全球传统金融市场与宏观经济

据该研究机构的最新预测，Bernstein预计比特币将在2027年年中达到15万美元，并在2029年接近30万美元的峰值。该机构分析师还将MicroStrategy的目标价从450美元下调至350美元，理由是比特币周期前景更新，以及该公司的股权稀释速度加快。

据香港交易所（HKEX）称，BlackRock 于 8 月 21 日将其在赣锋锂业的多仓从 8.30% 增至 9.10%。

芝商所集团宣布，Glencore 和 Trafigura 于 8 月 20 日完成了修订版美国锌期货合约的首笔交易，交割月份为 9 月。芝商所未披露该交易的价格、合约数量、产生的未平仓合约或买卖价差。此次交易发生在 3 月规则变更之后。该变更将可交割供应限制为存放在美国获批仓库中的已完税锌，逆转了 2017 年将自由贸易区内未完税金属纳入交割范围的扩展。芝商所表示，此次修订是为了响应客户对能够反映美国锌全包价格的对冲工具的需求，该价格包括进口关税、运费和地区升水。芝商所在 3 月宣布规则变更时，该合约的未平仓合约为零，因此 8 月的交易是一个起点，而不是成熟高流动性市场的证据。 芝商所将合约单位设为 25 吨并采用实物结算 纽约商品交易所锌规则手册将合约单位设定为 25 公吨，允许 2% 的重量偏差。可交割金属必须为纯度 99.995% 的特级高纯锌，来自获批品牌，并附有所需的分析报告和仓库文件。该期货采用实物结算，因此交易结束后仍未平仓的头寸可以进入交割，而不是通过现金支付平仓。 价格以每公吨美元和美分报价。最小变动为每公吨 50 美分，因此 25 吨合约的每个最小变动价值为 12.

据 CME Group 称，Glencore 和 Trafigura 于 8 月 20 日完成了修订版美国锌期货合约的首笔交易，交易头寸为 9 月交割。每份合约代表 25 公吨特级高品位锌。CME 未披露交易价格、合约数量、因此形成的未平仓合约数量或买卖价差。

泰国证券交易委员会于 8 月 24 日就两项公众咨询征求意见，内容涵盖在泰国境内上市的比特币和以太币现货交易所交易基金法规草案，以及互惠基金和私募基金使用外国数字资产托管人的修订要求。这些咨询旨在建立一个框架，让散户投资者能够通过该国传统股票市场直接获得加密货币敞口。公众意见征集截止日期为 9 月 20 日。继美国、中国香港、加拿大和澳大利亚推出加密货币现货 ETF 后，泰国正跻身已将加密货币现货 ETF 纳入传统证券市场的司法辖区之列。 泰国证交会将首批加密货币 ETF 限定为比特币和以太币 根据拟议规则，泰国首批加密货币现货 ETF 将限定为比特币和以太币。每只基金将跟踪一种加密货币，并在其财政年度内保持对该底层资产的平均净敞口至少达到其资产净值的 80%。这些产品将采用互惠基金结构，作为被动投资工具运营，并仅在泰国证券交易所交易。 证交会的资格框架要求，底层加密货币必须拥有成熟的现货市场、受监管的衍生品市场和可靠的价格指数，并能够由泰国境内的合格数字资产托管人安全托管。目前，比特币和以太币符合这些要求。拟议 ETF 将被归类为另类投资基金，并被赋予 8+ 的特殊风险等级，反映监管

Polestar Automotive Holding（PSNY）8月下跌8.3%，跑输中国电动汽车同行；尽管上半年销量创纪录，但美国商务部于6月24日拒绝批准其2027年车型，进一步加大了压力。该公司在《华尔街日报》审阅的一封8月18日致经销商信中表示，尽管监管机构于5月批准了其关联公司沃尔沃汽车，但公司仍不明白监管机构为何阻止其车辆上市。商务部的联网汽车规则出于国家安全担忧，限制与中国有关联的车辆连接技术；尽管Polestar在整个2025年提供了数据存储、访问、审计和网络安全保障措施，但仍成为首家实际上因该法规被迫退出美国市场的汽车制造商。 商务部阻止Polestar 2027年车型，却批准沃尔沃 商务部于6月24日依据其联网汽车规则拒绝批准Polestar的车型。该法规出于国家安全担忧，限制与中国有关联的车辆连接技术，包括蓝牙、Wi-Fi和蜂窝系统。Polestar由中国浙江吉利控股持有多数股权，公司表示其在整个2025年期间回答了政府的问题，并提供了涵盖数据存储、访问、审计和网络安全审查的保障措施。 商务部于5月批准沃尔沃后，Polestar原本预计自己也会获批。由于Pole

