全球传统金融市场与宏观经济

根据香港股票公告，Nio-SW（09866）在2026年前9个月交付了300,301辆汽车，同比增长49.2%。

据格隆汇报道，美元指数于 10 月 5 日突破 102 点位，日内上涨 0.07%。

美国股市在 10 月 2 日美国国债收益率飙升的情况下继续上涨，由英伟达领涨的 AI 股票在市场脱钩行情中支撑主要指数。纳斯达克 100 指数收于 30,807 点，上涨 306 点（1.0%），创下历史新高；10 年期美国国债收益率则上升 0.03 个百分点，至 5.27%。英伟达连续第三天创下历史最高价。市场分化源于投资者对 AI 和半导体公司的强劲盈利预期，他们认为这些公司能够经受住利率上升的影响。市场参与者对于这种脱钩能否持续存在分歧。Evercore ISI 的一项调查显示，在约 400 名投资者中，40% 预计第四季度将因估值压力出现回调，而其他投资者则预计 AI 驱动的增长将持续。 纳斯达克 100 创下历史新高，国债收益率升至 5.27% 据《日本经济新闻》报道，以科技股为主的纳斯达克 100 指数于 10 月 2 日（当地时间）收于 30,807 点，较前一交易日上涨 306 点（1.0%），这是该指数一个半星期以来首次创下历史新高。同日，美国 10 年期国债收益率上升 0.03 个百分点，收于 5.27%。全球市值最大的公司英伟达连续三个交易日上涨，自 5 月 14

SK 海力士面临股东价值担忧，其子公司 Solidigm 潜在的美国首次公开募股引发“4 层交叉上市”忧虑。5 日，SK 海力士表示，关于 Solidigm 的未来运营和投资融资，公司“正在审查各种方案，但尚未确定任何事项”，但并未否认上市可能性。28 日，彭博社报道称，Solidigm 最早可能于明年进行首次公开募股，随后 SK 海力士股价当日下跌 5.05%，相关担忧由此浮现。潜在上市源于 Solidigm 扩大 AI 数据中心企业级 SSD 业务的资金需求。现有的治理链条——SK Inc → SK Square → SK 海力士（同时在韩国和美国上市）→ AI Company → Solidigm——若 Solidigm 上市，将形成 4 层上市结构，引发股东对多家上市实体之间利润摊薄的担忧。 Solidigm 为 AI 数据中心供应大容量 eSSD Solidigm 于 2020 年 SK 海力士收购英特尔的 NAND 和 SSD 业务时成立。该公司专注于面向数据中心和服务器的大容量企业级 SSD（eSSD），尤其针对 AI 数据中心。SK 海力士表示，Solidigm 的业务

白银现货价格于10月5日盘中上涨2%，达到每盎司61.60美元。

美光科技于 9 月 30 日（当地时间）公布，2026 财年第四季度营收为 542.3 亿美元，同比增长约 379%；下一季度营收指引中值为 615 亿美元，高于市场预期。大信证券分析师 Ryu Hyung-geun 将这一表现归因于存储半导体市场持续强劲。该分析师指出，行业投资者面临一个熟悉的矛盾：强劲的业务表现通常会推动产能扩张，而这在历史上往往会引发供应过剩和价格下跌。不过，从投资公告到实际产量增加之间的时间间隔，仍是评估周期动态的关键因素。 美光公布 2026 财年第四季度营收增长 379% 美光科技 2026 财年第四季度营收为 542.3 亿美元，较上年同期增长约 379%。公司给出了下一季度营收指引，中值为 615 亿美元。大信证券分析师 Ryu Hyung-geun 在 10 月 1 日的一份报告中表示，实际业绩和未来指引均超出市场预期，再次确认了存储半导体行业的强劲表现。 该分析师强调，应结合不断上升的对比基数以及员工激励等成本因素，评估盈利能力的改善速度。Ryu 解释称，如果企业仍有机会以更高价格和更大销量销售半导体，那么仅凭盈利增长率判断商业周期将变得困难。 美光

据 ETDaily 和 Nikkei 报道，10 月 2 日，纳斯达克 100 指数收于 30,807 点，上涨 1.0%，一个多星期以来首次创下历史最高价。与此同时，美国 10 年期国债收益率上升 3 个基点至 5.27%，反映出股市与债市之间的分歧不断扩大。 股市上涨主要由 AI 相关大型股推动，尤其是英伟达，该股 4 个半月来首次创下历史最高价。与此同时，截至 9 月 29 日，10 年期国债期货的做空头寸激增至 157 万份合约，创 9 个月来新高，原因是投资者押注收益率将进一步上升。银行股自 8 月以来已下跌超过 10%，释放出经济可能走弱的信号。Evercore ISI 于 10 月 2 日对 400 名投资者进行的调查显示，40% 的受访者预计第四季度市场将因估值担忧而出现修正，而 20% 的受访者认为科技股盈利增长将继续与市场脱钩。

