全球传统金融市场与宏观经济

据海外经纪商称，美元/韩元 1 个月非交割远期（NDF）汇率在 7 月 18 日隔夜升至 1,487.15 韩元（中间价），较前一日首尔外汇市场现货收盘的 1,478.50 韩元上涨 9.50 韩元，计入掉期费后。出价设为 1,487.00 韩元，询价设为 1,487.30 韩元。此次上调标志着美伊之间军事冲突连续第七天，给韩元带来上行压力。美国中央司令部于 7 月 17 日对伊朗实施空袭，而伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）警告称，美国方面的实体可能成为目标。布伦特原油期货涨幅接近 4%，至每桶 $88.05，为一个多月以来的最高水平。

据彭博报道，7月18日，Bank of America任命Sonali Theisen为全球数字资产平台负责人，负责平台的设计、开发、扩展和治理，并推动与传统金融基础设施的整合。Theisen将继续担任固定收益、外汇和大宗商品的全球电子交易与市场策略负责人。该行还提拔Adam Dixon，负责数字资产转型举措，包括代币化存款、稳定币、数字抵押品管理以及加密结算服务，并任命Kevin Milsom为平台AI转型负责人，以推动在各业务平台和运营中应用人工智能。

SPDR Gold Trust，全球最大的黄金 ETF，较前一日减持了 2.854 吨黄金，使当前持仓量达到 999.024 吨。

据智通财经，恒生指数 7 月期货于 7 月 18 日收于 24,602 点，上涨 132 点或 0.539%，交易溢价 40 点。未平仓合约总计 131,157 份，较前一交易时段减少 1,509 份。

据智通财经App，7月18日，恒生指数认股权证牛熊比为51:49。熊权证集中度在25,200–25,299的行权价范围内最为集中，共784份合约，比前一交易日增加452份。牛权证集中度在23,600–23,699的范围达到峰值，共581份合约，增加105份；而24,000–24,099的范围新增牛权证最多，为485份合约，比前一日增加375份。

比特币和以太坊本周经历了显著的价格波动，原因是加密货币市场在消化美国消费者价格指数（CPI）数据的同时，中东地缘政治紧张局势升级。比特币在 13 日因杠杆多仓被强制平仓而跌破 63,000 美元，随后在低于预期的美国 CPI 缓解美联储加息担忧后短暂反弹至接近 65,000 美元，但在美国对伊朗的空袭之后又回落至 63,000 美元附近。尽管价格剧烈波动，市场内部指标却显示改善：美国现货比特币与以太坊交易所交易基金录得净流入，链上买入活动增强，卖压减轻。机构资金尤其向以太坊转移：过去 7 个带单日内，以太坊上涨约 11%，在同一时期跑赢比特币；同时，贝莱德的 ETHA 现货 ETF 吸引了大量资金流入，Robinhood 还推出了 Layer 2 网络扩容。 比特币因杠杆强制平仓在 CPI 推动反弹前跌破 63,000 美元 据全球加密货币市场平台 CoinGecko 称，比特币在 13 日跌破 63,000 美元，原因是杠杆多仓强制平仓的影响。此次下跌并未演变为大规模恐慌性抛售，而且与过去一个月的重大强制平仓相比，强制平仓规模并不算显著。市场参与者将这一下跌解读为对先前积累过多杠杆的

Hansung Enterprise 是一家在 KOSPI 上市的韩国食品制造商，现年 63 岁。自 6 日起连续 8 个交易日股价上涨，至 15 日股价从 4,230 韩元涨至 13,260 韩元，累计涨幅 213%。涨势发生在韩国金融服务委员会公布将把市值低于 300 亿韩元的 KOSPI 公司进行下架之后：Hansung Enterprise 的市值约 200 亿韩元，被列为高风险类别。社交媒体宣传该公司已支持联合国韩国战争老兵 25 年，引发散户的“爱国买入”热潮。此次上涨无视更广泛的市场动荡：7 日 KOSPI 指数下跌近 5%，在三星电子和 SK Hynix 同步下跌触发交易熔断机制后，当天走势走弱。 Hansung Enterprise 8 个交易日录得 213% 股价暴涨 Hansung Enterprise 股价在一周内从 6 日的 4,230 韩元上涨至 10 日的 8,460 韩元，翻了一倍。7 月第二周，该公司在 KOSPI 和 KOSDAQ 两个市场的股价涨幅中均排名第一。7 月第三周，该股继续上行：13 日上涨 9.93%，14 日上涨 20.11%，15

HL Genomics 将于 7 月 24 日在韩国 KOSDAQ 市场上市，发行价为 21,500 韩元；另有两家公司将在 7 月 20-24 日当周进行机构需求预测。API 药品公司连续 19 年实现盈利，并在其需求预测中吸引 2,148 家机构参与，竞争比为 714.52:1。韩国 IPO 市场活动持续推进，Ingenia Therapeutics 和 Delicious 正在加速其在 KOSDAQ 的上市准备。 HL Genomics 以 21,500 韩元发行价在 KOSDAQ 上市 HL Genomics 成立于 2000 年，专注于用于慢性疾病治疗的高附加值活性药物成分（API），包括心血管、过敏、糖尿病、肥胖以及神经精神类药物。公司签下 Hanrim Pharmaceutical 作为控股母公司，并在扩大对外销售的同时，保持稳定的内部客户基础，从而实现连续 19 年盈利。 上一年度收入达到 289 亿韩元，同比增长 2.5%；营业利润增长 3.3% 至 93 亿韩元。公司近三年的平均营业利润率为 32.3%。 机构需求预测吸引 2,148 家机构参与，竞争比为 714.

