全球传统金融市场与宏观经济

比特幣（BTC）回吐周初漲幅，7 月 14 日暫報 62,530 美元左右。美國政府地址前將約 2.97 億美元的 BTC 和 ETH 轉入 Coinbase Prime，引發拋售擔憂。川普總統在最後階段敦促參議院通過《CLARITY 法案》，白宮顧問強調審議不能再拖延。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、據鏈上分析師餘燼監測，美國政府地址將 3,940.70 枚 BTC（約 2.44 億美元）和 3.0007 萬枚 ETH（約 5309 萬美元）轉入 Coinbase Prime，總價值約 2.97 億美元。該地址目前仍持有約 205 億美元的加密資產，包括 32.5 萬枚 BTC（約 202 億美元）、1.45 億枚 USDT、2.8 萬枚 ETH（約 5350 萬美元）和 6.2 萬枚 BNB（約 3538 萬美元）。 2、據 Bitcoin Magazine 報道，參議院本週將就近年來最重要的加密貨幣立法——《CLARITY 法案》進行審議。議員們現在只有大約四周的時間來安排、辯論並通過法案，之後便會進入 8 月的休會期。週一，川普總統直接就此事發表評論，他在 Truth Socia

中国央行今日通过7天期逆回购操作开展2365亿元人民币的操作（7月14日），操作利率与上一笔操作相比保持不变，仍为1.40%。

Digitimes 援引称，HBM4 内存芯片价格预计将从今年下半年约 $2/千兆比特（Gb）飙升至明年 $4-5/Gb 或更高，并引用多位行业消息人士。预期的价格翻倍主要由 Nvidia 下一代 AI 平台“Verarubin”发布前需求骤增所推动，同时还叠加了产能瓶颈以及长期供货协议（LTA）的扩张。主要 AI 客户正在通过 3-5 年合约锁定供货，分析师预计从明年起，总产能大约一半可能会被分配给这些优先客户。预计市场格局将进一步增强三星电子（Samsung Electronics）和 SK Hynix 的议价能力，因为 DDR5 盈利能力上升也为上调定价提供支撑。 Digitimes 预计 HBM4 价格上涨至每千兆比特 $4-5 台湾 Digitimes 预计，HBM4 定价将从今年下半年约 $2/ Gb 上涨到明年 $4-5/Gb 甚至更高。该报告指出，产能瓶颈以及长期供货合同的扩大会是推动涨价的关键因素。大型 AI 客户正通过 3-5 年协议锁定供给，行业分析认为从明年开始，约一半的总产能可被优先用于这些合同持有人。消息人士称，DDR5 盈利能力的上升也是支撑涨价的变量。

运输成本指数欧洲航线主合同在今日交易时段上涨超过5%，目前报2544.5点。

根据韩国投资证券公司在7月14日的说法，单一股票杠杆ETF不会引发近期在韩国证券交易所的市场波动，而是会放大已有的趋势。该券商指出，尽管这些产品的再平衡活动可能会加剧市场的既有动向，但不会扭转盘中的动能。研究员廉东灿（Yeom Dong-chan）指出，三星电子和SK海力士（SK Hynix）在早盘的波动比下午交易时更为明显，而在ETF再平衡通常集中在下午交易时段，这表明杠杆产品并非主要的驱动因素。 不过，韩国的杠杆ETF交易量引发了担忧。尽管在韩国和美国，作为标的资产的市值占比均仍低于1%，但韩国的单一股票杠杆ETF在交易量中的占比已达20-30%，而美国仅为5%。廉东灿强调，这些产品在缺乏了解的情况下被投机性使用，带来的风险远大于再平衡机制本身。

据伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）称，7 月 14 日，在霍尔木兹海峡，两艘涉嫌非法的超级油轮遭到袭击并失去推进力。据称，这些船只关闭了导航系统，在试图强行通行该水道时无视警告。

根据中国银行间外汇市场，美元/人民币中间价在 7 月 14 日上涨 18 个基点至 6.7990。当天多数其他主要货币对人民币走弱，包括欧元/人民币下跌 33 点至 7.7367，英镑/人民币下跌 129 点至 9.0721，以及澳元/人民币下跌 113 点至 4.7015。日元对人民币也同样贬值，100 日元下跌 72 点至 4.1850。

据东方金诚与评级，7 月 14 日，研究机构发布报告称，在美伊紧张局势、对美联储进一步加息预期增强以及科技叙事走弱的背景下，可转债应在短期内维持防御姿态。预计可转债市场将与股票一起持续承压，快速的主题轮动和强烈的市场情绪仍将延续。从结构上看，股息率较高且业绩稳定的大盘板块可能因风险规避需求而表现更优。近期可转债 ETF 的反周期配置预计也将进一步放大大盘可转债的相对优势。

