原油、铜大宗商品与宏观环境

据外媒报道，油价周二（8月26日）下跌超过 3%，降至一周低点，因交易员对美国制裁伊朗反应平淡。市场参与者认为，与军事升级相比，经济压力对石油供应构成的风险较低。Saxo Bank 大宗商品策略主管 Ole Hansen 指出，从军事对抗转向经济压力缓解了石油市场的部分焦虑，同时强调，已宣布的制裁措施没有一些交易员预期的那么严厉。KCM 首席市场分析师 Tim Wattler 补充称，伊朗仍有能力对此作出回应，扰乱航运通道，这可能继续支撑油价溢价。

据首尔债券市场数据，8月26日隔夜交易中，韩国3年期国债期货上涨9个基点，报103.38；10年期国债期货上涨40个基点，报106.05。成交量大幅飙升，3年期合约达到176手，而前一日为15手。由于有迹象表明美国与伊朗之间的军事紧张局势正在缓解，国际油价连续第二天下跌。布伦特原油10月合约下跌3.89%，报每桶88.58美元，为8月14日以来首次跌破90美元。

Yonhap Infomax 对 10 家金融机构进行的调查显示，韩国 8 月出口额预计将达到 615290亿美元，较去年同期增长 63.29%，主要受半导体热潮推动。该调查于 8 月 26 日进行，预计出口额略低于 7 月创下的历史新高，但增速仍将维持在 60% 区间。分析师认为，在人工智能投资推动下，半导体和计算机需求激增，带动出口持续扩张，石油产品和钢铁也将对整体增长作出贡献。 调查预计 8 月出口额为 355280亿美元 Yonhap Infomax 于 8 月 26 日就 8 月进出口情况对 10 家韩国国内外金融机构进行了调查，数据按海关通关口径计算。道富银行预计出口额最高，为 304720亿美元；三星证券预测最低，为 914.7 亿美元。专家预计，在人工智能投资扩大推动下，半导体和计算机出口将保持强劲，并引领整体出口增长。石油产品和钢铁也有望推动出口增加。不过，分析师指出，汽车行业的暑期休假和罢工，以及造船出口减少，可能导致本月下半月的出口增长动力较 6 至 7 月减弱。 NH投资证券研究员 An Ki-tae 表示：“我们预计出口同比增长率为 61.3%，进口增长率为

据 Yonhap Infomax 对 10 家金融机构进行的调查，韩国 8 月出口额预计将达到 951340亿美元，同比增长 63.29%。半导体出口预计将飙升 198.8%，占出口总额的 47.2%，从而推动整体出口增长。这一增长得益于人工智能投资扩大、半导体和计算机相关产品需求强劲，石油和钢铁出口也提供了额外支持。

据俄罗斯国家通讯社俄新社报道，8月25日，在有关美伊紧张局势缓和的报道传出后，国际油价大幅下跌，美元走弱。美元指数（DXY）下跌0.134%，至98.883，低于前一交易日收盘价99.016。油价下跌超过3%，布伦特原油价格收于每桶90美元下方，为连续第七个交易日以来首次。 俄新社援引巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士的话报道称，美国和伊朗已同意停火，其中包括确保霍尔木兹海峡航行自由，但具体细节及消息来源的可信度尚未披露。另据《纽约时报》报道，美国正准备将外交官重新部署回此前撤出的中东大使馆。

据《中国证券报》报道，在国有电网运营商加大资本支出的推动下，中国电力设备和储能行业于2026年上半年加速发展。特高压输电项目和配电网升级快速推进，带动储能装机需求激增。 随着储能企业在上半年业绩报告中公布收入和利润大幅增长，锂电池材料利润率也逐步恢复，表明该行业正迎来周期性复苏。

