全球传统金融市场与宏观经济

Nebius（NBIS）在2026年第一季度收入同比暴涨684%至3.99亿美元后，股价接近2.16亿美元，然而分析师的目标股价区间从14.4万美元的最低到38亿美元的最高。看空与看涨情景之间164%的差距主要集中在融资风险而非人工智能需求，因为公司指引今年资本开支为200-250亿美元，相对今年收入为30-34亿美元。今年第一季度财报电话会议上，CEO Arkady Volozh警告，以10-12%的利率借款会“扼杀整个经济”，将核心矛盾总结为：Nebius已用售罄产能证明了AI云需求，并拥有价值174亿美元的微软合同以及270亿美元的Meta合同，但“新云（neocloud）”模式依赖可负担的债务为数据中心建设融资，而这些债务以针对更长账期客户协议为抵押。该股在2026年因爆发式增长累计上涨约167%，退出第一季度时年化运营收入达19亿美元，全年指引目标为70-90亿美元ARR，但估值争议反映出对融资条件是否能支撑基础设施加速扩张的分歧。 Nebius报告2026年第一季度684%的营收增长 Nebius集团披露，2026年第一季度集团收入为3.99亿美元，同比增长684%，环比增

据 PANews 报道，7 月 11 日，Bitmine 董事长 Tom Lee 在 X 上表示，传统金融和加密金融将不再保持分离，而是逐步合并为一个市场。Lee 指出，随着区块链基础设施、代币化资产和数字金融工具的发展，传统资产与加密资产之间的边界持续变弱。

现代汽车股票在接近其季度营收达到5兆韩元之际，2026年第二季度分析师的预期出现分歧。根据金融数据提供商FnGuide，Q2营收一致预期为49.0521万亿韩元，同比上涨1.6%，而经营利润一致预期为3.1377万亿韩元，较上年下降12.9%。Kiwoom Securities将目标价从750,000韩元下调至700,000韩元，称难以确认全年利润增长的可能性；DS Investment & Securities则将目标价从740,000韩元上调至840,000韩元，基于机器人业务重估。利润下滑源于大田安井公府工厂火灾后的生产中断、因美伊冲突导致的原材料成本上升以及关税负担。若现代汽车第二季度营收超过50万亿韩元，它将成为韩国首家在该门槛上达到的非半导体公司，继三星电子和SK海力士之后。 仅有两家公司在韩国已超过50万亿韩元的季度营收：三星电子和SK海力士。据市场观察人士称，汽车行业缺乏半导体那种明显的周期性，因此这一成就更为显著。现代汽车的季度营收从2023年Q2的40万亿韩元增长至当前一致预期水平，三年增加10万亿韩元。 Kiwoom Securities将目标价下调至70万韩元，

据韩国证券分析师称，现代汽车的2026年第二季度营收预计约为49.5万亿韩元，接近非半导体公司历史性50万亿韩元的里程碑。然而，预计营业利润将同比下降12.9%，至3.1万亿韩元，受到供应链中断和不利汇率变动的压力。 分析师对该股票走势的预测出现明显分歧。Kiwoom Securities将目标股价下调至700,000韩元，理由是今年盈利修复面临困难；而DS Investment Securities将目标股价上调至840,000韩元，强调公司机器人业务及已积累的工业数据资产可能带来估值重估。

现代汽车在第二季度营收中超过50万亿韩元，力争成为韩国首家实现单季度营收里程碑的非半导体公司。然而，证券分析师对这家车企的前景看法不一：一些券商下调了目标股价，理由是短期盈利增长放缓；而另一些则上调了指引，称机器人以及新兴业务板块的强劲增长前景带来支撑。

韩国内股票的散户投资者将其每日交易活动的 52% 集中在开盘后第一小时（9-10点）。据 Kiwoom Securities 对 6 月数据的分析显示，另外 28% 的交易发生在盘前时段（8-9点），表明大多数散户参与发生在价格波动尚未趋于稳定之前。专家警告，这个时间点恰逢盘中波动最大的时段，原因在于隔夜美国市场结果、开盘前披露、汇率以及全球事件等信息同时反映在开盘价格中。韩国股票市场近期出现了以大市值半导体和二级电池股票为中心的放大式日内振幅，促使一些券商提高保证金要求。市场从业者建议投资者不要追逐拥挤的开盘小时冲动入场，而应在较为平静的上午中段或下午时段分批买入。 开盘小时交易活动在 52% 处达到峰值 Kiwoom Securities 对 6 月韩国股票的逐小时委托流数据进行了分析，揭示出明显的集中模式。9-10点时段吸引了散户投资者参与度的 52%，而 8-9点的盘前窗口占比为 28%。之后参与率急剧下滑：10-11点为 31%，11点-12点为 25%，午休时段（12-13点）为 23%。下午时段在 13-15点期间参与度稳定在 24%。收盘后阶段从 15-16点的 18%

