全球传统金融市场与宏观经济

据 ETF Check 数据显示，韩国与 SpaceX 相关的交易所交易基金在空间公司上市后约一个月内出现了接近 6000 亿韩元的资金流出。该期间内，8 只太空主题 ETF 合计流出 597.20 亿韩元，其中 Mirae Asset 的 TIGER US Space Tech 录得最大单笔流出 302.90 亿韩元。基金“撤离”发生在 SpaceX 股价从 IPO 后的高点回落之际：股价从 16 日盘中最高的 $225.64 下跌至 13 日的 $139.14；该公司在 12 日以 IPO 定价 $135（当地时间）上市。资金流出与投资者在 Mirae Asset Securities 未能为客户争取到 IPO 配额后产生的失望预期相吻合。在同一期间，主要韩国空间类 ETF 的净资产价值（NAV）合计约减少 2 万亿韩元。 TIGER US Space Tech 在未获 IPO 配额后录得 302.90 亿韩元流出 Mirae Asset 的 TIGER US Space Tech ETF 在韩国同类太空主题基金中流出规模最大，该期间有 302.90 亿韩元流出。该流出源于投资者对

据 Guru Club 称，7 月 14 日开盘时，中国商品期货大幅上涨，其中 SC 原油和燃料油（两大涨幅领跑者）涨幅均超过 8%。低硫燃料油上涨超过 7%，聚丙烯、沥青和乙二醇的涨幅分别均超过 6%。上海银下跌近 3%，是主要合约中唯一的下跌者。

据上海黄金交易所，7 月 14 日清晨交易中，黄金 T+D 下跌 1.68%，至每克 873.3 元人民币。 同一期间，白银 T+D 下降 1.7%，至每公斤 13,974.0 元人民币。

据 Yonhapinfomax 报道，7 月 14 日，在美国总统特朗普宣布计划恢复对伊朗船只的制裁后，随着中东局势升级，美国股指期货走低。标普 500 指数 E-mini 期货下跌 0.20% 至 7,548.00；纳斯达克 100 指数 E-mini 期货截至韩国时间上午 9:48 下跌 0.08% 至 29,456.75。特朗普通过 Truth Social 发布的声明称，他将“恢复对伊朗的封锁，以阻止伊朗船只和伊朗客户进出”。作为回应，国际原油价格大幅上涨，布伦特原油涨幅超过 9%，创下自 2020 年以来的最大单日涨幅。美国能源价格上涨引发通胀担忧，导致美股市场走弱。美元指数下跌 0.03% 至 101.244。

据 KB证券分析师林宰均（Im Jae-kyun）称，韩国对2027年国债发行的预测可能降至约170万亿韩元，低于此前估计的201.4万亿韩元。原因是半导体繁荣带来的扩张性税收超过了政府支出的增加。政府目前估计，2027年支出将超过800万亿韩元，税收收入将超过500万亿韩元。该消息于7月14日在总统李在明（Lee Jae-myung）主持的全国财政战略会议上公布。由于半导体的强劲推动使企业税收激增，税收增长速度快于支出，这可能降低了发行债务的需求。

根据路透社对特朗普总统最新财务披露的分析，他的股票和债券持仓在2025年达到26亿美元，较2024年增加约7.03亿美元，至少实现了四倍增长。在同一期间，特朗普与加密货币相关的业务收入超过14亿美元。路透社此前报道称，参与与特朗普相关的加密货币项目的散户投资者累计亏损约23亿美元。

根据 Wedbush Securities 分析师 Bryson 的说法，Micron Technology 宣布计划向总部位于台湾的半导体晶圆制造商 GlobalWafers 投资最高 30 亿美元，其中包括一份为期 10 年的硅晶圆供货协议，作为其到 2035 年在美国芯片制造投资超过 250 亿美元承诺的一部分。Wedbush 的分析认为，硅晶圆供应可能会成为下一个关键的 AI 基础设施硬件瓶颈；先进的 300 毫米半导体级晶圆将越来越受到需求，以支撑内存与逻辑芯片产能的扩张，预计集中在 2028 年至 2030 年之间。此举表明，AI 供应链的约束正从 GPU 和先进封装转向上游原材料；这或许将使领先的晶圆供应商在长期定价能力和产能可见性方面处于更有利的位置。

