全球传统金融市场与宏观经济

三星电子和 SK 海力士宣布派发总额约 44.1 万亿韩元的股息，其中三星电子 30.03 万亿韩元的股息定于 27 日支付。两家公司分别于上月 29 日和 28 日作出决定，三星电子的股息以 9 月 30 日为登记日。市场参与者正密切关注持有三星电子约 46% 普通股和 73% 优先股的外国投资者可能产生的美元兑换需求。首尔外汇市场对潜在的大规模资金汇回流动愈发敏感。据估算，获得三星电子股息的外国股东税前可分得约 14.8 万亿韩元，按 1 美元兑 1,335 韩元的汇率计算，约合 111 亿美元。 三星电子和 SK 海力士宣布合计派发 44.1 万亿韩元股息 三星电子于上月 29 日决定派发总额 30.03 万亿韩元的现金股息，登记日为 9 月 30 日，定于 27 日支付。SK 海力士于上月 28 日决定派发约 14.1 万亿韩元的现金股息，登记日为 30 日，预计将在登记日起一个月内支付。合计约 44.1 万亿韩元的股息已成为外汇市场的重要供需变量。 截至第二季度末，外国投资者持有三星电子约 46% 的普通股和约 73% 的优先股。按这些比例计算，外国股东预计将获得税前约 14

据韩联社Infomax报道，三星电子于10月29日宣布派发30.03万亿韩元现金股息，计划于11月27日支付。股权登记日为9月30日。截至第二季度，外国投资者持有三星电子约46%的普通股和73%的优先股。 根据这些持股情况，估计外国股东将获得约14.8万亿韩元，即约111亿美元（按每美元兑1,335韩元的汇率计算）的税前股息。市场参与者普遍预计，外国股东获得的股息中约有一半会汇往海外，这意味着可能带来约55亿美元的美元买盘需求。一些分析师指出，如果外国投资者对人工智能相关投资的兴趣减弱、情绪转淡，这种兑换需求可能会激增。

LG 新能源首席财务官在 11 月 3 日举行的第三季度财报电话会议上表示，公司计划于今年开始生产用于储能系统（ESS）的钠离子电池样品，并预计于 2027 年向北美客户交付测试产品。 公司还计划于 2027 年上半年实现基于 LFP 的圆柱形 2170 电池量产。LG 新能源的 46 系列电池已获得超过 440 吉瓦时的订单；受北美需求推动，预计第四季度 ESS 出货量将较上一季度增长约 40%。

彭博社于 11 月 3 日引述知情人士消息称，华特迪士尼公司计划审查数千名员工，并要求部分管理人员制定年度成本削减 20% 的目标。知情人士称，迪士尼将通过审查和压缩开支等方式节省成本；首席执行官乔希·达马罗计划将部分节省下来的资金再投资于电影和电视节目制作、技术研发，以及主题乐园与邮轮业务。此次审查计划的报道尚未说明有多少职位可能受影响。 审查计划说明：彭博社 11 月 3 日报道的关键内容 据彭博社 11 月 3 日引述知情人士报道，迪士尼正考虑审查数千名员工，并要求部分管理人员制定年度成本削减 20% 的目标。知情人士透露，迪士尼将通过审查和压缩其他开支的方式节省成本；部分业务部门预计承担比其他部门更大比例的削减。 截至目前，报道并未具体说明可能影响多少工作岗位，迪士尼也未就此事作出公开声明；迪士尼未回复路透社在正常工作时间外发出的置评请求。 节省资金的再投资方向：影视制作、技术研发、主题乐园与邮轮 据知情人士向彭博社透露，首席执行官达马罗计划将部分节省下来的资金重新投入以下四个方向：电影和电视节目制作、技术研发、主题乐园业务，以及迪士尼邮轮业务。迪士尼上月也宣布计划重组电视业务

据 Benzinga 报道，华尔街在 10 月经历了显著的行业轮动：科技股大幅下跌，投资者则转向消费必需品股。State Street 科技精选行业 SPDR ETF（XLK）下跌 8.3%，创下自 2025 年 3 月以来最差的单月表现；State Street 消费必需品精选行业 SPDR ETF（XLP）则飙升 10.9%，创下自 1998 年 12 月成立以来最佳的单月表现。两只 ETF 的比率在一个月内攀升 21%，这是自 2001 年 2 月互联网泡沫破裂期间以来，消费必需品股相对于科技股表现的最大单月转变。 Intel（INTC）10 月暴跌 45.3%。公司下调第四季度业绩指引后，股价在 10 月 30 日单日暴跌 28.6%，创下自 1974 年以来最差的单日表现。存储器及存储设备类公司的股价也大幅下跌，SanDisk 下跌 33.9%，Seagate Technology 下跌 30.1%，Lam Research 下跌 27.2%。

据 Odaily 报道，港股存储概念股 11 月 3 日开盘下跌。澜起科技（06809.HK）跌超 6%，紫光展锐（03986.HK）跌超 3%。江波龙和威视佳杰也随板块整体走弱。

