全球传统金融市场与宏观经济

据韩联社Infomax报道，10月8日，韩国交易所决定继续暂停此前因市值不足而被摘牌的8家公司股票交易，分别为Juyeon Tech、Shilla ESG、Gold&S、KM Pharma、Fintel、SHD、Sejin T&S和A.F.W。其中，SHD、Sejin T&S和A.F.W在清算程序期间被暂停交易。交易所正在等待有关暂停摘牌决定的法院上诉结果，之后再确定恢复交易的条件和时间。

据 DB Securities 称，10 月 8 日，该券商维持对 LG 电子的“买入”评级，并将目标价从此前的 245,000 韩元上调至 265,000 韩元。该公司第三季度单独营业利润（不含 LG Innotek）预计为 7,012 亿韩元，同比增长 46.2%，基本符合预期。DB Securities 分析师 Jo Hyun-ji 指出，尽管各业务部门面临充满挑战的市场环境，但利润仍连续多个季度保持强劲增长；稳定的高端产品销售和营销效率抵消了汇率不利因素带来的负面影响。

据评论员詹姆斯·塞弗特（James Seyffart）称，美国证券交易委员会近期批准了包含比特币、以太坊和黄金的3倍杠杆ETF。此次批准使旨在放大市场波动的每日杠杆产品得以推出，机构投资者因此能够获得这些资产的杠杆敞口。

KB Securities 于 10 月 8 日维持 KT&G 股票 250,000 韩元的目标价格和“买入”评级，并预计该公司第三季度将实现季度营业利润纪录。前一日收盘价为 179,600 韩元。该证券公司预计，KT&G 第三季度合并营收将达到 1.9384 万亿韩元，营业利润将达到 4968 亿韩元，同比分别增长 6.1% 和 6.7%。增长主要由海外卷烟销售额同比增长 12% 推动，其中销量增长 6.4%，平均售价因前苏联国家和非洲地区销售扩大而上涨 5.3%。KT&G 传统上被视为股息股，如今在维持股东回报承诺的同时，正通过拓展国际市场来扩大盈利规模。 KB Securities 预计 KT&G 第三季度营业利润创纪录 KB Securities 预计，KT&G 第三季度合并营收将达到 1.9384 万亿韩元，营业利润将达到 4968 亿韩元，同比分别增长 6.1% 和 6.7%。预计营业利润将创该公司历史最高季度纪录。该证券公司于 10 月 8 日维持 250,000 韩元的目标价格和“买入”评级，前一日收盘价为 179,600 韩元。 海外卷烟销售推动营收增长 12% 根据

LG 新能源预计将在 2024 年第三季度实现接近 4000 亿韩元的营业利润，这得益于储能系统（ESS）出货量扩大以及美国先进制造业生产抵免（AMPC）的影响。韩联社 Infomax 调查的九家证券公司预计，第三季度营收为 8.8998 万亿韩元，营业利润为 3393 亿韩元，营收同比增长 56.1%，营业利润同比下降 43.6%，但预计营业利润环比将增至三倍。韩元兑美元汇率贬值带来不利影响，但北美 ESS 产能扩大、通用汽车合资企业重启以及汽车制造商的销量补偿款预计将抵消汇率影响。 LG 新能源第三季度预测显示营业利润为 3393 亿韩元 韩联社 Infomax 调查了过去一个月内发布预测的九家证券公司，得出 LG 新能源第三季度营收共识为 8.8998 万亿韩元，营业利润共识为 3393 亿韩元。受调查公司给出的营业利润预期在 2570 亿韩元至 4040 亿韩元之间。与上一季度相比，预计营收将增加约 18%，营业利润预计将增长至三倍以上。 ESS 出货量推动销售额环比增长 40% 新英证券预计，由于产能扩张的影响，第三季度 ESS 营收将环比增长 40%。限制上半年的 pack

