原油、铜大宗商品与宏观环境

据金十报道，沙特阿拉伯 8 月原油产量降至 1990 年以来的最低水平，原因是美伊紧张局势挤压了全球供应。与此同时，伊朗决定暂停征收 10% 的能源附加费，表明霍尔木兹海峡面临的压力有所减轻。另一方面，PPI 数据发布推动美联储 9 月加息的概率升至 70%，预示着货币政策未来可能进一步收紧。 在国内市场，包括追踪日经 225 指数和标普 500 指数的基金在内，多只中国 ETF 出现显著溢价，达到 8%–14%，促使基金管理人发布交易价格风险提示。由于溢价水平过高，广发日经 ETF 于 9 月 11 日暂停交易，直至 10:30；其他几家 ETF 提供商也警告投资者，在估值差异较大的情况下不要盲目买入。

据金十和中国财富合约研究，9月11日，胡塞武装控制了也门摩卡港，可能威胁红海航运路线；与此同时，伊朗宣布在霍尔木兹海峡附近拦截了一艘美国无人水面舰艇，导致美伊紧张局势升级。不断升级的地缘政治风险加剧了市场对石油运输的担忧。另据报道，欧佩克8月原油产量环比下降64万桶/日，至1971万桶/日，进一步加剧了市场对供应紧张的担忧。SC原油合约开盘走高，但盘中回落，午盘涨幅收窄至4.89%。

据 CNBC 报道，预测市场平台 Kalshi 于 2026 年 9 月 11 日正式上线黄金和白银永续期货合约。这是美国商品期货交易委员会（CFTC）批准的首批非加密货币类永续合约。Kalshi 于 2026 年 5 月下旬首次获准在美国上市加密货币永续期货；自获批以来，加密永续合约的名义交易量已达 440 亿美元。 Kalshi 黄金和白银永续期货的批准背景 CFTC 于 7 月首次批准了永续合约的上市申请，黄金和白银永续合约的具体申请于本周获批，新市场于周四（9 月 11 日）在 Kalshi 网站正式上线。这是 CFTC 批准的首批非加密货币类永续合约，代表 Kalshi 的商品交易业务从此前的事件合约进一步拓展至贵金属衍生品领域。 永续期货（perpetual futures）是一种没有到期日、且投资者无需持有标的资产的期货合约，合约价格通过资金费率机制确保与标的资产的市场价格保持一致。 Kalshi 加密永续合约的先例 Kalshi 于 2026 年 5 月下旬首次获准在美国上市加密货币永续期货，成为首家将这类资产引入美国本土市场的平台。（2025 年全球加密永续合约年交易

韩国经济企划财政部于 9 月 11 日表示，该国经济复苏趋势仍在延续，出口强劲增长和消费改善是主要推动力。根据其 9 月版月度经济报告（绿皮书），政府认为这主要得益于出口大幅增加和内需改善。不过，该部对高油价带来的通胀压力、弱势群体就业状况恶化，以及中东冲突和美国关税措施导致的不确定性扩大表示了更大的担忧。 8 月出口同比激增 68.7% 8 月出口较去年同期增长 68.7%，半导体、计算机和化妆品表现强劲。日均出口额达到 44.7 亿美元，同比增长 72.5%。强劲的出口表现促使政府判断经济复苏趋势仍在持续。 8 月国内消费呈现喜忧参半的信号 8 月银行卡国内消费批准额同比增长 4.9%，高于 7 月 3.7% 的增速。百货商店银行卡批准额较上年同期增长 6.0%，而折扣店银行卡批准额下降 1.3%。网上销售同比增长 12.9%，高于 7 月 11.1% 的增速。 8 月韩国国产乘用车的国内销量同比骤降 28.3%，预计将对 8 月零售销售额产生负面影响。汽车燃料销量较去年同期下降 14.3%。日均股票交易额从 7 月的 43 万亿韩元降至 8 月的 31.8 万亿韩元，该部分析认为