Wellington Altus 首席市场策略师 James Sohn 在 11 月 2 日（当地时间）的一份报告中表示，华尔街误判了未来，美国国债收益率曲线将大幅趋陡。Sohn 认为，美国中期选举前的市场说法不过是伪装成分析的猜测，并指出市场普遍错误预测利率将继续上调、油价将飙升至每桶 200 美元，以及地缘政治动荡将无休无止。他解释说，选举后的政治激励将转向稳定、投资和降低通胀，而非持续制造混乱，由此将形成与市场共识预期截然不同的市场环境。 Sohn 预测美债利差将扩大 100 个基点 Sohn 预测，美债收益率曲线将趋陡，2 年期与 10 年期收益率利差将扩大至约 100 个基点。他估计，10 年期美债收益率将稳定在接近 4% 的水平，而 2 年期收益率将降至约 3%。目前，10 年期与 2 年期收益率之间的利差约为 31 个基点。 “我的市场展望很简单，”Sohn 表示。“美债收益率曲线将趋陡，2 年期与 10 年期利差将扩大至约 100 个基点，10 年期收益率将接近 4%，而 2 年期收益率将降至约 3%。” 政治转向将推动稳定而非混乱 Sohn 解释说，中期选举后的政治格

英伟达将通过第三方配售，以每股 204,500 韩元的价格成为 NAVER 第三大股东，款项计划于 6 日支付。此次投资总额约为 1.48 万亿韩元，将使英伟达持有这家韩国科技公司 4.54% 的股份。此次战略合作旨在支持 NAVER 从搜索门户和展示广告平台转型为全球 AI 基础设施提供商，资金将用于购买英伟达 GPU 和 AI 计算基础设施，支持以世宗数据中心为核心的 NAVER“主权 AI 工厂”计划。 英伟达以每股 204,500 韩元收购 NAVER 4.54% 股份 据金融监督院电子披露系统 3 日消息，NAVER 确认了面向英伟达的第三方配售增资发行价格，为每股 204,500 韩元。根据安排，英伟达将投资约 1.48 万亿韩元，取得 NAVER 约 4.54% 的股权，款项计划于 6 日支付完毕。 NAVER 当前股价徘徊在 17 万韩元出头，较英伟达的收购价格低约 15-20%。其市值低于战略投资者的入场价格，不过金融市场专家指出，这反映的是投资期限和战略目标不同，而非对基本价值的评估。 新股适用一年锁定期 新发行的股份须遵守强制性的一年锁定协议，无法立即在市场上出售

据金十报道，一家国有大型银行和一家全国性股份制银行的银行人士于 11 月 2 日表示，股票回购增持再贷款利率预计将降至 1.6%。该利率由金融机构在最新再贷款利率基础上加点确定，计入风险成本后，优质客户的适用利率最低。

苹果首席财务官 Kevan Parekh 周一在财报电话会议上表示，公司可能通过第三方人工智能应用增加服务业务收入。公司的服务业务仍处于创纪录水平，但正面临 App Store 监管挑战和移动游戏业务下滑带来的压力，这些因素已拖累服务业务增长。Parekh 谈到了人工智能长期为收入增长做出贡献的可能性，并提及第三方应用和合作伙伴关系中的机会，但没有详细说明具体情况。 苹果首席财务官在财报电话会议上谈人工智能收入机会 谈到人工智能长期可能如何为收入增长做出贡献时，Parekh 表示：“在产品方面，你知道，我们认为人工智能为客户升级和换机提供了一个很有说服力的理由，让他们能够获得最新功能；我们也认为，第三方应用和合作伙伴关系以及第一方机会都蕴藏着机遇。” Parekh 没有详细说明第三方应用可能带来哪些机会。路透社周一报道称，投资者正在思考，苹果是否能通过 App Store 分发第三方 AI Agent，并从它们创造的收入中抽成，从而获利。 App Store 面临监管压力和佣金收入下滑 监管和法律变化削减了部分市场的 App Store 佣金收入，但苹果整体服务业务仍在增长。8 月的第

据 CoinDesk 报道，美国区块链证券基础设施公司 tZERO 计划通过与特殊目的收购公司 FG Imperii Acquisition Corp. 合并实现上市。该交易可从 SPAC 信托中获得最高 2.31 亿美元资金，具体金额取决于股东赎回情况和相关费用。合并后的公司将在 NYSE American 挂牌交易，股票代码为 TZRO。 该交易预计将于 2027 年初完成，但仍需获得股东批准和监管审批。持有 tZERO 完全稀释后股本约 62% 的投资者已签署支持协议。

美国美妆公司雅诗兰黛 (NYS:EL) 第一季度业绩超出市场预期，据 Yahoo Finance 于 2 日（美国当地时间）报道，这得益于其香水部门的强劲增长。该公司第一季度香水部门净销售额同比增长 20%，增速为所有业务部门中最快。首席执行官 Stephan de La Faverie 将这一表现归因于全球年轻消费者进入香水市场的明显趋势，Tom Ford 等核心品牌吸引了越来越年轻的消费群体。 雅诗兰黛第一季度香水销售额激增 20% 雅诗兰黛第一季度香水业务部门净销售额较去年同期增长 20%，增幅为公司所有部门中最快。Le Labo、Tom Ford、Jo Malone London 和 Kilian Paris 等高端品牌均实现两位数增长，推动该部门表现强劲。 Z 世代消费者推动多香水消费趋势 首席执行官 Stephan de La Faverie 在一场媒体吹风会上解释了不同世代的香水消费习惯。他表示：“老一辈通常会使用一种伴随自己一生的‘标志性香水’，而以 Z 世代为代表的年轻消费者会丰富自己的香水选择，为不同场合购买多种香水——上学、锻炼、约会，以及与父母共进晚餐。”de