根据 Kpler 数据，霍尔木兹海峡的过航量周四降至22艘船，低于前一日的30艘。此变化发生在本周二新一轮美伊冲突爆发之后：当时伊朗瞄准了包括一艘卡塔尔 LNG 运输船在内的船只。自本周二升级以来，只有两艘 LNG 运输船进入海峡，另有一艘驶出；而在6月17日停火协议之后，交通量有所增加。 船舶经纪商 Braemar LNG 在周五表示，船东采取了谨慎立场，从该地区撤回了待用的运力，“直至地缘政治局势出现更清晰的判断”。可用船舶数量下降推高了运输成本。

据《巴伦周刊》报道，WD-40 股票在周五（7 月 10 日）上涨 11%。此前该公司公布第三季度业绩，超出市场预期：第三季度营收为 1.951 亿美元，同比增长 24%，显著高于分析师预期的 1.728 亿美元。第三季度每股收益（EPS）达到 2.33 美元，也高于华尔街预期的 1.56 美元。 增长覆盖全球各地区：美洲营收增长 29%，亚太地区增长 24%，欧洲、非洲、中东及印度增长 17%。公司还将全年每股收益指引上调至 6.05–6.35 美元，较此前区间 5.75–6.15 美元提高，高于市场普遍预期的 6.01 美元。

LS Securities 在 7 月 11 日表示，因担忧 AI 投资的可持续性以及三星电子的财报后遭遇抛售，韩国股市在 7 月进入“恐慌抛售”区间。LS Securities 的分析师郑大云将下跌归因于市场走弱之际，美伊之间出现的地缘政治风险。该证券公司称，目前市净率（PBR）为 2.05x，已显著低于应有的 2.30x，这为三星电子和 SK Hynix 的低价买入提供了短期反弹机会。 LS Securities 指出韩国股市下跌的三大原因 LS Securities 于 7 月 11 日分析认为，近期韩国股市大幅下挫源于三项因素：对人工智能（AI）投资可持续性的疑虑加深；三星电子公布财报后半导体板块出现“利好出尽”的卖出活动；以及美伊之间的地缘政治风险再次升温。该机构将当前的市场状况概括为，这些负面因素叠加下呈现出恐慌性抛售的特征。 LS Securities 为三星和 SK Hynix 推荐低价买入策略 LS Securities 研究员郑大云表示，该公司认同 AI 周期将继续，但已将当前阶段评估为可能在中期选举前波动加剧的时期。郑大云具体指出：“短期来看，这是一个我们可以期待

据 LS Securities 称，韩国股市于 7 月 11 日因对人工智能投资可持续性的担忧再起而进入恐慌性抛售阶段。市场下跌已促使部分分析师认为，当前价格相较基本面已被超卖，可能为短期反弹提供切入点。

根据 Kyobo Securities 的分析，Bank of Japan 的加息路径很可能会在日元触及 40 年来最弱水平的情况下，仍在 165-170 日元的区间内捍卫美元兑日元汇率。近期日元走弱的主要推动因素是首相 Takaichi Sanae 领导的政府下的财政扩张担忧，具体而言是名为“Honebuto”的政策框架，其目标是通过增长焚烧债务，同时提高日本政府债券的发行规模。然而，包括通胀、工资和日本企业盈利前景在内的基本面因素仍将继续支撑日元逐步走强，从而限制进一步的贬值空间。 Takaichi 政府财政扩张引发日元走弱 据 Kyobo Securities 称，Takaichi 政府的财政扩张担忧是主导推动近期日元走势的因素。内阁公布的“Honebuto”政策框架表面上看起来是一种增长战略，但更深入审视后却显示出试图通过增长来“焚烧债务”的意图。尽管财政管理目标体系可能使稳健性指标看起来更有利，但市场需要消化的政府债券规模预计将增加。由此会刺激利息负担，并最终对 BOJ 的加息节奏形成压力，进而充当日元贬值的推动因素。 基本面因素限制进一步的日元贬值空间 在排除财政担忧的情况

据香港联合交易所披露，1 月 10 日，鑫天侠科技有限公司提交了主板首次公开募股（IPO）申请，由中信证券和广发证券担任联席保荐人。该公司此前于 1 月 9 日已提交 IPO 申请。鑫天侠是一家中国的无晶圆厂（fabless）存储芯片供应商，专注于用于系统启动和运行时代码存储的代码闪存芯片，产品容量范围从 1Mbit 到 8Gbit。

据彭博智库称，随着包括 Google、Amazon、Microsoft 和 Meta 在内的主要科技公司大幅增加数十亿美元用于定制 AI 芯片的支出，以降低对英伟达的依赖，博通意外成为最大受益者。无论最终哪家科技巨头的芯片胜出，芯片制造商几乎都包揽了每一笔订单：博通曾与 Google 合作开发其 Ironwood 张量处理器，并与 OpenAI 协作定制硅片设计。博通与 AI 相关的营收在 2025 财年第三季度达到 52 亿美元，突显其在供应链中的主导地位，尽管行业正推动远离英伟达。

