原油、铜大宗商品与宏观环境

官方数据显示，日本国内企业商品价格指数 8 月同比上涨 7.6%，高于预期的 7.40%，并高于 7 月的 7.20%。

据金十报道，隔夜（9 月 11 日），澳大利亚 3 年期国债收益率飙升 18 个基点至 5.03%，而 10 年期收益率跃升 13 个基点至 5.38%，二者均创下 2011 年 5 月以来的最高水平。此番变动由美国国债下跌推动，日益加剧的中东紧张局势推高了原油价格。

9 月 10 日（美国东部时间），随着多重压力汇聚，美国金融市场走低：特朗普总统承诺，如果赢得 11 月大选，将向每位成年公民发放 5,000 美元；8 月生产者价格指数环比上涨 0.4%；不断升级的中东冲突推动油价突破每桶 100 美元。这一组合因素引发债券市场波动，10 年期美国国债收益率盘中触及 4.965%，为 2023 年 10 月以来最高水平。特朗普拟议现金发放计划带来的财政负担，加上批发通胀加速以及悬而未决的伊朗冲突，形成市场参与者所称的“负面因素海啸”，推动投资者在股票、债券和货币市场全面转向避险配置。 美国股市因财政担忧连续第四个交易日下跌 9 月 10 日，美国三大股指全线下跌，连续第四个交易日收跌。道琼斯工业平均指数收于 52,064.10 点，下跌 316.56 点（0.60%）。标普 500 指数下跌 44.66 点（0.58%），至 7,591.70 点；纳斯达克综合指数下跌 171.62 点（0.65%），至 26,081.72 点。 特朗普在共和党全国代表大会主题演讲中宣布，如果在 11 月中期选举中获胜，他将向每位成年公民发放 5,000 美元，并称其

据韩联社 Infomax 报道，9 月 10 日（美国东部时间），受围绕伊朗冲突不断升级的地缘政治紧张局势、日益加剧的通胀担忧，以及特朗普总统承诺若在 11 月再次当选将向每位美国公民发放 5,000 美元现金等因素影响，美国股市大幅下跌。道琼斯工业平均指数下跌 316.56 点，跌幅 0.60%，报 52,064.10 点；标普 500 指数下跌 44.66 点，跌幅 0.58%，报 7,591.70 点；纳斯达克综合指数下跌 171.62 点，跌幅 0.65%，报 26,081.72 点。 此次下跌由美国国债收益率和原油价格急剧飙升引发。8 月生产者价格指数（PPI）环比上涨 0.4%，高于 7 月 0.1% 的涨幅，加剧了人们对通胀持续的担忧。10 年期美国国债收益率飙升至 4.944%，创下 2023 年 10 月以来的最高水平；与此同时，油价持续攀升，西德克萨斯中质原油（WTI）和布伦特原油价格均突破每桶 100 美元。布伦特原油上涨 6.34%，至每桶 107.63 美元；WTI 上涨 6.69%，至每桶 102.48 美元，分别连续第八个和第四个交易日上涨，而伊朗冲突仍未

Leuthold Group 前首席投资策略师 Jim Paulsen 警告称，随着当前状况持续拖累经济活动，意外衰退的可能性不能排除。Paulsen 将风险升高归因于多项经济政策因素，包括高债券收益率、货币供应增长缓慢、收益率曲线趋平、美元走强，以及油价带来的通胀压力，尽管私营部门总体保持良好的财务健康状况。他强调，美国就业市场仍然动荡，政府财政赤字预示着失业率上升，而多个警告信号表明，美国经济的脆弱程度远超大多数人的认识。 经济政策因素加剧衰退风险 Paulsen 在其 Substack 的一篇动态中表示，高债券收益率、货币供应增长缓慢、收益率曲线趋平以及美元走强，正在对经济造成负担。他指出，油价带来的通胀压力进一步加剧了这些挑战。Paulsen 澄清称，尽管私营部门总体财务状况良好，他预计短期内不会发生衰退，但这些经济政策因素增加了经济下行的可能性。 就业市场显示多个警告信号 Paulsen 指出了美国就业市场中的多个问题，称这些问题构成了经济警告信号。他将劳动力市场描述为动荡不安，并指出政府财政赤字预示着失业率上升。Paulsen 表示，就业增长乏力、失业救济申请量较低，以及投