芯片技术公司 Marvell Technology（MRVL）于 11 月 3 日宣布，以全股票方式收购数据中心光子技术生产商 Lumentum Holdings，交易估值 1,150 亿美元；消息公布后，Marvell 股票下跌近 13%。美国银行分析师下调 MRVL 目标价，由 400 美元削减至 225 美元。 Marvell 宣布 1,150 亿美元全股票收购 Lumentum，公告后股价跌近 13% Marvell Technology 宣布以全股票方式收购数据中心光子技术生产商 Lumentum Holdings，交易估值 1,150 亿美元，此收购将联合两家主要 AI 硬件制造商。消息公布后，MRVL 股票下跌近 13%，Lumentum 股票当日收跌逾 18%。 TheStreet Pro 首席投资组合经理 Chris Versace 表示：「虽然 Marvell 和 Lumentum 走到一起在商业上可能说得通，但它在财务上是否说得通，取决于 Marvell 管理层愿意支付多少，以及由此带来的增量收入和利润，再加上任何增量协同效应。」 美银分析师下调 MRVL 目标价

据 Yahoo Finance 报道，Estée Lauder（NYSE: EL）于 11 月 2 日公布，第一季度香水部门净销售额同比飙升 20%，成为公司增长最快的业务板块。这家美妆巨头实现调整后每股收益 0.72 美元，高于 0.51 美元的市场共识，营收达 37.2 亿美元，高于预期的 36.5 亿美元。 首席执行官 Stéphane de la Faverie 将增长归因于年轻消费者越来越倾向于为不同场合选用不同香水。Le Labo、Tom Ford 和 Jo Malone London 等奢侈品牌均实现两位数增长。Estée Lauder 将全年有机销售额增长指引从 3%-5% 上调至 4%-5.5%，并将全年每股收益指引上调 0.10 美元。

随着韩国进入覆盖 2026-2030 年的排放交易体系（K-ETS）第四阶段，该国碳信用价格已飙升至每吨 30,000 韩元。价格上涨源于政府决定在第四阶段每年将排放配额削减 5-6%，导致碳市场供应趋紧。第四阶段标志着一项重大政策转变：到 2030 年，配额总上限将降至 3.6 亿吨，市场稳定储备也将纳入配额总上限，而非像此前几个阶段那样单独设定。 碳信用价格从 10,000 韩元升至 30,000 韩元水平 据韩联社 Infomax 的碳排放数据，26 年度碳信用在前一交易日收于每吨 30,000 韩元，较 10 月 30 日下跌 250 韩元。这一价格较去年年底低于 10,000 韩元的水平大幅上涨。此前作为基准的 25 年度碳信用价格从去年年底的约 10,000 韩元升至 8 月底交易结束时的 29,450 韩元。9 月成为基准的 26 年度碳信用当月盘中一度达到 31,000 韩元。 K-ETS 第四阶段每年削减 5-6% 的配额 第四阶段的年度排放配额总量将较前一年每年减少 5-6%，到 2030 年降至 3.6 亿吨。市场稳定储备用于在价格波动期间调整政府供应，从第四阶段

据韩联社 Infomax 报道，韩国碳排放配额（2026 年度配额）在 11 月 3 日达到每吨 30,000 韩元，较 10 月 30 日下跌 250 韩元。第四阶段排放交易体系（2026—2030 年）已启动，年度配额不断减少，推动价格升至最高水平。基准 2026 年配额此前在 9 月飙升至 31,000 韩元，而 2025 年底时还低于 10,000 韩元。业内观察人士预测，随着年度配额每年减少 5%—6%，到 2027 年价格可能接近翻倍，到 2030 年配额将降至 3.6 亿吨。

根据 CNBC 对 1980 年至 2024 年数据的分析，标普 500 指数在美国中期选举后的次年平均上涨 13.7%。当行政部门和国会由不同政党掌控时，该指数表现更为强劲：在 15 次此类选举后的年份中，平均涨幅达到 15%，其中 14 次取得正收益。相比之下，Carson Group 首席市场策略师 Ryan Detrick 表示，当同一政党掌控这两个部门时，平均回报率仅为 11.5%。

据韩联社Infomax报道，美国总统唐纳德·特朗普于11月2日表示，伊朗愿意达成协议，并承诺不获取核武器。特朗普表示：“他们已经明白这一点，最近也亲口表示不会拥有核武器。”他补充说，美国绝不会允许伊朗获得核武器。同日油价大幅下跌，12月交割的WTI原油合约收于每桶96.46美元，较前一交易日下跌7.36%。