全球传统金融市场与宏观经济

据香港交易及结算所（HKEX）称，香港股票最小变动价位（tick sizes）的第二阶段将于 8 月 3 日实施。第一阶段已取得显著成效：受影响股票的买卖价差缩小了 35%，订单执行时间提升了 30%。

根据金融服务委员会 7 月 15 日的总统简报，韩国将对首次公开募股（IPO）认购保证金引入利息支付，并加快股票交割周期。如果认购保证金的利息按年 1% 计算，投资者预计将获得超过 300 亿韩元的额外回报。该国还将把股票交割期限从 T+2 缩短至 T+1，目标实施时间为 2027 年下半年。这些改革旨在消除投资过程中的结构性不便，并使韩国资本市场与全球最佳实践保持一致。

据7月15日发布的韩国主要券商相关报道，3家公司获得了上调的股票目标价。Hana Securities将KT&G的目标价格上调至210,000韩元（上涨16.7%），理由是国内烟草需求强劲且汇率带来有利影响。Korea Investment & Securities将韩华航空航天的目标价格维持在200万韩元，预计第二季度的盈利将因来自波兰、埃及和澳大利亚的海外国防合同而加速。KB Securities将大韩航空的目标价格上调至40,000韩元（上涨11.1%），并将运营利润指引上调至1.73万亿韩元，主要受益于与加快AI基础设施投资相关的空运货运需求强劲。

据格隆汇，甲醇连续主力合约期货在7月15日盘中上涨2%，报2,665元。

Gate News 消息，据2026年7月15日Gate官方公告，Gate gStocks专区将于2026年7月15日16:00 (UTC+8)上线VOOG、IVVG、CATG、BACG、LRCXG、COSTG、UNHG、GEG、CVXG、KOG、PGG、HSBCG、HDG、ARMG、NFLXG、GSG共16个gStocks代币化证券现货交易，交易对均为USDT配对。 gStocks代币化证券产

根据 Long Shin Technology 的首次公开募股战略投资者名单，蔚来承诺在 7 月 14 日认购 1.58 亿元人民币（约 2180 万美元），并设定 18 个月的锁定期。蔚来被定位为 Long Shin 的 DRAM 业务战略合作伙伴，协同其车规级 LPDDR4X 和 LPDDR5X 产品。

据金联创和金十称，截至7月14日，油价在两天内暴涨11%，创下自3月中旬以来最大两日百分比涨幅。WTI原油每桶上涨7.93美元（11.10%），布伦特原油每桶上涨8.72美元（11.47%）。航运数据显示，7月11-13日间，穿越波斯湾的散货船数量急剧下降至每天11艘，较7月1-10日的每天30艘显著减少。 德意志银行将此次涨幅归因于不断升级的美伊紧张局势，以及前总统特朗普关于霍尔木兹海峡的最新鹰派言论。布伦特原油于7月13日录得自2020年以来最大单日涨幅。

香港股市延续涨势，截至上午10:39，恒生指数上涨277点或1.14%，至24,618；盘中最高触及24,698。此次反弹源于美国通胀数据显示降温速度快于预期，缓解了美联储加息压力，并在隔夜提振了美国股市表现；同时，中国内地公布上半年国内生产总值同比增长4.7%，进一步提振市场情绪。此前一交易日该指数已上涨127点，随后继续上行。 恒生指数因GDP数据发布盘中上涨277点 恒生指数开盘上涨210点至24,551，随后短暂回落至盘中低点24,449，直至中国内地发布上半年GDP数据。4.7%的同比增长公告公布后，买盘加剧，推动指数升至当日高点24,698，累计涨幅357点。恒生中国企业指数上涨65点或0.81%，至8,169；恒生科技指数上涨50点或1.08%，至4,729（截至上午10:39的快照）。 生物科技与医药股领涨 生物技术与医药股录得最强涨幅。信达生物（01801）大涨8.6%至HK$97.8；药明生物技术（02359）上涨5.7%至HK$167.1。药明生物（02269）上涨3.5%至HK$39.54；石药集团（01093）上涨4.8%至HK$8.5；信诺生物制药（0117