SpaceX 的 30 年期债券信用利差在公司 BBB 信用评级的情况下仍突破 2 个百分点，超过了 BB 级以下债券的 1.55 个百分点平均水平。债券收益率在发行后两周内从 6.7% 上升至 7.3%，反映投资者对长期 AI 基础设施盈利能力的怀疑。与此同时，今年大型科技公司发行的 AI 基础设施债券创下了 5700 亿美元的纪录，是去年的两倍，而华尔街主要经销商自 1998 年以来首次在公司债领域录得净卖出仓位，原因是伊朗冲突带来的地缘政治不确定性以及信用利差趋紧。 SpaceX 30 年期债券利差超出 BB 级平均水平，尽管其评级为 BBB SpaceX 的 30 年期债券信用利差达到 2 个百分点，尽管其信用评级为 BBB，但仍高于 BB 级债券的 1.55 个百分点平均水平。债券收益率从发行时的 6.7% 上升到两周内的 7.3%。DoubleLine 的投资组合经理 Mariya Entina 表示，该公司仍对“与 AI 资本开支相关的长期盈利能力”持“怀疑”态度。Capital Group 的经理 Pramod Atluri 认为，“技术发展得太快，使得长期债券风险更高

据韩国交易所数据，本月截至前一天，韩国股市中个人与境外投资者在其前10只净买入股票上均录得亏损。亏损发生在本月国内股指大幅下跌的背景之下。这是一种不寻常的情况：两类投资者在最常买入的证券上同时遭遇亏损，这与通常的市场模式相悖——即便在波动时期，他们的回报率往往也会出现分化。 个人投资者在前10只净买入股票上录得21.28%的平均亏损 本月截至前一天，个人投资者的前两大净买入股票分别是购买 SK Hynix 价值 11.0262 万亿韩元，以及购买 Samsung Electronics 价值 6.0386 万亿韩元。其额外的主要买入还包括 KODEX SK Hynix 单只股票杠杆（1.5815 万亿韩元）、KODEX 杠杆（9120 亿韩元）、Samsung Electro-Mechanics（841.90 亿韩元）、TIGER SK Hynix 单只股票杠杆（638.10 亿韩元）、KODEX KOSDAQ150 杠杆（588.20 亿韩元）、KODEX 200（468.10 亿韩元）、KODEX Samsung Electronics 单只股票杠杆（4500 亿韩元）、以及 KO

14日早盘，KOSPI反弹，涨幅为1.66%，截至9:54 AM报6919.67点。由三星电子和SK海力士的反弹带动。此次反弹是在上一交易时段接近9%的下跌之后出现的；尽管散户投资者在卖出，但外资和机构投资者的买盘推动了市场走高。金裕美（Kim Yu-mi）表示，初期走弱源于美国半导体和内存股票的下跌，不过她指出，前一日的大幅下挫为“捡便宜”创造了条件。 14日KOSPI上涨1.66%至6919.67点 据MPDoctor称，14日9:54 AM时KOSPI报6919.67点，较前一交易日上涨112.74点或1.66%。指数盘初走低后转为正值运行，大型市值半导体股票领涨反弹。 外资与机构投资者买入1.6万亿韩元 在证券市场上，散户投资者抛售价值1.5991万亿韩元的股票，而外资与机构投资者分别净买入1145亿韩元和1.5167万亿韩元。程序交易录得净买入348.3亿韩元，合并计入套利与非套利交易。 电子与交通运输板块领涨 按板块来看，电子与电气板块上涨超过1%，同时交通运输与仓储也上涨。电力与燃气、制造业、以及医疗与精密设备板块同样录得涨幅。交通运输设备与零部件下跌超过3%，保险以及机

据金联创称，截至7月14日，定价周期的第七个工作日，调整窗口将于7月17日午夜关闭，中国国内汽油和柴油价格预计每吨上调80元。当前涨跌幅为1.49%，基准原油平均为73.56美元/桶，并受到隔夜国际原油上涨的支撑。

2026年7月14日00:45至01:00（UTC），BTC在15分钟内上涨0.38%，价格区间为62310.6至62663.5 USDT，振幅0.57%。此前24小时内，BTC从高点63994 USDT回落至62503 USDT，跌幅约1.89%，呈现冲高回落走势，显示多空博弈加剧。 本次异动的主要驱动力是美伊军事冲突持续升级。美国中央司令部对伊朗目标发动多轮打击，伊朗反击科威特、巴林、卡塔尔