据韩国经济财政部 9 月 11 日发布的信息，该国 8 月出口同比激增 68.7%，主要受半导体、计算机和化妆品推动，日均出口额达到 44.7 亿美元，增长 72.5%。国内银行卡审批量较去年同期增长 4.9%，高于 7 月 3.7% 的增幅。政府在 9 月经济报告中指出，随着出口强劲增长和国内消费改善，经济继续处于复苏轨道。然而，通胀压力持续存在，8 月消费者价格同比上涨 3.1%，高于 7 月的 2.8%；剔除食品和能源后的核心通胀率达到 3.4%，反映出在中东局势紧张和美国关税不确定性影响下，生活成本压力持续存在。

据格隆汇，9 月 11 日，布伦特原油合约下跌逾 1%，至每桶 105.11 美元；WTI 原油合约下跌 1.53%，跌破每桶 99 美元。

中国国内合约市场于 9 月 11 日上午开盘涨跌互现。SC 原油领涨，涨幅超过 6%，燃油和低硫燃料油（LU）紧随其后，涨幅超过 5%。纯苯和沥青上涨超过 3%，欧洲航线集装箱运输、液化石油气（LPG）和苯乙烯（EB）上涨超过 2%。下跌方面，沪银下跌超过 5%，国际铜和沪锌下跌超过 3%，沪铜下跌近 3%，沪锡下跌超过 2%，铸造铝下跌近 2%。

比特币于 9 月 11 日跌至 76,850 美元附近；美国 8 月消费者物价指数（CPI）即将公布，这是美联储 FOMC 前最后一份重量级通胀报告。周四公布的 8 月 PPI 同比涨 5.4%、环比涨 0.4%，PPI 公布后，CME FedWatch 显示美联储 9 月加息 25 个基点的概率升至 73% 以上。 美联储加息概率升至 73%，CPI 成关键信号 比特币于 2026 年 9 月 11 日进一步跌至 76,850 美元附近。美联储 9 月加息压力的核心事件是：美国 8 月 CPI 将于周五美东时间上午 8:30 由 BLS 公布，这是 9 月 15—16 日 FOMC 会议前最后一份重量级通胀数据；若 CPI，尤其是与核心 PCE 相关的分项高于预期，美联储加息概率可能进一步攀升。 周四公布的 8 月 PPI 环比涨 0.4%（符合预期），但同比涨幅达 5.4%，生产端价格维持高位；PPI 公布后，CME FedWatch 显示 9 月加息 25 个基点的概率升至 73% 以上。美联储主席 Kevin Warsh 近期持续强调通胀与市场金融条件的重要性。 道琼斯调查：8

据金十合约，9 月 11 日上午，中国燃料油市场强劲上涨，原油价格上涨和积极的市场情绪提振了交易员信心。炼厂库存仍处于低位，推动报价走高。下游买家展现出强劲的购买意愿，部分炼厂正在建立节前库存。预计市场全天将保持强势。

根据中国期货业协会于 9 月 10 日发布的数据，中国合约市场 8 月单边成交量为 10.87 亿手，成交额为 85.04 万亿元人民币，同比分别增长 29.05% 和 30.67%。2026 年前 8 个月，累计成交量达到 71.94 亿手，累计成交额为 654.02 万亿元人民币，同比分别增长 20.36% 和 37.37%。分析师将 8 月成交量激增归因于基本金属和贵金属价格上涨、地缘政治因素推动能源交易活跃，以及化工和农产品合约交易表现强劲。

据市场数据，美国股票指数周四 9 月 11 日连续第四个交易日收低，油价飙升且地缘政治紧张局势升级推动国债收益率上升。道琼斯工业平均指数下跌 316.56 点（0.60%）至 52,064.10 点；标普 500 指数下跌 0.58% 至 7,591.70 点；纳斯达克综合指数下跌 0.65% 至 26,081.72 点。 西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 7.1% 至每桶 102.93 美元，布伦特原油上涨 7% 至 108.28 美元。能源成本上升加剧了市场对通胀的担忧，并推动美国 10 年期国债收益率升至 4.95%，为 2023 年 10 月以来的最高水平。科技股和半导体股承受了最大压力，其中英特尔暴跌超过 5.5%，美光科技下跌 4.9%，因为投资者担心利率和能源成本上升可能会给未来企业盈利带来压力。