根据其于 9 月 30 日公布的财年第四季度财报，美光科技营收为 542.3 亿美元，同比增长约 379%。这家芯片制造商预计下一季度营收中位数为 615 亿美元。美光还将长期供应合同增加至 26 份，其中一些合同期限延续至 2031 年。分析师指出，新投资带来的产能可能要到 2028 年才能实现有意义的增长，这可能使当前的存储芯片短缺持续更久，并支撑价格保持强势至 2027 年。

据雅虎财经援引彭博社报道，Solidigm 是 SK 海力士收购英特尔 NAND 和 SSD 业务后于 2020 年成立的子公司，计划最快于明年在美国进行首次公开募股。此举引发了外界对 SK 集团复杂企业架构下四重上市以及股东价值稀释的担忧。目前，该架构包括三家上市实体：SK Inc（控股公司）、SK Square 和 SK 海力士（后者也在美国上市）。 据 Epic AI 的数据，9 月 28 日，SK 海力士股价下跌 5.05% 至 17.68 万韩元，创下两周来最大跌幅；SK Square 下跌 7.56%，SK Inc 下跌 5.40%。SK 海力士表示，正在审查多种融资方案，以满足 Solidigm 的资金需求并支持业务扩张，但强调尚未作出最终决定，任何计划都将优先考虑公司的长线价值和股东价值。

据 E-Daily 报道，10 月 2 日，纳斯达克-100 指数上涨 1.0% 至 30,807 点，创下一个半周以来的盘中高点，而美国 10 年期国债收益率升至 5.27%。随着对冲基金将美国国债期货空头头寸增至 157 万份合约，创 9 个月来新高，并押注收益率将进一步上升，股票与债券之间的背离仍在持续。 尽管利率上升，英伟达及其他人工智能相关股票仍支撑了股市上涨。摩根士丹利重申英伟达为半导体行业首选，目标价为 300 美元，较其 10 月 2 日 233 美元的收盘价高出约 30%。Evercore ISI 对约 400 名投资者进行的调查显示，40% 的受访者预计估值压力将导致市场在第四季度回调，而 30% 的受访者认为，在 10 年期收益率超过 5.5% 之前，股市将继续上涨。

据业内消息，2026 年，八家以上通过特殊上市制度在韩国 KOSDAQ 上市的生物科技和医疗保健公司发生了控股股东变更，反映出它们上市后的发展轨迹各不相同。 Celid 和 IOFlow 在运营受挫后进行了多数股权转让：Celid 的 COVID-19 疫苗候选产品在 6 月的 3 期临床试验中失败后，与 Huniverse Global 完成了 100 亿韩元的股权融资；IOFlow 此前曾尝试将业务出售给 Medtronic，但交易告吹，随后通过一项以专利为支持、价值约 260 亿韩元的股权注资，使 IPV 成为其控股股东。IQure 因前管理层面临挪用公款指控而被迫重组，而 Micro Digital 则因审计师拒绝审计其财务报表，在股份被强制清算后失去了控股股东地位。 相比之下，April Bio 从 TKG HuKems 和 IMM 关联投资者处筹集了超过 3000 亿韩元，用于扩大产品管线，使创始人 Cha Sang-hoon 得以在保留研发领导权的同时实现部分退出——这标志着一种不同于以生存为导向的资本注入的战略性退出。

据10月5日提交国会的数据，韩国约有149,710名员工在6月和7月将由雇主管理的固定收益（DB）养老金转为自行管理的固定缴费（DC）养老金，较去年同期增加181%。这一转换潮恰逢股市大幅上涨，KOSPI于6月19日达到9,385.59点的历史新高。然而，随着市场在随后几个月下跌，根据未来资产证券和韩国投资证券的数据，4月至6月完成转换的员工在7月和8月遭受了约10.7%至10.2%的损失。转入DC计划后，根据现行劳动法规，资金无法轻易转回DB计划。

根据香港交易所数据，10 月 2 日，Robotech（03757）出现大额持仓变动，市值总计 4.5 亿港元，占已发行股份的 9.29%。该公司向华泰香港转入 859,500 股，并从香港上海汇丰银行（HSBC）转出 258,200 股。

2026年10月5日00:30至00:45（UTC），BTC在15分钟内短线拉升，最高触及86,622.2 USDT，最低跌至86,192.4 USDT，振幅0.50%，最终收涨0.40%。市场关注度明显上升，但该时段成交量仅261.5 BTC，显示上行动能正在衰减，多空分歧加大。 本次异动的主要驱动力是宏观背景下的资金再平衡。地缘风险持续升温——美伊冲突僵局未解，以色列与中东军事行动继续，原油