根据本周链上指标和市场数据，比特币因 7 月 13 日的杠杆清算跌破 63,000 美元，随后在美国 CPI 数据低于预期后反弹至 65,000 美元，并在中东地缘政治风险加剧后回落至 63,000 美元。尽管价格波动加剧，现货比特币 ETF 的资金流入已重新恢复，资金费率也回归正常，表明卖压有所减弱、市场状况有所改善。 以太坊表现更强。在过去七个带单日中上涨约 11%，原因是机构资金从比特币转向。美国现货以太坊 ETF 在短短三天内的净流入额就已超过上周的总量，其中 BlackRock 的 ETHA 领跑资金流。ETH 的相对强势反映出生态系统动力持续增强，以及机构需求仍在。

据 Yonhapnews 报道，7 月 24 日，HLG Genomics 这家高价值活性药物成分（API）生产商在韩国 KOSDAQ 市场上市，按每股 21,500 韩元的价格融资约 551 亿韩元。公司已实现连续 19 年盈利。去年营收为 289 亿韩元，营业利润为 93 亿韩元，反映过去三年平均营业利润率为 32.3%。机构投资者路演的认购倍数为 714.52 比 1。

据韩国《韩京》（Hankyung）报道，韩松企业（Hansung Enterprise）的股票在 8 个连续的带单交易日内，从 7 月 6 日至 7 月 15 日上涨 213%。涨势背后是病毒式传播的社交媒体情绪，网民高呼称这家食品制造商为“爱国企业”。股价从 7 月 6 日的 4,230 韩元上涨至 7 月 10 日的 8,460 韩元，并在 7 月 9 日至 10 日出现连续涨停。此次反弹由公司披露的消息引发：公司已默默支持韩国战争联合国退伍军人达 25 年；同时，市场还流传称，由于市值低于 300 亿韩元，公司面临退市风险。然而，专家提醒应谨慎对待，指出该公司的营业利润率仅为 1.83%，且营业利润同比下滑 47%。类似现象也曾在 2020 年出现：当时该股票被贴上“拜登题材股票”的标签，并一度飙升至 19,000 韩元，随后又下跌至 6,000 韩元。

黄金此前在今年早些时候触及历史新高，因市场预期其将充当避险资产而受到关注，但如今在反弹方面正面临新的压力。尽管中东冲突持续、地缘政治风险仍未得到解决，全球股市（包括美国和日本）的走势却依然在上行。去年跨所有资产类别的“万物大反弹”期间出现的黄金买盘激增，并未转化为持续的强势。尽管地区紧张局势通常会支撑看涨黄金情绪，但由于黄金无法维持动能，价格仍难以保持强势。

据美国银行（Bank of America）分析师 Vivek Arya 称，iShares 半导体 ETF（SOXX-US）在 2026 年 7 月下跌 18.6%，创下自 2008 年 11 月以来最差的单月表现。然而，Arya 将这一下跌描述为季节性调整，而非 AI 投资论点的根本转变。 美国银行上调其 2026 年全球 AI 数据中心资本开支（capex）预测至 8510 亿美元，较其 5 月的预估增长 78%。该行还指出，四家主要云服务商的剩余履约义务（Remaining Performance Obligations，RPO）合计超过 2 万亿美元，其中微软的单一 RPO 达到 6270 亿美元，表明强劲的长期订单可见度。

政府服务保险系统（GSIS）收购了 Citicore Renewable Energy Corp. 7.5% 的股权。GSIS 于 2026 年 7 月 3 日向菲律宾证券交易所披露了该交易。该投资聚焦于管理层的资本配置能力，因为 Citicore 的总资产在 2024 年从 281 亿披索增长 44% 至 2025 年的 406 亿披索，支撑来自约 67 亿披索的新增股权，以及总借款达到 146 亿披索。成败关键在于管理层能否将这次资本投放转化为超过融资成本的、可持续的现金流。 Citicore 于 2025 年资产增至 406 亿披索，增长 44% 基于经审计的母公司财务报表，Citicore 的总资产从 2024 年的 281 亿披索增加至 2025 年的 406 亿披索。权益从 48 亿披索上升至 219 亿披索，获得约 67 亿披索的新增资本支持。总借款攀升至约 146 亿披索。公司在该年度里，母公司仅实现约 1.255 亿披索的经营活动现金，但却在子公司投资、追加不动产以及企业集团内部垫付上投出了超过 100 亿披索。在对关联方的垫付合计约 58 亿披索，占总资产的重要部分