据 Market Signal 报道，美国长期国债收益率隔夜大幅飙升，30 年期收益率升至 5.73%，创 2002 年以来最高水平，10 年期收益率也攀升至 5.36%。收益率上升引发美国股市普遍抛售，三大指数全线收低。投资者获利了结，成长股和半导体股领跌。 昨日公布的 9 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，年末前可能进一步加息。在半导体板块中，美光因分析师上调目标价而上涨 4%，而英伟达、AMD 和博通下跌。WTI 原油下跌 1%，收于每桶 88 美元附近。

据 KB Securities 预计，韩国烟草公司 KT & G 第三季度营业利润将达到 4968 亿韩元，同比增长 6.7%，创单季历史新高。营收预计为 1.94 万亿韩元，同比增长 6.1%。海外卷烟销售将继续推动增长，预计销售额将较上年增长 12%，主要受前苏联加盟共和国和非洲销量增加以及平均售价上涨带动。国内方面，受销量下降影响，卷烟销售预计将下滑 4.1%，但市场份额提升将部分抵消这一影响。随着哈萨克斯坦和印度尼西亚产能扩张，烟草业务营业利润率预计将提升至 30.5%，高于此前水平。KT & G 还将开展一项规模为 3600 亿韩元、持续至 12 月的股份回购计划。KB Securities 预计，KT & G 2026 年每股股息将达到 7600 韩元，股息收益率约为 4.2%。

据 KB Securities 预计，KT & G 第三季度合并口径营业利润将达到 4968 亿韩元，创历史新高，同比增长 6.7%。营收预计为 1.94 万亿韩元，同比增长 6.1%。海外卷烟销售额增长 12%，销量增长 6.4%，平均售价上涨 5.3%，反映出其在前苏联国家和非洲的业务扩张。 由于销量下降，国内卷烟营收预计将减少 4.1%，但市场份额的提升将抵消部分损失。KB Securities 预计烟草业务营业利润率为 30.5%，上升 0.3 个百分点，这得益于哈萨克斯坦和印度尼西亚产能的扩大。该机构维持 250,000 韩元的目标价格，并预计每股年度股息为 7,600 韩元，意味着按当前水平计算的股息收益率约为 4.2%。

据NH投资证券称，NH投资证券于10月8日将DL Inc.的目标价从81,000韩元上调至95,000韩元，并维持“买入”评级。此次上调反映了市场对该公司稳健的住宅业务盈利能力，以及包括数据中心和小型模块化反应堆（SMR）在内的不断扩大的新业务组合的信心。分析师李恩相表示，DL Inc.正在忠清南道唐津推进一个300兆瓦的AI数据中心项目，预计将在年内敲定约1万亿韩元的主体工程订单。该公司还在与X-energy合作推进SMR标准化设计工作，目标是在年底前获得核心设备设计合同。

独立研究机构 New Constructs 周二发布报告称，人工智能公司 Anthropic 的估值为 1500 亿美元，远低于该公司可能寻求在纳斯达克达到的 2 万亿美元潜在市值，并称这场即将进行的首次公开募股是“2026 年最荒谬的首次公开募股”。据路透社援引一份泄露的招股说明书称，该机构的看空立场源于 Anthropic 2025 年的财务表现：营收 46 亿美元，净亏损 420 亿美元。随着大型语言模型市场的开源竞争加剧，New Constructs 得出结论称，这家人工智能公司缺乏可行的商业模式。 New Constructs 将 Anthropic 估值定为 1500 亿美元 New Constructs 估计，Anthropic 需要实现英伟达过去一年利润的两倍，才能支撑其期望的估值。英伟达过去四个季度的净利润超过 1900 亿美元。该研究机构表示：“我们不认为 Anthropic 拥有可行的业务。”报告补充道：“自开源模型出现以来，很明显，闭源模型将难以实现盈利。” Anthropic 2025 年营收 46 亿美元，亏损 420 亿美元 据路透社援引一份泄露的 Ant