据Guru Club消息，WTI原油8月26日盘中下跌1%，报每桶81.23美元。

WTI原油期货周三（8月26日）在亚太时段开盘下跌1.5%，报每桶81.23美元。此前，阿曼释放信号，称正努力推动霍尔木兹海峡重新开放。

美国消费者信心指数在 8 月降至 89.4，低于 7 月的 90.8，也低于 90.3 的市场共识预期，据 The Conference Board 报道。该指数下滑主要由预期指数下降 5.8 点至 68.2 所推动，反映出消费者对未来商业和劳动力市场状况持悲观态度。尽管疲弱的情绪数据预示着潜在的经济阻力，金价仍小幅下跌至每盎司 $4,622.70，跌幅为 0.62%。 消费者信心构成指标释放混合信号 8 月现状指数上升 6.8 点至 121.2，结束了连续三个月的下滑。该指标衡量消费者对当前商业和劳动力市场状况的评估。相比之下，预期指数下降 5.8 点至 68.2，衡量消费者对未来六个月收入、商业和劳动力市场状况的短期展望。 Conference Board 经济学家将信心下滑归因于未来预期 The Conference Board 首席经济学家 Dana Peterson 表示，消费者信心在 8 月连续第二个月小幅回落。Peterson 说：“预期指数进一步跌入负值区间，这被现状指数的温和上升所抵消，而现状指数此前已连续三个月下滑。”她指出，消费者对当前商业状况的评价略显积极，而在

纽约原油价格连续第二日大幅下跌。25日，随着美国与伊朗军事紧张局势缓和的迹象显现，油价下挫。纽约商品交易所10月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌2.65美元（3.12%），收于每桶82.36美元，创4日以来最大跌幅。此次下跌是在媒体报道称美国正准备重新向中东地区的使馆派驻外交官，并提议以开放霍尔木兹海峡为交换，取消对伊朗的制裁之后出现的。这表明，市场对这一全球石油供应关键地区即将发生军事冲突的预期有所降低。 原油价格创本月初以来最大跌幅 25日（美国东部时间），纽约商品交易所10月交割的WTI原油下跌2.65美元（3.12%），收于每桶82.36美元。这是自4日以来的最大跌幅，当日油价下跌5.69%。 10月交割的布伦特原油暴跌3.59美元（3.89%），收于每桶88.58美元。这是布伦特原油收盘价自14日（即七天前）以来首次跌破90美元。 两大原油基准价格在前一日下跌超过2%后继续走低。整个交易时段内，原油价格持续呈现明显下行趋势。 霍尔木兹海峡资料照片（韩联社） 美国准备重新向中东派驻外交官 《纽约时报》于25日早些时候报道称，美国正准备重新向中东地区的使馆派驻此前撤出的外交

美国股市指数于 8 月 25 日（当地时间）上涨，半导体股反弹且美国国债收益率下降。道琼斯工业平均指数上涨 160.19 点（0.30%），收于 53,577.35 点；标普 500 指数上涨 24.36 点（0.32%），至 7,677.22 点；纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），至 26,151.30 点。在英伟达公布财报前，投资者对科技股的情绪改善推动了此次上涨。在这家全球最大的人工智能芯片公司发布季度业绩的前一天，买盘集中涌入科技股。国际油价和美国国债收益率连续第二天下跌，支撑了市场的上行动能。 半导体股反弹推动美国股市收高 美国三大股指于 8 月 25 日（当地时间）收高，半导体股反弹且美国国债收益率下降。道琼斯工业平均指数上涨 160.19 点（0.30%），至 53,577.35 点。代表大盘股的标普 500 指数上涨 24.36 点（0.32%），至 7,677.22 点；以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），至 26,151.30 点。投资者在英伟达公布财报前进行布局，科技股吸引买盘，半导体板块从近期的抛售压力中反弹。

据美国石油协会（API）数据，截至8月21日当周，美国汽油库存减少320万桶，低于预期的100万桶降幅。前一周的库存水平为1.076亿桶。

据 API 数据，截至 8 月 21 日当周，美国炼厂原油库存减少 50 万桶，低于预期的 27.97亿桶降幅，也低于前一周 16.74亿桶的降幅。

据美国石油协会（API）数据，截至8月21日的一周，美国库欣原油库存增加100万桶，扭转了前一周减少14.38亿桶的局面。

根据美国石油学会（API）的数据，美国原油库存上周增加了 420 万桶，而前一周则减少了 328,000 桶。

周二（8月25日）纽约收盘时，现货黄金上涨0.21%，至每盎司4,662.05美元，呈现U形复苏走势；早些时候在亚太交易时段，金价一度攀升至4,696.83美元，随后回落。现货白银下跌0.17%，至每盎司68.82美元。纽约商品交易所铜期货上涨1.53%，至每磅6.8095美元，接近8月6日创下的6.96美元峰值。