汇丰银行周四将苹果的评级从“持有”上调至“买入”，并将目标股价从 $260 上调至 $366。根据分析师 Nicolas Cote-Colisson 的说法，该行预计 Apple Intelligence 以及下一代 AI Siri 将推动新一轮升级周期，使苹果有望挑战 5 万亿美元的市值。 汇丰强调，苹果“轻资产 AI 模型”的优势在于，公司能够在不需要大规模投入的情况下部署端上 AI 功能：预计 2026 年用于资本开支的收入占比仅为 2.5%，而微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 则需要进行重型基础设施投资。 不过，偏空分析师警告称，该股可能已过热。KeyBanc 将苹果下调至“跑输”，目标股价为 $250，理由是存在 20% 的下行风险。该机构指出，苹果的市盈率倍数为 35-36 倍，显著高于标普 500 指数平均的 20 倍，并警告称，若财报不及预期或 AI 采用进展落后，可能引发大幅回调。

据韩国证券存管机构（Korea Securities Depository）消息，SK Hynix 于 7 月 18 日宣布，其在韩国上市的股票与美国纳斯达克 ADR 之间的相互转换将于 7 月 29 日开始可用，即新 ADR 的上市日期。该转换将使投资者以及存管机构花旗银行（Citibank）能够提交转换请求；具体时间表将由花旗银行公布。 SK Hynix 的 ADR 于 7 月 15 日收于 176.46 美元，比当日韩国收盘价 2,082,000 韩元约高出 25%。市场参与者预计，随着套利机会通过该转换机制出现，这一溢价差距将会收窄。公司的 ADS 托管上限设定为 17.8 亿股，代表已发行股票的 25%。在考虑 7 月 10 日纳斯达克上市时已发行的 2.5% ADR 后，仍将提供额外 22.5% 的转换额度。

在首次公开募股（IPO）后的第一个月，SpaceX 的市值蒸发了 1 万亿美元，其股价跌破了 IPO 定价。此次急剧下跌被归因于公司下一代 Starship 的一项重大挫折：其测试飞行已被暂停。此次下跌标志着对这场备受期待上市所引发的狂喜的鲜明逆转。市场上有人同时提到，获利了结带来的压力，以及对估值的担忧。

据 Dow Jones Market Data 称，上周五（7 月 17 日），英伟达在盘中短暂超过苹果之后，仍以微弱优势守住了“全球市值最高公司”的位置。英伟达收跌 2.21%，报每股 $202.81，市值约为 $4.91 trillion；与此同时，苹果上涨 0.14%，报每股 $333.74，市值约为 $4.90 trillion。尽管盘中承压，英伟达还是重夺榜首，并自 2025 年 6 月超过微软以来已连续 266 个交易日保持领先。 英伟达盘中触及 $197.97 的低点，但在半导体板块遭遇更广泛的逆风时仍有所回升。苹果盘中最高触及 $334.99，创下 52 周新高。费城半导体指数周五下跌 1.6%，自 7 月初以来累计下跌约 18%。

根据该文件，UDX（Underdog 最近收购的交易所）于 7 月 15 日向美国商品期货交易委员会（CFTC）完成了对 7 份体育赛事合约模板的自我认证，并计划于 7 月 17 日推出首批合约。该模板包括 3 份棒球和 3 份篮球合约设计，覆盖胜负、点差和总分市场；此外还有 1 份通用合约，允许在指定运动员、球队或实体上开设市场。 合约名义价值设定为 1 美元，交易价格范围为 0.001 美元至 0.999 美元。UDX 表示，交易将在已公布的维护窗口之外保持开放，并将至少由一名做市商提供支持。

SK 集团的公司债发行在上半年降至 2.747 万亿韩元，据 Yonhap Infomax“集团公司发行趋势”数据所示。该数字较上一年同期间的 7.457 万亿韩元下降超过一半。该降幅反映了以 SK 海力士为首的韩国半导体公司战略转向：优先使用权益资本和自由现金流（FCF），而非为大规模资本开支（CAPEX）投资进行债务融资。此做法与美国超大型云计算公司对公司债市场的高度依赖形成对比，尽管预计半导体行业投资将扩张，这也在一定程度上缓解了韩国信用市场的债务供给压力。 SK 集团上半年债券发行下降超 50% 据 Yonhap Infomax 数据，SK 集团在上半年发行公司债 2.747 万亿韩元，低于上一年同期间的 7.457 万亿韩元。尽管市场预期包括 SK 海力士在内的半导体企业将进行大规模 CAPEX 投资，但对债券供给增加的担忧仍相对有限。新韩投资证券的分析师金桑仁与车珠熙在一份报告中表示：“与美国大型科技公司不同，韩国企业可能会通过基于 FCF 产生的资本来开展投资”，并补充称：“由于 SK 集团近期已减少公司债发行，因此预计大规模投资对公司债供给的负面影响将受到限制。” 韩国