CNBC 的 Jim Cramer 周三表示，不断上升的借贷成本正将股市分成两大阵营：受债券市场制约的公司，以及基本不受利率上升影响的人工智能企业。此番分析是在周三举行的 390 亿美元 10 年期美国国债拍卖之后进行的。此次拍卖需求强劲，此前基准 10 年期国债收益率一度升至 5.365%，创 2002 年 4 月以来最高水平。Cramer 将这种分化归因于，尽管传统行业面临更紧张的信贷环境，贷款机构仍持续热衷于为人工智能相关增长提供融资，这也解释了人工智能股票为何在本周带领标普 500 指数重返历史新高。 美国国债拍卖结果影响股市情绪 周三举行的 390 亿美元 10 年期美国国债拍卖需求强劲，帮助美国国债收益率从当天早些时候创下的数十年高位回落。由于投资者受到基准 10 年期国债收益率一度升至 5.365% 的影响，股市当日收低，该收益率创 2002 年 4 月以来最高水平。Cramer 表示，市场重新关注美国国债拍卖，凸显出借贷成本对股票的重要影响。“任何一个需要等待美国国债拍卖结果的市场，都不如一个不在乎这些结果的市场，”Cramer 说。“每当你在这个等式中加入一个新变量，

据格隆汇消息，10 月 8 日，博通正为其与 OpenAI 合作的定制 AI 芯片项目筹集超过 5000 亿美元的融资，参与贷款方包括 Apollo Global Management 和 Blackstone。甲骨文正分别与 Apollo 和高盛谈判，以确保芯片采购资金。此次融资行动反映出数据中心基础设施成本不断上升，促使大型科技公司寻求新的融资机制，以扩大 AI 基础设施规模。

据金十报道，中国央行在 9 月增持了 740,000 盎司黄金，使黄金储备总量达到新的水平。这标志着中国人民银行连续第 23 个月购买黄金，反映出在全球经济不确定性之际，对这一贵金属的持续需求。

美元兑主要货币走强，美元指数（DXY）在 10 月 7 日上涨 0.418%，截至美国东部时间下午 4 点升至 102.275，主要受法国和英国债券市场动荡引发的欧元走弱推动。随着投资者抛售被认为缺乏财政纪律的国家发行的债券，欧洲政府债券面临抛售压力，法国 10 年期国债收益率飙升 13.70 个基点。随着美国 10 年期国债拍卖表现强劲且油价下跌，美国国债收益率下降，美元涨幅在尾盘交易中有所收窄。据韩联社 Infomax 数据，美元兑日元汇率为 158.047 日元（下跌 0.079%），而欧元兑美元汇率下跌 0.564% 至 1.11962 美元。这一走势反映了 Man Group 首席市场策略师 Christina Hooper 所称的“债券警察”正在出现，以约束财政纪律不严的国家。 10 月 7 日美元指数兑主要货币上涨 0.418% 美元指数（DXY）衡量美元兑六种主要货币的价值，于 10 月 7 日美国东部时间下午 4 点收于 102.275，较前一交易日上涨 0.426 点（0.418%）。美元兑日元汇率为 158.047 日元，较纽约前一交易日收盘价 158.172 日

全球最大的黄金 ETF——SPDR Gold Trust 较昨日增持 1.14 吨，截至 10 月 7 日，持仓总量达 1,061.113 吨。

据路透社报道，10月7日，欧元区债券市场动荡促使投资者转向避险资产，美元大幅上涨。美元指数（DXY）上涨0.418%，至102.275；欧元/美元货币对下跌0.564%，至1.11962。英镑兑美元也下跌0.475%，至1.32132。 受财政担忧影响，法国、英国和意大利债券遭遇强劲抛售，收益率随之上升。法国10年期政府债券收益率飙升13.70个基点。随后，美国10年期国债拍卖结果强劲，加之油价下跌——国际能源署（IEA）宣布加快释放战略石油储备，推动油价走低——削弱了美元的涨幅，美元指数在交易时段结束时回落至102.212。