据海通期货称，EC（布伦特原油）合约昨日（9 月 10 日）维持高位，地缘政治因素推动市场波动。主力合约 EC2610 收涨 1.76%，报 1,966.0 点，未平仓合约增加 314 手至 23,737 手。其他合约也录得涨幅：EC2611 上涨 0.18%，报 2,203.0 点；EC2612 上涨 1.28%，报 2,484.5 点。 现货运价进一步下跌，OO 将 8 月底报价调整至每箱 3,700–3,800 美元，批量价降至 3,600–3,500 美元。COSCO（中国远洋运输公司）将运价调整至类似水平。当前市场现货报价平均约为每箱 3,480 美元，集中报价为 3,270 美元。

据韩国海关总署 9 月 11 日发布的数据，9 月 1 日至 10 日期间，韩国出口额同比激增 82.6%，达到 350 亿美元，创下同期有记录以来的最高出口额。这一大幅增长主要由半导体出口激增 270.1% 推动，半导体出口额达到创纪录的 165 亿美元，占同期出口总额的 47.1%。按工作日调整后，日均出口额同样增长 82.6%，工作日总数为 8.5 天，与去年同期相同。这一激增反映出半导体行业在中国、美国和台湾等主要出口市场持续保持强劲动力。 半导体出口额达 165 亿美元，增长 270% 9 月 1 日至 10 日期间，半导体出口总额达到 165 亿美元，较去年同期增长 270.1%，创下同期新纪录。半导体行业占出口总额的比重升至 47.1%，较去年同期上升 23.9 个百分点。其他实现增长的出口类别包括石油产品（增长 57.0%）和乘用车（增长 10.1%），而精密仪器出口下降 4.8%。 出口增长覆盖中国、美国、台湾和欧盟市场 期间，韩国对所有主要贸易伙伴的出口均有所增加。对中国出口增长 103%，对美国出口激增 137.5%。对台湾出口增长 176%，对越南出口增长 42

2026年9月11日 UTC 0:00-0:15，BTC在15分钟内小幅反弹0.32%，价格区间为76568.5-76853.0 USDT，振幅0.37%。尽管短期价格有所回升，但市场情绪依然偏谨慎，波动幅度有限，整体交投氛围观望浓厚。 本次异动的核心驱动力是美伊军事冲突持续升级叠加美联储加息预期骤升。美国与伊朗互相发动新一轮打击，伊朗将报复范围扩展至霍尔木兹海峡以外，攻击油轮加剧供应中断担忧，

据金十合约，9 月 11 日，在地缘政治紧张局势持续且暂无缓解迹象的背景下，油价上涨。二甲苯市场供应紧张支撑了对二甲苯（PX）价格，在原料成本上升的推动下，对二甲苯市场继续保持上行动能。

据广州金融期货消息，截至 9 月 7 日，上海铝现货库存降至 7740 万吨，延续了数月来的库存下降趋势。国内铝产能上限为 4551 万吨，目前运行产能为 4548.1 万吨，已无进一步增产空间；叠加国际供应受限，供需紧平衡预计将支撑价格持续回升。 电动汽车产量增长和人工智能数据中心建设等新的需求驱动因素，正在抵消传统行业的疲软。预计上海铝合约将继续上涨，市场关注该合约能否突破 25,000 关口。

据格隆汇报道，布伦特原油合约涨幅扩大至 1%，9 月 11 日报每桶 109.125 美元。

WTI 原油在短线交易中下跌 1 美元，收于每桶 99.68 美元。

据 PANews 报道，trade.xyz 于 9 月 11 日推出其 Events 市场，使用户能够通过单一账户交易包括股票、大宗商品和首次公开募股前资产在内的现实世界事件合约。该平台最初推出的 Up/Down 事件合约，其流动性来自部署于 Hyperliquid HIP-3 上的 trade.xyz 永续合约市场；合约结果由 XYZ 市场价格决定，无需依赖外部预言机。

据韩国海关数据，韩国9月1日至10日初步录得104亿美元的交易顺差。期间出口同比激增82.6%，进口同比增长20.7%。