根据金融服务委员会在 7 月 15 日的消息，韩国将从 2027 年 1 月起对 KOSDAQ 实施阶梯式分段系统，这是旨在提升该交易所相对于 KOSPI 地位的市场重组举措。金融服务委员会还将于 9 月 28 日至 10 月 16 日举办“韩国溢价周”投资者关系（IR）活动，旨在吸引全球机构投资者并推动韩国资本市场的发展。 此外，金融服务委员会计划于 10 月发布路线图，将权益交割周期从 T+2（两个工作日）缩短至 T+1（一个工作日），并将推出对公开发行认购保证金的利息支付。该委员会还希望在 2027 年上半年之前引入分红灵活性条款。

美国 6 月 CPI 同比降至 3.5%，核心 CPI 回落至 2.6%，均低于市场预期。通胀降温削弱美联储加息预期，纳斯达克涨 0.91%，英伟达涨超 4%，比特币突破 64,000 美元。解读数据背后的市场逻辑与资产价格传导路径。

据格隆汇援引永明期货称，美国6月CPI同比上涨3.5%，较5月的4.2%有所回落；而核心CPI在隔夜（7月14日）同比攀升2.6%，低于市场预期的2.8%以及前值的2.9%。较温和的通胀数据降低了对美联储进一步加息的预期，美元走弱，推动金价上涨。纽约商品交易所（COMEX）7月黄金期货收涨1.6%，上海期货交易所（SHFE）黄金上涨0.89%。

道富银行在13日（当地时间）警告称，尽管新兴市场（EM）股票处于有利条件下，但仍面临显著的集中风险；MSCI EM指数的前10大持仓所占总权重接近40%。资深策略师Ying Lan指出，对亚洲半导体巨头的过度依赖构成结构性脆弱性：TSMC约占该指数15%，而三星电子和SK Hynix合计超过15%。这种集中削弱了传统的分散化收益。集中源于这些公司融入由美国大型科技公司主导的全球AI与半导体价值链，把曾经相对独立的新兴市场资产转变为彼此高度相关的科技押注。 Lan表示，新兴市场目前得益于强劲的企业盈利、相较发达市场的增长率差距正在扩大，以及美元走弱。但她强调，指数出现的极端集中度是投资者必须应对的关键风险。“十年前，指数中单一最大股票只占3-4%，”Lan在市场分析报告中表示。“如今TSMC单独约占15%，而当与三星电子（超过8%）以及SK Hynix（超过7%）合并后，这三只股票合计占据了超过四分之一的指数。” MSCI EM指数显示半导体股票存在极端集中 这位策略师强调，这些半导体公司与美国大型科技公司处在同一条全球AI与半导体价值链之中，这大幅降低了新兴市场资产在历史上所提供的独立

据金融信息提供商 FnGuide 于 7 月 15 日发布的数据，主要韩国证券公司预计将实现出色的 2025 年第二季度（Q2）盈利表现，并显著超出市场预期。五家主要公司——Mirae Asset、Samsung、NH Investment、Korea Investment & Securities 和 Kiwoom——的合计营业利润预测为 4.8438 万亿韩元，年同比增幅在 56.1% 到 280% 之间。该增长由平均每日交易量环比增长 35.1% 驱动：交易量由第一季度（Q1）的 84.4 万亿韩元上升至第二季度（Q2）的预计 118.1 万亿韩元，覆盖境内外股票及 ETF。该表现延续了 2025 年第一季度的纪录：当时 Mirae Asset Securities 成为首家加入“季度 1 万亿俱乐部”的韩国证券公司，净利润达到 14.0 亿韩元（1.4 万亿韩元）。 Mirae Asset Securities 以 1.9 万亿韩元领跑 Q2 营业利润预测 Mirae Asset Securities 预计录得 Q2 营业利润 1.9019 万亿韩元，同比增幅为 280%，在韩