2026年9月10日23:00至23:15（UTC），BTC在15分钟内急跌0.41%，价格从76878.9 USDT回落至76500.0 USDT附近，振幅0.49%。过去24小时BTC累计下跌约1.86%，当前价格$76,719，盘中最低触及$76,600。市场波动加剧，风险资产偏好明显回落。 本次异动的主要驱动力是多重宏观利空叠加。首先，美伊军事冲突持续升级，伊朗向美国海军力量发射弹道导弹

据Yonhap Infomax报道，美元兑韩元汇率9月11日上涨10.70韩元，截至上午6点报1,349.90韩元，原因是美国通胀加剧以及油价高企。韩元兑美元汇率较首尔前一交易日收盘价1,339.20韩元走弱。 在中东局势紧张之际，布伦特原油和西德克萨斯中质原油价格均突破每桶100美元。有报道称，胡塞武装正向具有战略意义的曼德海峡推进。 美国8月生产者价格指数（PPI）同比上涨5.4%，超过市场预期的5.3%。欧洲央行加息25个基点，行长克里斯蒂娜·拉加德警告称，通胀率将在较长时期内大幅高于目标水平。 美国股市连续第四个交易日下跌，道琼斯指数下跌316.56点，跌幅为0.60%，报52,064.10点。

据美国官员称，截至 9 月 11 日，过去一周通过海运运输的伊朗石油平均为 1.1 亿桶，低于冲突前的 1.8 亿桶。过去 30 天，伊朗石油装载量降至约 20 万桶/日，而 1 月和 2 月为 180 万桶/日。

贝莱德强调，发达经济体不断上升的政府债券收益率正在为投资者创造新的收入机会。这家投资管理公司通过其社交媒体渠道分享了这一评论，并指出收益率在整个夏季持续上升。贝莱德强调，当前市场环境要求投资者采取灵活且有选择性的投资方式，以把握这些新兴机会。该公司的观察表明，随着发达市场的政府债券收益率上升，机构投资者获取收入的方式可能会发生变化。 贝莱德建议采用灵活的投资方式 贝莱德表示，当前市场呈现出混合信号，许多资产表现出不同的动能。该公司的评论表明，随着政府债券收益率上升，投资者可能需要相应调整策略。贝莱德特别强调，投资决策需要保持灵活性和选择性，以利用发达经济体政府债券较高收益率所创造的收入机会。 常见问题 贝莱德对政府债券收益率有何表示？ 贝莱德强调，发达经济体不断上升的政府债券收益率正在为投资者创造新的收入机会，并强调需要采取灵活且有选择性的投资方式。 贝莱德何时指出债券收益率已经上升？ 贝莱德的评论指出，收益率在整个夏季持续上升，但来源中没有提供具体年份。

据伊朗伊斯兰革命卫队称，9 月 10 日，伊朗在霍尔木兹海峡袭击了一艘美国军方的 Saildrone 无人船，声称挫败了其“入侵任务”。与此同时，伊朗支持的胡塞武装从沙特支持的政府军手中夺取了也门西部的战略港口城市摩卡，扩大了其对红海航道的控制，并威胁到曼德海峡这一关键的能源和贸易通道。 据英国海事贸易行动办公室称，阿曼哈萨卜港以西有两艘身份不明的船只遭到四枚身份不明的炮弹袭击，其中一艘起火。随着局势升级，能源价格飙升：西德克萨斯中质原油上涨 6.7%，至每桶 102.48 美元；布伦特原油上涨 5.9%，至每桶 107.63 美元，创下自 5 月 19 日以来的最高收盘价。

据 9 月 11 日报道，高盛表示，农产品价格风险可能被严重低估，不断升级的地缘政治紧张局势、强厄尔尼诺现象以及贸易保护主义正在推动食品价格上行。BCOM 商品指数与长端收益率近期走势同步。高盛警告称，食品价格进一步上涨可能加剧通胀压力，使各国央行更难转向鸽派立场。