Backpack 已推出一个新的 24/7 代币化美国股票交易平台，标志着将传统金融市场与区块链技术融合的竞赛又迈出了一步。加密货币交易所表示，来自 150 多个市场的投资者现在可以全天候（包括周末和节假日）买入、持有并交易精选的美国股票，而不再受限于标准的华尔街交易时段。 此次上线反映了代币化证券背后的不断增长势头。代币化证券是发行在区块链网络上的现实世界金融资产的数字化表示。支持者认为，该模式可以缩短交割时间、改善市场准入，并让全球用户的投资更加灵活。 平台如何运作 Backpack 的初始产品线包括 SpaceX、Micron Technology 和 SanDisk 的代币化版本。根据公司介绍，每个代币都由相应的证券权益支持，并可通过其受监管的证券基础设施，在传统券商持仓与区块链代币之间进行转换。 关键功能包括： 用连续 24/7 交易替代传统市场时段。 即时区块链结算。 使用法币或稳定币进行资金支持。 能够在兼容的 Solana 钱包之间转移代币化证券。 Backpack 表示，该结构旨在将传统券商服务与区块链原生所有权结合起来，使投资者能够在传统金融体系与去中心化应用之间移

据德意志银行称，美联储官员下周将发表一系列演讲，重点在于他们对6月CPI数据的解读以及潜在的利率倾向。美联储理事沃勒（Waller）定于周一发言，美联储主席鲍威尔（Powell）将在周二和周三作证，并且多位官员将在周五发表讲话。市场观察人士预计鲍威尔将重申近期立场，而沃勒的发言将被密切关注，以寻找有关货币政策方向的信号。

根据来自 Citrini 的分析师 Jukan 称，苹果在 7 月 11 日承诺使用英特尔代工厂后，获得了半导体关税豁免。该公司将在英特尔的设施内生产 Mac 和 iPhone 芯片。

据 Kyobo Securities 称，7 月 12 日，日元正触及 40 年来的最弱水平，因为日本央行（BOJ）维持其加息立场。分析师预计，在日本央行不放弃其货币紧缩倾向的情况下，美元兑日元汇率将会在 165-170 日元区间受到支撑并维持。

韩国散户投资者的股市存款在6月9日降至107.1279万亿韩元，原因是KOSPI波动加剧，这是自2月20日以来的最低水平。6月8日至6月10日，个人投资者连续三个交易日转为净卖出，此前在6月1日至6月10日的数周里，他们一直在支持市场，抵消了累计12.3246万亿韩元的外资净流出。存款下滑反映出低价买入活动不足以及在韩国股市大幅波动期间的资金撤出：KOSPI从5月22日创纪录的收盘高点9114.55跌至日内低点7063.76后反弹。经纪账户中现金储备的缩减引发担忧，即散户投资者在韩国股市面临进一步外卖压力时的承受能力。 五个月内存款降至107万亿韩元 根据6月11日韩联社的报道，投资者存款在6月9日达到107.1279万亿韩元，较2月20日存款为104.1291万亿韩元的水平降至自那时以来的最低值。该数据自5月29日132.4697万亿韩元后，已连续八个交易日下滑。投资者存款指用于买入股票的经纪账户现金，起到待命资金的作用。存款减少表明散户投资者要么在KOSPI下跌期间动用现金进行低价抄底，要么已将资金全部从市场中撤出。KOSPI在6月8日开盘报8048.09点，较前一交易日8160.

据 iM Securities 于 11 日发布的分析称，针对伊朗的美国军方打击引发国际油价大幅攀升以及美国国债收益率急剧走高。此次打击扭转了原油市场的下行趋势：西德克萨斯中质原油（WTI）价格从每桶 68 美元附近跳升至 74 美元，并在 8 日短暂超过 76 美元。油价暴涨再次点燃了通胀担忧，推动美国 10 年期国债收益率从 4.3% 区间升至 4.57%，接近 5 月 19 日创下的战后峰值 4.6663%。iM Securities 分析师朴商贤（Park Sang-hyun）警告称，债券市场对通胀风险的敏感度带来新的威胁，可能影响金融与资产市场；尽管如此，股市在唐纳德·特朗普总统表示“事态将很快结束”之后仍保持稳定。 伊朗遭袭后 WTI 原油价格从每桶 68 美元跳升至 74 美元 西德克萨斯中质原油价格此前一直呈现下跌并趋于稳定的走势，但在美国对伊朗的军事打击之后出现显著上涨。此前跌至每桶 68 美元附近的 WTI 价格跳升至 74 美元水平。8 日交易期间，油价一度超过每桶 76 美元。 股市保持稳定，而债券市场显示出敏感性 不包括债券的金融市场并未将局势视为严重。唐纳德