KOSDAQ上市公司中的低市值企业从7月1日至本月2日作出了126项有偿增资决定，据金融监督院电子公示系统（DART）5日披露。增资热潮是对上市维持要求强化的回应，市值门槛已于7月提高至2000亿韩元，并计划在推迟6个月后于明年7月提高至3000亿韩元，原定时间为明年1月。在126项公告中，70项（55.6%）来自市值低于300亿韩元的企业，48项（38.1%）来自市值低于当前2000亿韩元门槛的企业。连续30个交易日低于该门槛的企业将被指定为监管股票；此后90天内若连续45个交易日未能维持该门槛，则将被摘牌。 增资统计显示低市值企业占比较高 根据增资公告前一个交易日的收盘价计算，市值低于300亿韩元的企业发布了70项公告，占总数的55.6%。市值低于当前2000亿韩元上市维持门槛的企业发布了48项公告，占38.1%。KOSDAQ市场的市值门槛已于7月从1500亿韩元提高至2000亿韩元。政府将原定于明年1月提高至3000亿韩元的计划推迟至明年7月，为企业适应市场环境额外提供6个月时间。 Kespion及其他企业通过增资扩大股份数量 Kespion（079190）因市值不足于8月20日

根据韩国金融监督院电子公示系统（DART），2026年7月1日至10月2日期间，KOSDAQ上市公司宣布了126项增资决定，原因是这些公司寻求达到更严格的市值标准。其中，70项（55.6%）由市值低于30亿韩元的公司实施，另有48项（38.1%）由市值低于当前20亿韩元上市维持门槛的公司实施。该门槛已于7月从15亿韩元上调至20亿韩元，并计划于明年7月进一步提高至30亿韩元。 一些公司在新股上市后成功达到门槛，但另一些公司在新股上市完成前就面临被列入管理股票名单的风险。Moadata宣布进行20亿韩元的第三方增资，新股计划于10月23日上市，正体现了这一挑战：即使此次发行顺利完成，其股价也需要达到约498韩元，才能满足20亿韩元的市值标准；按目前接近200韩元的股价计算，上市后市值仍将低于10亿韩元。专家警告称，主要为避免退市而非促进增长而发行股票所造成的股权稀释，往往会导致股价持续下跌。

根据香港交易所数据，10月2日，Jade International Financial（08340）发生一笔重大股权转让，涉及总额为HK$403.04万的股份，占公司股份总数的5.42%。一名股东将433.8万股从UBS Securities Hong Kong划转至花旗。该公司此前于8月宣布，已同意以HK$1.00的价格将其全资子公司Jade Advisory Limited出售给独立第三方刘俊庭。

据 Edaily 报道，韩国金融委员会计划在 11 月将单只股票杠杆 ETF 的最小交易单位从 1 股扩大至 20 股，具体实施细则将于下月公布。为帮助现有持有少于 20 股的投资者退出持仓，金融委员会计划在转型期允许以收盘价进行盘后零股交易，剩余持仓将由券商回购。在新交易规则生效前，也在考虑设置数月的宽限期。 该政策旨在遏制单只股票杠杆 ETF 市场过热。16 个单只股票杠杆 ETF 产品的合计交易量在 6 月达到 19.4 万亿韩元的峰值，但此后已降至 5000 亿至 8000 亿韩元，反映出包括今年早些时候实施更高保证金要求在内的监管措施成效。

据金融界消息，韩国五大银行——KB Kookmin、Shinhan、Hana、Woori 和 NH Nonghyup——8 月共记录 58,570 笔提前还款，较去年同期下降 33.8%，还款金额下降 29.2% 至 1.94 万亿韩元。按金额计算，信用贷款降幅更大，下降 55.6% 至 1608 亿韩元。1 月至 8 月期间，提前还款累计金额下降 12.7% 至 19.56 万亿韩元。尽管银行降低或免除了提前还款罚金，但由于借贷额度收紧以及利率上升，借款人提前偿还贷款的频率降低。五家银行 8 月的提前还款手续费收入下降 48.5% 至 53.4 亿韩元。

据资本市场研究院称，截至 2026 年 9 月 4 日，KOSDAQ 上市公司已进行 220 次股票合并，为前一年记录的 15 次的 14.7 倍。此前，监管机构于 7 月收紧了退市标准。这一激增反映出低价股发行商为达到监管门槛所作的努力，因为新规要求上市公司将股价维持在 1,000 韩元（约 0.75 美元）以上，或将市值维持在 200 亿韩元（1,500 万美元）以上。 减资也有所加速，截至 9 月初已有 65 家公司实施减资，而 2022 年为 23 家；这一数字已经比 2025 年全年总数高出 47.7%。在 7 月至 9 月 4 日期间因未达到监管标准而被列为管理对象的 60 家 KOSDAQ 公司中，有 27 家（45%）实施了包括增资、股票合并、注销股票和回购库存股在内的资本重组措施。