比特币（BTC）于7月14日回吐周初涨幅，暂报62,402美元；同日美伊冲突再度升级，特朗普正式通知国会，美国已重新进入对伊朗军事行动阶段，重启《战争权力决议》60天期限，并宣布自7月15日起对伊朗港口实施海上封锁，同时威胁打击伊朗“镐山”地下核设施。美军过去一周已打击伊朗超过300个军事目标。 特朗普重启《战争权力决议》，封锁伊朗港口 根据Politico获得的7月10日信函及特朗普的公开声明，美伊冲突最新进展如下： 《战争权力决议》重启：特朗普正式通知国会，美军自7月7日起针对伊朗的新一轮军事行动属于宪法授权范围，重启60天军事行动期限（期间无需国会正式授权） 海上封锁：美国海军主导的JMIC宣布，自格林尼治时间7月14日20:00起，美军正式执行针对伊朗港口的新一轮海上封锁，覆盖伊朗全部海岸线、主要港口及石油出口码头；中立国船舶仍可通过霍尔木兹海峡前往非伊朗目的地，人道主义物资运输获准通行但需接受检查 核设施威胁：特朗普表示，美国未来可能打击“镐山（Pickaxe Mountain）”地下核设施，并称“我们将摧毁镐山” 军事打击规模：过去一周美军已对伊朗境内超过300个军事目标发

SpaceX 股票于 7 月 13 日按当地时间收于 139.14 美元，下跌 4.24%，且接近其 135 美元的 IPO 定价；距其首次交易已过去一个月（首次交易为 150 美元）。美国银行（Bank of America）高级分析师 Ron Epstein 上周发布“买入”评级，并给出 235 美元的目标价，主要依据是该公司的太空发射领导地位。该目标价基于一项延伸至 2045 年的长期贴现现金流模型，并纳入基准、上行与下行情景。 BofA 分析师设定 235 美元目标价：基于发射领导力 Ron Epstein 是美国银行（Bank of America）在航天领域的高级分析师，他在“买入”建议中将太空发射领导地位作为其基础。根据雅虎财经（Yahoo Finance），Epstein 上周发布该评级后，成为该股票最新的多头观点。他还在投资论点中提到轨道数据中心，称其为“分布式轨道计算”，而不是在太空中漂浮的大型物体，里面装着数千块 GPU。“我还没见过任何我信任的工程行业人士，会说‘这不可能，这是一个工程挑战’，” Epstein 表示。 发射成本经济学推动投资论点 Epstein

Ned Davis Research 投资研究公司的首席美国策略师 Ed Clissold 预测，美国股市在重新开启今年剩余时间的年末反弹之前，可能会先经历短期回调与波动。Clissold 认为，美国股市此前在 4 月以来美伊紧张局势缓和且企业盈利保持强劲的推动下连续数月上涨，但近期因获利了结而进入了盘整阶段。该策略师解释称，随着获利了结集中出现在半导体和存储相关股票上，以及与伊朗的军事冲突再次升温，投资者情绪出现了某种程度的转弱。标普 500 指数较近期高点跌幅不到 1%，且仍高出其 200 日移动均线约 8%，从而维持其长期上行趋势。 标普 500 周期综合指标显示 8 月中旬波动与 10 月初回调 Clissold 以技术指标作为其市场展望的依据。“标普 500 周期综合指标”（S&P 500 Cycle Composite）反映历史与季节性资金流向，表明波动将持续至 8 月中旬，随后在 10 月初再出现一次回调，然后年末反弹将重新启动。Clissold 表示：“如果没有其他意外冲击，这一资金流向是最现实的情景。” Ned Davis Research 资产配置模型建议股票权重

据美国银行称，SpaceX 于 7 月 13 日收于 139.14 美元，较上一交易日下跌 4.24%。美国银行高级分析师 Ron Epstein 给予买入评级，并设定 235 美元的目标价，理由是公司在航天发射方面的领先地位。Epstein 指出，发射成本已显著下降：Falcon 9 现在的成本约为每公斤 2000 美元，而之前为 1 万至 2 万美元，Falcon Heavy 约为每公斤 1000 美元。他预计 Starship 在完全可重复使用后，最终有望实现每公斤 50 至 100 美元。该公司一个月前在 135 美元时上市。

据 Ned Davis Research 策略师 Ed Clissold 于 7 月 13 日表示，美国股市可能在短期内出现波动，然后在年末前走强。Clissold 指出，标普 500 指数较近期高点的跌幅不到 1%，且仍大约高出其 200 日移动平均线 8%，这表明长期上升趋势依然完好。 这位策略师的技术分析显示，标普 500 周期综合指标暗示在 8 月中旬之前将继续波动，随后在 10 月初可能出现回调，然后在年末前重新走强。Ned Davis 的资产配置模型建议，截至 6 月底，股票权重为 70%（四年来的最高水平），并配套 25% 债券和 5% 现金。

