烯业务板块的强劲表现。Kraton 的营业利润因其北美和欧洲设施带来成本竞争力提升以及供给稳定而增长超过 1000亿韩元。石化业务板块凭借特种产品的竞争力以及海外业务基地的多元化维持了稳定的收益水平，并在中东地缘政治条件下产品价格上升的推动下提升了盈利能力。 DL Energy 与 Glad 公布创纪录的子公司业绩 DL Energy 的

美国证券交易委员会（SEC）推迟了纳斯达克 PHLX 拟议的比特币指数期权上线，日期为 7 月 29 日；SEC 同意进行全面的委员会审查。根据 8 月 3 日在《联邦公报》发布的命令，相关方必须在 8 月 24 日之前提交书面陈述，以支持或反对先前的批准。 此次推迟发生在 CME Group 于 6 月提出法律挑战之后。该挑战认为，比特币期权应归属商品期货交易委员会（CFTC）的监管范围，而非 SEC 的监管。SEC 工作人员曾在 5 月 22 日初步批准纳斯达克的现金结算 QBTC 合约——该合约将追踪 CME CF 比特币 实时 指数——但 CME 的申诉已自动中止该批准。目前，全面委员会的决定仍在等待中。