据《亚洲经济》报道，8 月 25 日，美国股指收高，国债收益率连续第二天下跌。道琼斯工业平均指数上涨 160.24 点（0.30%），至 53,577.40 点；标普 500 指数上涨 24.42 点（0.32%），至 7,677.28 点；纳斯达克 100 指数上涨 171.10 点（0.66%），至 26,151.30 点。 10 年期国债收益率降至 4.64%，30 年期收益率降至 5.17%。此前有报道称，美国财政部正动用近 1 万亿美元的普通账户资金（TGA）回购长期债券，推动利率走低。半导体股受收益率下跌提振大幅上涨，英伟达上涨 2.19%，AMD 上涨 4.91%，美光科技上涨 2.48%。油价大幅下跌，WTI 原油下跌 3.12%，至每桶 82.36 美元；布伦特原油下跌 3.89%，至每桶 88.58 美元。

据彭博社报道，布伦特原油期权的看跌-看涨未平仓合约比例已降至约 0.7，创 10 年新低，而自 2021 年以来的平均值为 1.27。这一转变反映出期权市场微观结构的重大变化，近期的下降与俄乌冲突开始以来录得的 1.72 峰值形成鲜明对比。

美股于 8 月 25 日（美国东部时间）上涨，道琼斯工业平均指数上涨 160.24 点（0.30%），至 53,577.40 点，连续第三个交易日上涨。标普 500 指数上涨 24.42 点（0.32%），至 7,677.28 点；纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），收于 26,151.30 点。此次上涨源于美伊军事紧张局势缓和，推动布伦特原油下跌 3.89% 至每桶 88.58 美元，并使美国 30 年期国债收益率下降近 7 个基点。市场消化了喜忧参半的信号：8 月消费者信心指数降至 89.4，低于 90.2 的预期值；与此同时，投资者等待英伟达定于次日发布的 2027 财年第二季度财报。 8 月 25 日美国股指普遍上涨 道琼斯工业平均指数于 8 月 25 日（美国东部时间）上涨 160.24 点（0.30%），收于 53,577.40 点，连续第三个交易日上涨。标普 500 指数上涨 24.42 点（0.32%），收于 7,677.28 点；纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），收于 26,151.30 点。追踪人工智能和半导体股票的费城半导体指

美国股市于 8 月 25 日（美国东部时间）上涨，道琼斯工业平均指数上涨 160.24 点（0.30%）至 53,577.40 点，连续第三个交易日上涨；标普 500 指数上涨 0.32% 至 7,677.28 点，纳斯达克综合指数上涨 0.66% 至 26,151.30 点。由于市场认为美伊军事冲突风险降低，国际油价和美国国债收益率下跌，推动股市上涨。市场焦点仍集中在英伟达，该股在发布 2027 财年第二季度财报前上涨 2.19%。 8 月 25 日美伊局势缓和的报道提振市场情绪 沙特阿拉伯媒体 Al Arabiya 报道称，美国提议解除对伊朗的海上封锁和制裁，以换取伊朗重新开放霍尔木兹海峡，并停止伊朗代理武装发动的袭击。据报道，该提议是通过前一天访问伊朗的巴基斯坦陆军参谋长阿西姆·穆尼尔将军传达的。伊朗半官方通讯社 Tasnim News Agency 表示，伊朗官员在与穆尼尔会面期间“明确向巴方传达了伊朗的立场”。 《纽约时报》报道称，美国正准备向在与伊朗冲突期间撤离的中东使馆重新部署外交官。该报认为，这一举动表明美国预计近期不会与伊朗再次发生军事对抗。 交易时段尾盘，俄罗斯国家