据韩国《经济日报》7 日报道，随着 10 月 9 日临近，美国股市投资者正关注 10 月的历史波动模式。由于 1929 年 10 月和 1987 年 10 月发生重大市场崩盘，10 月被称为“恐惧之月”。然而，MarketWatch 于 6 日（当地时间）援引道琼斯市场数据称，从 1928 年至去年，标普 500 指数 98 年间 10 月的平均收益为 0.5%，与 3 月并列所有月份第八位，且该指数在 58% 的年份中于 10 月上涨。历史上的恐惧源于特定的崩盘事件，而非持续跑输，因为 9 月的月均收益实际上最差，为 -1.1%。 标普 500 指数 98 年间 10 月平均收益为 0.5% 道琼斯市场数据对 1928 年至去年期间的分析显示，标普 500 指数 10 月平均上涨 0.5%，与 3 月并列所有日历月份第八位。该指数在 58% 的年份中于 10 月录得正收益。MarketWatch 将 10 月的平均表现描述为“普通水平”。9 月成为表现最差的月份，平均下跌 1.1%，这与普遍认为 10 月是美国股市最危险月份的看法相矛盾。 2002 年和 2007 年的 10 月 9

韩国股市跑输美国市场，KOSPI 指数收于 6803.90 点，下跌 137.49 点，跌幅为 1.98%，据韩国交易所数据。三星电子下跌 1.29%，SK 海力士在交易期间下跌 2.82%，拖累大盘。分析师将这种分化归因于半导体行业疲软。随着该行业盈利动能发生变化，投资者日益关注二次电池股票，将其作为组合的替代选择。 半导体股票疲软，KOSPI 指数收跌 1.98% 据韩国交易所数据，KOSPI 指数收于 6803.90 点，较前一交易日下跌 137.49 点，跌幅为 1.98%。三星电子股价下跌 1.29%，SK 海力士下跌 2.82%，两家半导体龙头企业共同拖累指数。该表现与市场对人工智能的乐观情绪推动美国科技股上涨形成对比。 散户投资者近一周买入 6840 亿韩元半导体 ETF 据 KOSCOM ETF CHECK 数据，散户投资者在最近一周买入了价值 6840 亿韩元的 SOL AI반도체소부장，以及价值 5340 亿韩元的 SOL반도체전공정。这两款产品在该期间的收益率分别为 12.72% 和 11.70%。相关买入反映出投资者对半导体材料、零部件及设备股票的兴趣，以及他们

据《MarketWatch》援引道琼斯市场数据报道，过去 98 年（1928–2025 年）中，标普 500 指数在 10 月的平均涨幅仅为 0.5%，使其与 3 月并列成为表现最弱的月份之一。10 月上涨的年份占比为 58%，而 9 月平均表现最差，下跌 1.1%。 10 月 9 日的历史转折点加剧了投资者今年的谨慎情绪。互联网泡沫暴雷后，指数于 2002 年 10 月 9 日触底，并于 2007 年 10 月 9 日见顶，随后全球金融危机爆发。不过，分析师指出，今年 10 月可能有利于股市，因为美国中期选举定于 11 月 3 日举行。数据显示，自 1950 年以来，在中期选举年份前一个月，标普 500 指数平均上涨 3.9%。

据Yonhap Infomax报道，美国10年期国债收益率于10月7日下午（美国东部时间）升至5.277%，创下逾24年来的最高水平。30年期国债收益率也升至5.66%，上涨1.90个基点。收益率曲线趋于陡峭，反映出债券市场面临更广泛的需求压力；SpaceX筹集400亿美元资金的计划进一步加剧了这一压力，其中包括发行300亿美元投资级债券，为购买英伟达的AI芯片提供资金。美国财政部举行的390亿美元10年期国债增发拍卖吸引了强劲需求，投标倍数为2.77倍，创2016年以来最高水平，表明投资者正越来越适应当前的收益率水平。