据 Newsis 报道，7 月 14 日，韩国股票市场中个人及境外投资者在其前 10 大净买入持仓上普遍亏损，出现了前所未有的同步下跌。个人投资者将买入重点集中在 SK 海力士（11.06 万亿韩元）和三星电子（6.04 万亿韩元），其前 10 大主要买入持仓的平均回报率为 -21.28%。SK 海力士股价下跌约 17%，多只杠杆型 ETF 下跌 20% 至近 40%。境外投资者持有半导体龙头及其他多元化持仓，平均回报率为 -8.77%。 机构投资者表现相对较好，平均回报率为 -6.20%，且在其前 10 大持仓中有 4 只实现盈利。包括 KB 金融和新韩金融在内的金融类股票在更广泛的市场下跌中为机构投资组合提供了支撑。

Strategy（MSTR）于 7 月 13 日向 SEC 提交 8-K 文件，披露 7 月 6 日至 12 日期间通过市场发行（ATM）计划出售 4,818,781 股 A 类普通股，筹集约 4.667 亿美元。本周 Strategy 未买入也未卖出比特币，BTC 持仓维持 843,775 枚，连续两周不动。 Strategy 融资 4.67 亿，现金储备升至 30 亿美元 （来源：SEC 网站） 根据 Strategy 向 SEC 提交的 8-K 文件，7 月 6 至 12 日期间的股票出售细节如下： · 出售股份类型为 A 类普通股，共计 4,818,781 股； · 通过市场发行（ATM）计划执行； · 融资约 4.667 亿美元； · 所得款项用于现金储备（非购买比特币），净增现金约 4.5 亿美元； · 现金储备从上周水平升至约 30 亿美元。 同期未通过其他 ATM 发行机制发行优先股。出售普通股会稀释股东权益，但不影响公司的比特币资产。 BTC 持仓现况与账面亏损：843,775 枚，较现价亏损 107 亿 根据 Strategy 的最新披露，其 BTC 持仓关键数字如

据 ChainCatcher 称，Strategy 发布了比特币银行采用指数，显示 Fidelity 以 71% 位居领先，其后为 BNY Mellon 为 46%，Goldman Sachs 为 45%。摩根大通、摩根士丹利和花旗集团各得分 43%。该指数对 25 家主要全球机构在比特币相关服务方面进行评估，涵盖交易、托管、数字资产产品、融资和企业合作，整体采用率为 32%。 其余机构得分介于 13% 至 38% 之间，包括 Wells Fargo 为 38%，Banco Santander 和 Société Générale 为 35%，以及最低的加拿大皇家银行和 SMBC 为 13%。

据 ETF Check 数据显示，韩国与 SpaceX 相关的交易所交易基金在空间公司上市后约一个月内出现了接近 6000 亿韩元的资金流出。该期间内，8 只太空主题 ETF 合计流出 597.20 亿韩元，其中 Mirae Asset 的 TIGER US Space Tech 录得最大单笔流出 302.90 亿韩元。基金“撤离”发生在 SpaceX 股价从 IPO 后的高点回落之际：股价从 16 日盘中最高的 $225.64 下跌至 13 日的 $139.14；该公司在 12 日以 IPO 定价 $135（当地时间）上市。资金流出与投资者在 Mirae Asset Securities 未能为客户争取到 IPO 配额后产生的失望预期相吻合。在同一期间，主要韩国空间类 ETF 的净资产价值（NAV）合计约减少 2 万亿韩元。 TIGER US Space Tech 在未获 IPO 配额后录得 302.90 亿韩元流出 Mirae Asset 的 TIGER US Space Tech ETF 在韩国同类太空主题基金中流出规模最大，该期间有 302.90 亿韩元流出。该流出源于投资者对

据 Guru Club 称，7 月 14 日开盘时，中国商品期货大幅上涨，其中 SC 原油和燃料油（两大涨幅领跑者）涨幅均超过 8%。低硫燃料油上涨超过 7%，聚丙烯、沥青和乙二醇的涨幅分别均超过 6%。上海银下跌近 3%，是主要合约中唯一的下跌者。

据上海黄金交易所，7 月 14 日清晨交易中，黄金 T+D 下跌 1.68%，至每克 873.3 元人民币。 同一期间，白银 T+D 下降 1.7%，至每公斤 13,974.0 元人民币。

据 Yonhapinfomax 报道，7 月 14 日，在美国总统特朗普宣布计划恢复对伊朗船只的制裁后，随着中东局势升级，美国股指期货走低。标普 500 指数 E-mini 期货下跌 0.20% 至 7,548.00；纳斯达克 100 指数 E-mini 期货截至韩国时间上午 9:48 下跌 0.08% 至 29,456.75。特朗普通过 Truth Social 发布的声明称，他将“恢复对伊朗的封锁，以阻止伊朗船只和伊朗客户进出”。作为回应，国际原油价格大幅上涨，布伦特原油涨幅超过 9%，创下自 2020 年以来的最大单日涨幅。美国能源价格上涨引发通胀担忧，导致美股市场走弱。美元指数下跌 0.03% 至 101.244。