OPEC 将 2026 年全球石油需求增长预测下调至每日 400,000 桶，低于 8 月此前预计的每日 600,000 桶。此次调整是在过去几个月连续下调之后作出的，反映出其对未来石油消费持谨慎展望。该声明发布之际，石油市场波动剧烈，布伦特原油近期交易价格约为每桶 101 美元。 OPEC 下调 2026 年石油需求增长预测 OPEC 修订了对 2026 年全球石油需求增长的预测，将预估值从 8 月公布的每日 600,000 桶下调至每日 400,000 桶。这是过去几个月连续下调后的最新一次调整。该组织表示，调整原因是对未来石油消费持谨慎展望。 修订后的预测对市场的影响 下调后的预测似乎已成为影响当前市场对石油未来价格走势预期的重要因素。布伦特原油近期交易价格约为每桶 101 美元。需求增长预测的调整与更广泛的市场情绪一致，这可能表明石油供需平衡更加稳定。市场最新活动显示，市场对石油价格大幅上涨潜力的信心有所下降。 常见问题 OPEC 宣布了哪些有关 2026 年石油需求增长的内容？ OPEC 将 2026 年全球石油需求增长预测下调至每日 400,000 桶，低于 8 月此前预计

OPEC 将 2026 年全球石油需求增长预测下调至每日 400,000 桶，低于 8 月预测的每日 600,000 桶。此次下调反映了一系列近期预测削减，以及在市场波动之际对未来石油消费更为谨慎的展望。

据《上海证券报》报道，ICE 糖期货于 9 月 10 日上涨至每磅 19.69 美分，自 8 月初以来已上涨 34%，原因是主要产糖国受到厄尔尼诺影响而引发产量担忧。同期，中国国内白糖期货仅上涨 7%，现货价格维持在每吨约 5,220 元人民币。行业消息人士称，国内甘蔗种植条件仍处于正常至有利水平，预计新榨季产量将与上一季相近或略高。尽管国际糖市表现强劲，但在国内，分析师预计鉴于库存水平较高，中国白糖的上行空间仍然有限。

据台湾机械工业同业公会数据，台湾机械出口额在 8 月达到 344.6 亿美元，同比增长 19%，实现连续第 19 个月同比增长。今年前 8 个月累计出口额达到 2454.4 亿美元，同比增长 19.1%。该协会预计，在半导体和 AI 服务器设备持续需求的支持下，全年出口额和产值将创下历史新高。 不过，该行业也指出了地缘政治紧张局势和稀土管控带来的风险。稀土元素是电机磁体的关键原材料，而电机磁体则为各行业的机械和设备提供动力。该协会警告称，供应链中断或交付周期延长可能影响机械订单、产能和出口表现。

美元走强，原因是国际油价飙升、美国批发层面通胀数据引发担忧，同时美国国债收益率大幅上升。尽管欧洲央行加息，欧元仍走弱，受到能源价格飙升的压力。据韩联社Infomax报道，美元兑日元汇率在东部时间下午4点达到154.340日元，较纽约市场前一交易日收盘价153.639日元上涨0.701日元（0.456%）；欧元兑美元汇率则跌至1.16102美元，下跌0.00209美元（0.180%）。 衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）升至99.074，较前一交易日上涨0.260点（0.263%）。油价走高推动美元走强，因为地缘政治风险加剧了市场对供应的担忧。 欧洲央行在通胀担忧下加息25个基点 欧洲央行召开货币政策会议，将三项关键政策利率分别上调25个基点。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对中东冲突引发的能源价格上涨表示担忧，并称“通胀将在相当长一段时间内显著高于目标”。她将此次加息描述为“绝对明显的决定”，释放出鹰派信号。 德国商业银行首席经济学家Jörg Krämer表示：“鉴于这种鹰派基调，我们正在修正12月展望，目前预计将再加息25个基点。”然而，随着能源价格飙升，欧元未能走强。作为

据周四发布的一份声明，获美国支持的锡精炼商 Nathan Trotter & Co. 已签署一项多年期购买协议，将收购总部位于澳大利亚的 Huntore 在昆士兰州挖矿和加工业务生产的全部锡精矿。STG 金属为该交易提供融资。

据 Guru Club 消息，9 月 11 日，WTI 原油盘中上涨 1%，至每桶 104.2 美元。

据 Cecafé 数据，巴西 8 月咖啡出口量创下纪录，达到 415.5 万袋，同比增长 31%。其中，生咖啡（未经加工）出货量达到 382 万袋，较去年同月增长 32%，表明该国的丰收咖啡在最初延迟后终于进入市场。