原油、铜大宗商品与宏观环境

美国与伊朗之间的敌对行动再起，随着市场对能源供应可能中断的担忧加剧，油价正在上涨。布伦特原油在最近一个交易日收盘上涨 1%，反映出地缘政治风险上升。不断升级的紧张局势围绕具有战略意义的霍尔木兹海峡展开。该海峡是全球石油运输的关键咽喉要道，也是国际能源供应的重要通道。 地缘政治风险溢价推动布伦特原油收盘上涨 1% 布伦特原油基准价格持续上涨，在最近一个交易日收盘上涨 1%。市场表现表明，美伊冲突再起正推动原油价格走高。市场定价显示，地缘政治风险溢价正在上升，这与供应可能中断的担忧相一致。 霍尔木兹海峡成为供应担忧的关键所在 近期局势升级加剧了地缘政治风险，尤其是具有战略意义的霍尔木兹海峡，已成为全球石油运输的关键咽喉要道。这种紧张局势似乎已经反映在市场中，推动原油风险溢价上升。 预测市场对油价创历史新高的前景发出混合信号 在关于原油能否于 9 月 30 日前创下新的历史最高价的预测市场中，YES 结果的定价有所下降；而截至 12 月 31 日的市场则更支持 YES 结果。从现在到 12 月这一关键时期，或许将显示地缘政治紧张局势是否会导致油价持续上涨。 OPEC 和国际能源署被视为需关注

一枚美国导弹于 9 月 1 日在伊朗南部霍尔木兹甘省库赫斯塔克村的一场婚礼庆祝活动期间击中一处民宅，最初造成至少 4 人死亡，其中包括两名年龄分别为 4 岁和 16 岁的儿童，并导致 67 至 68 人受伤。随后，一名伤者因伤势过重不治，使死亡人数增至至少 5 人。副总统万斯证实，美国中央司令部正在调查这一事件，同时坚称美军不会以平民为目标。此次袭击发生之际，华盛顿与德黑兰之间正围绕霍尔木兹海峡地区持续进行军事对抗。霍尔木兹甘省拥有沿面向这条战略水道的伊朗海岸线部署的军事设施，而全球约五分之一的石油供应经过该水道运输。 袭击详情与伤亡情况 9 月 1 日，一枚导弹在库赫斯塔克村一处私人住宅举行婚礼聚会期间击中该住宅。伊朗国家媒体和省级官员报告称，最初有至少 4 人死亡，后来又确认第五人死亡，此人是数十名伤者之一，因伤势过重不治。死者中有两名儿童，年龄分别为 4 岁和 16 岁。伊朗国家媒体和省级官员报告称，爆炸造成 67 至 68 人受伤。伊朗方面的初步评估表明，损毁可能由 SLAM-ER 导弹的弹片造成。这是一种通常由美国海军飞机发射的远程对地攻击弹药。 美国中央司令部展开调查 副总

9 月 4 日，中国国内合约市场普遍上涨，硅铁在早盘触及涨停。PVC 和钯均上涨超过 4%，液化石油气（LPG）上涨近 3%。纯碱和白银上涨超过 2%，烧碱和焦煤均上涨近 2%。跌幅方面，碳酸锂下跌超过 2%，PTA、低硫燃料油和对二甲苯均下跌超过 1%。

低硫燃料油（LU）期货主力合约9月4日盘中下跌2.00%，目前报人民币5,023元/吨。

据上海钢联，今日MMLC电池级碳酸锂中间价为每吨152,200人民币，较前一日16:30的收盘价下跌1,900人民币。

英国前首相 Liz Truss 在一场访谈中表示，英国 10 年期国债收益率已攀升至 5.2% 以上，30 年期收益率逼近 6%，均高于她 2022 年上任时的 5.12%；Truss 警告，全球债券收益率急升是各国政府过度借贷以及央行通过印钞使货币贬值的必然结果，并称情况可能已超出可控范围，最终可能面临强制性紧急削减支出。 英国国债收益率数据 英国国债收益率持续攀升：10 年期收益率已超过 5.2%，30 年期逼近 6%，均高于 Truss 2022 年出任首相时的 5.12%。Truss 在访谈中表示：“全球债券收益率急升是因为债务堆积，而英国是最糟糕的例子之一。英格兰银行印钞并使货币贬值。” 收益率上升的直接影响包括：政府新发行长期债券需支付更高利息，加重财政负担；市场要求的风险溢价上升，反映出投资者对英国财政纪律的信心下降。Truss 表示，目前情况已严重到可能“面临强制性紧急削减支出”——她将此定义为收益率高到政府无法负担，因而被迫出售资产或削减预算以稳定债信的状态。 全球同步动荡：美国 10 年期国债收益率突破 4.8% 根据 CoinDesk 报道，此轮债券抛售潮并不局限