新西兰元今日兑美元上涨0.50%，目前交易价格为0.5777。

根据金十，截至7月14日08:45，CFETS-NEX情绪指数从前一天16:00为48下跌至47。大型银行、中型银行和小型银行以及非银行机构的指数分别为46、48和46，均下滑1点。该指数采用0-100的量表，其中50代表均衡，50以上的读数表明资金市场趋紧。

日本财政大臣片山耕二郎提议考虑将日本政府债券纳入该国NISA（日本个人储蓄账户）的个人投资范围。根据官方声明，片山表示，现在是探索扩大NISA适用范围以涵盖政府债务工具的合适时机。

据摩根大通称，MiniMax 社群的股价在 7 月 13 日最多下跌 18%，原因是该银行在不到一周内第二次下调其目标价，并称计划中的融资将带来稀释担忧。该总部位于上海的 AI 初创公司成立于 2022 年，较其 3 月高点已下跌超过 80%，正朝着连续第三天的亏损走势前进。 摩根大通估计，MiniMax 计划通过新增股份配售筹资 95 亿港元，并通过零息可转债筹资 65 亿港元，这相当于总股本的约 17% 将被稀释。自 7 月 9 日为期六个月的锁定期到期以来，股价承压也进一步加大，可能使可交易股份占比从约 5% 提升至 46%。

SK 海力士（SK Hynix）的 265 亿美元美国存托凭证（ADR）发行引发了 5 月 13 日首尔外汇市场的投机情绪。短期外汇掉期（FX swap）点在资金进入现货换汇之前大幅走高。根据 Yonhap Infomax 的掉期数据，1 个月掉期点收于 -0.85 韩元，较开盘上升 0.50 韩元；1 周期限上涨 0.17 韩元至 -0.19 韩元。市场做市商将此次变动归因于 ADR 回款带来的美元流动性效应。SK 海力士于 5 月 10 日为其纳斯达克（Nasdaq）上市筹集资金，资金存入国内及海外银行账户后，在掉期市场触发了“卖出与买入”的需求。即便尚未发生实际韩元（won）换汇，大规模美元流入也已成为首尔外汇市场的重要供给因素。 5 月 13 日各期限外汇掉期点普遍上行 5 月 13 日，各期限外汇掉期点全面上升，短期限表现最为显著。根据 Yonhap Infomax 的美元-韩元掉期盘中数据，1 个月掉期点较开盘价上升 0.50 韩元并收于 -0.85 韩元；1 周期限攀升 0.17 韩元至 -0.19 韩元。以外资银行为中心的强劲买盘推动 1 个月期限走高，上行压力也扩散至

韩国央行（Bank of Korea）普遍预计将在16日举行的货币政策委员会（Monetary Policy Board）会议上将基准利率上调25个基点至2.75%，这将是自2021年下半年以来3年半的首次加息。韩联社旗下Yonhap Infomax对19家国内外金融机构的调查显示，所有机构都预测将上调利率；同时也与韩国央行行长申贤松（Shin Hyun-song）的判断一致，即增长、通胀和金融稳定条件都指向加息。此举发生之际，本月美元兑韩元汇率下行，市场人士在评估：在SK Hynix的美国存托凭证（ADR）挂牌带来美元供应预期以及外汇当局的积极口头干预下，加息是否会进一步对美元/韩元汇价施加下行压力。 19家金融机构一致预测将25bp加息至2.75% 根据Yonhap Infomax于14日发布的一致预期调查（编号8852），19家受访的国内外金融机构均预测，韩国央行将在16日举行的货币政策委员会会议上将基准利率上调25个基点至2.75%。这一预测与韩国央行行长申贤松的判断相符，即包括增长、通胀和金融稳定在内的多项条件都表明利率将上调。若韩国央行此次上调利率，这将是自2023年1月加

据 Yonhapnews 报道，7 月 14 日，在中东局势紧张加剧、原油价格上涨的背景下，韩国炼油板块股票走强。与 SK Energy 相关的兴国石油股价上涨 14.09%，至 13,280 韩元（截至上午 9:30），盘中最高触及 13,990 韩元。 本轮涨势已连续第二个交易日，原因是此前 7 月 13 日股价已上涨 7%。