根据 StateStreet 高级策略师 Ying Ran 在 7 月 13 日发布的一份市场分析，新兴市场正在受益于企业盈利改善以及美元走弱，但面临显著的集中度风险。MSCI EM 指数中前 10 只股票占据了近 40% 的指数。值得注意的是，TSMC 单独就约占该指数的 15%，而三星电子和 SK Hynix 合计占据超过四分之一的指数。Ran 指出，这些亚洲半导体巨头与美国大型科技公司的全球 AI 和半导体价值链紧密相连，这削弱了新兴市场投资传统上所提供的组合分散收益。该分析师建议将关注重点转向非科技板块，包括金融、必需消费品、工业和材料，以及与本地经济增长更紧密相关的小盘股。

据 Yonhap Infomax 称，Gaon Cable（000500）在 7 月 15 日向 SK Hynix 的 Yongin 半导体园区供应价值数十亿韩元的配电电缆。这标志着公司在 Icheon 和 Cheongju 设施的既有供货关系基础上实现扩展。公司还计划在 2026 年下半年签署规模相近的额外供货协议。

据 Newsis 援引 F&Guide 数据，韩国主要券商包括 Mirae Asset、Samsung Securities、NH Investment、Korea Financial Group 和 Kiwoom Securities 预计将公布创纪录的第二季度经营盈利，总计 4.84 万亿韩元，同比去年同期增长 56.1%，并达 280% 的水平。Mirae Asset Securities 以预计 1.9 万亿韩元的经营盈利居首，增长 280%。强劲盈利主要由第二季度平均日度交易量环比增长 35.1% 推动，从第一季度的 84.4 万亿韩元升至 118.1 万亿韩元，从而提振券商佣金收入。分析师对主要券商股票维持买入建议，称其具有吸引力的股息收益率，并提升股东回报。

根据韩国交易所，KOSPI 在 7 月 15 日反弹至 7,325.25点，日内上涨 6.83%，重新站上 7,000 点。反弹由半导体板块领涨，三星电子上涨 5.32%，SK 海力士大涨 11.66%，单股股价重新突破每股 200 万韩元。此次反弹是在本周早些时候的大幅抛售之后出现的，当时指数因担忧 AI 投资增速放缓、美国与伊朗紧张局势导致油价上涨以及通胀担忧而跌至 6,400 点左右。

据《财新》报道，富途控股及其高管李华（创始人、董事长兼首席执行官）和陈宇（首席财务官）于7月15日在美国纽约州南区联邦法院遭股东起诉。该诉讼指控其违反《1934年证券交易法》，涉及与向美国证券交易委员会（SEC）提交的申报文件和披露相关的证券欺诈以及控制人责任。

据 The Block 报道，TeraWulf（WULF）股票在 7 月 15 日下跌 7%，原因是纽约州州长签署了一项为期一年的大型数据中心建设暂停令。该公司表示，其现有的 Lake Mariner 设施仍在运营，新 Lake Hawkeye 地点的开发不受影响。

韩国金融服务委员会公布了一揽子政策方案，聚焦下半年对KOSDAQ市场的结构性改革以及提升股东价值的举措。FSC主席李旭权表示，该委员会将加速金融结构改革，以支撑韩国不可替代的地位。该消息发布之际，KOSPI在截至第三季度的表现中录得91.9%的涨幅，在主要全球指数中排名第一；全球市值排名从第13位升至第7位，市净率（PBR）达到3.06倍。 KOSPI创造全球涨幅之最，同时KOSDAQ结构性改革启动 KOSPI的市净率（PBR）达到3.06倍，超过日本的2.07倍与德国的1.94倍，尽管仍低于台湾的5.99倍。现金股息从2023年的43.3万亿韩元增加到去年的56万亿韩元。今年1月至5月，国库股回购合计43.1万亿韩元，同比上涨101.4%。 FSC将为相对被低估的KOSDAQ市场实施一项由三部分构成的结构性创新计划。下半年的入市要求将通过在定制化技术特别上市类别中新增三个行业来放宽。退出程序将通过加强对小额股（penny stocks）的退市要求以及市值门槛来加快，相关措施自本月1日起生效。将于明年1月实施板块分离，以区分优质公司与一般公司。 韩国溢价周（Korea Premium