俄罗斯石油出口在 2026 年 7 月创收 138 亿美元，为六个月来的最低月度收入，较 6 月减少 20 亿美元，主要原因是乌克兰无人机和导弹袭击俄罗斯炼油厂，以及全球原油价格下跌。这一下降反映出莫斯科预算面临的压力不断加剧：2026 年前 7 个月，石油和天然气收入合计 4.59 万亿卢布，较 2025 年同期下降 16.8%。截至 7 月，俄罗斯累计预算赤字达到 6.45 万亿卢布，相当于 GDP 的约 2.8%——在距离年末尚有 5 个月之际，已经超过 2025 年全年 5.63 万亿卢布的预算赤字。基辅经济学院的分析师估计，截至 7 月，俄罗斯因入侵乌克兰而遭受的累计收入损失已达到 2050 亿美元，原因包括制裁、价格上限、市场流失和基础设施损毁。

美国副总统J.D.万斯近日表示，除非德黑兰停止袭击商船，否则美国不会与伊朗进行谈判。万斯强调，美国在霍尔木兹海峡附近的军事存在旨在确保石油和天然气运输畅通无阻，防止“灾难性的全球能源危机”。副总统补充说，美国目前没有与伊朗进行对话；除非伊朗停止袭击商业航运，否则美国不会恢复谈判。

据 Herald Economics 报道，美国 10 年期国债收益率于 9 月 2 日触及 4.821%，创 2023 年 11 月以来最高水平，并接近 5% 关口。市场参与者目前预计，收益率将在短期内测试并突破 5%。随着美国与伊朗在中东的紧张关系不断升级，WTI 原油价格突破每桶 90 美元，与此同时收益率也大幅飙升。NH Investment & Securities 的分析师指出，与 2023 年所见的快速稳定不同，目前的利率压力受到三个结构性因素支撑：持续的国债供给担忧、对利率上升不太敏感的强劲人工智能和数据中心资本支出，以及地缘政治因素对油价的直接影响和由此加剧的通胀风险。

美国副总统万斯昨日表示，9 月 2 日约有 1500 万桶石油通过霍尔木兹海峡。

国际铜期货隔夜收涨 0.67%，沪铜上涨 0.53%，铝上涨 0.47%，锌上涨 0.28%，镍下跌 0.47%。沪铅下跌 0.12%，而锡上涨 0.76%。9 月 2 日隔夜交易中，氧化铝大涨 1.33%，铝合金上涨 0.08%，不锈钢小幅下跌 0.04%。

沙特阿拉伯将 10 月份销往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价设定为较洲际交易所布伦特原油结算价每桶低 2.15 美元。

2026年9月3日15:00至16:00（UTC）期间，BTC维持窄幅整理，收益率+0.00%，价格区间80358.5-80965.1 USDT，振幅0.75%。但在此前24小时内，BTC从76,957.1 USDT的低点反弹至81,367.7 USDT的高点，累计涨幅达4.70%，波动幅度超过4,400美元，市场关注度显著升温。 本次异动的核心驱动力是地缘冲突升级下的避险资金流入与机构买盘共振

2026年9月3日15:45至16:00（UTC），BTC 15分钟K线呈现短线快速拉升，收益率达+0.60%，价格区间介于80,727.7至81,367.7 USDT，振幅0.79%。24小时整体涨幅达4.70%，价格突破78,000美元整数关口后加速上行至80,924美元附近，日内波动幅度超过4,400美元，市场关注度显著上升，避险情绪浓厚。 本次异动的主要驱动力是地缘政治风险加剧与机构资金

据美国商务部周四公布的数据，美国 7 月精炼铜和铜合金进口量达到 225,094 公吨，创下自 1990 年以来的最高月度进口量。交易数据监测显示，该数据环比增长 78%，同比增长 8%。

欧洲市场9月3日（周四）收盘时，ICE英国天然气合约下跌3.31%，TTF基准荷兰天然气合约下跌3.51%，ICE EU碳配额合约下跌0.74%。

沙特阿拉伯将 10 月出口至亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼/迪拜原油均价每桶折价 $2。

2026年9月3日14:45至15:00（UTC），BTC在该15分钟内上涨1.00%，价格从79,759美元反弹至80,568.7美元，振幅1.02%。市场在地缘政治避险需求升温的背景下波动加剧，价格已突破80,500美元关口，24小时内从76,827美元的低点反弹超过3,700美元。 本次异动的主要驱动力是美伊军事冲突全面升级。美军打击伊朗拉拉克岛军事目标后，伊朗以导弹和无人机袭击科威特、巴

据 Insights Global 数据，截至 9 月 3 日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）枢纽的燃料油库存增至 842,000 吨，上周为 834,000 吨。航空煤油库存从 545,000 吨降至 498,000 吨，而柴油库存从 168 万吨降至 161 万吨。汽油库存从 752,000 吨增至 885,000 吨。

据金十消息，9 月 3 日，委内瑞拉反对派领导人马查多质疑临时总统罗德里格斯与特朗普政府谈判一项重大石油协议的权力，但没有直接反对该协议。马查多表示，关于签署方、融资来源以及委内瑞拉民众将如何受益，该协议的真正范围仍不明确。她强调，委内瑞拉的资源属于委内瑞拉人民，而不属于罗德里格斯政府。不过，马查多没有呼吁取消该协议。相反，她认为美国是开发委内瑞拉能源资源的天然合作伙伴，并呼吁在两国、企业、投资者和劳动者之间建立强有力且互惠互利的合作伙伴关系。