据 ChainCatcher 报道，商汤科技（0020.HK / 80020.HK）公布了截至 6 月 30 日的 2026 年上半年财务业绩。营收达到人民币 291.1 亿元，同比增长 23.4%；毛利润为人民币 120.6 亿元，毛利率为 41.4%，较上年同期提升 2.9 个百分点。按国际财务报告准则（IFRS）计算，净利润为人民币 61.7 亿元，扭转了上年同期人民币 84.8 亿元的亏损，公司首次按照该会计准则实现盈利。生成式 AI 营收增长 79.9%，达到人民币 232.7 亿元。

据《华尔街日报》报道，Polestar Automotive（PSNY）股价在8月下跌8.3%。此前，美国商务部于6月24日依据《联网汽车》规则，禁止这家汽车制造商推出2027年款及以后的车型，理由是担心与中国有关联的联网技术会带来国家安全风险。Polestar 对这一禁令措手不及，因为其母公司 Volvo Cars 虽然与 Polestar 在南卡罗来纳州共用生产设施并采用类似硬件，却获得了同一法规下的批准。Polestar 表示，整个2025年期间，公司一直在回应政府的询问，并提供了网络安全保障措施，但无意提起上诉。 这家汽车制造商仍可继续销售现有库存。不过，其约三十多家美国经销商中的一家已提起诉讼，要求至少获得2500万美元赔偿；该经销商此前曾投资建设专用展厅。为降低成本，Polestar 将员工人数削减25%至1700人，并于2026年完成了6.4亿美元的股东贷款转股交易，随后将重点转向欧洲；上半年欧洲市场占其零售销量的近80%。

据泰国证券交易委员会消息，8月24日，该监管机构就现货比特币和以太币ETF监管草案开启了两项公众咨询，这是允许散户投资者通过国内股市直接获得加密货币敞口的重要一步。公众意见征集将持续至9月20日。 根据拟议框架，符合条件的ETF应跟踪单一加密货币，净资产敞口最低为80%，并被归类为风险等级8级或以上的另类投资基金。产品将采用共同基金结构，以被动方式运作，并仅在泰国证券交易所交易。SEC要求底层加密货币具备成熟的现货市场、受监管的衍生品、可靠的价格指数和安全的托管选项。最初，只有比特币和以太币满足这些标准。托管机构必须持有泰国当地牌照，以确保所持资产受到监管。

贝科生物科技公布，2026年上半年净利润约为4.64亿美元，同比增长385.8%。上半年收入总额约为32190亿美元，较上年同期增长32.3%。

据 BlockBeats 报道，8 月 26 日，比特币和以太坊现货 ETF 分别录得 3.14 亿美元和 1.8 亿美元的净流入，这是周末上涨后的首个交易日。 以太坊 ETF 的净流入金额相当于比特币 ETF 的 57.2%，显著高于以太坊按管理资产计算在加密货币总市值中所占的 18.8% 份额。

据 CBI 数据，英国 8 月零售销售预期指数为 -22，较上月的 -26 有所改善。

据紫金天风期货，8月26日，随着美伊谈判趋于缓和，原油价格下跌，甲醇期货触及跌停。近期进展表明，穿越该海峡的商业航运可能恢复，从而加大原油和甲醇市场的下行压力。 供应方面，近期新增检修装置包括沧州中铁和定州天禄。伊朗甲醇出口仍然低迷，8月装运量为4船，共计16万吨，预计9月进口量将大幅下降。市场仍在关注海峡通航状况及伊朗出口趋势。

据Yonhap Infomax报道，8月26日，韩国政府债券收益率小幅下跌，原因是美国与伊朗之间的军事紧张局势缓和，推动国际油价下跌，同时外国投资者买入国债期货。3年期国债收益率下降1.4个基点，至3.816%；10年期收益率下降3.2个基点，至4.288%；30年期收益率下降3.7个基点，至4.595%。 在8月27日韩国央行公布货币政策决定前，市场的谨慎情绪限制了债券价格午后的进一步上涨。市场参与者正在讨论韩国央行是加息还是维持利率不变，这一决定将影响长期债券的配置。

黄金价格在纽约市场当地时间 5 月 25 日达到每盎司 4,660 美元，创下三个月新高，较一个月前上涨 15%；与此同时，美国国债收益率仍接近 19 年高点，10 年期收益率为 4.638%，30 年期收益率为 5.174%。这种同步上涨与利率和金价之间的传统反向关系相矛盾。按照这种关系，利率上升通常会因机会成本增加而削弱黄金的吸引力。市场分析师认为，这一现象源于美国国债收益率驱动因素的转变——从通胀预期转向对美国财政可信度的担忧，以及投资者持有长期政府债务所要求的期限溢价。 黄金与国债收益率打破传统反向模式 当地时间 5 月 25 日，现货黄金价格上涨 0.3%，至每盎司约 4,660 美元，此前在交易期间创下三个月新高。30 年期美国国债收益率为 5.174%，下降 5.6 个基点；10 年期收益率下降 6.5 个基点，至 4.638%。两种收益率仍处于高位，此前 30 年期收益率于 5 月 18 日达到 19 年高点，10 年期收益率也在同日触及 4.75% 的 19 个月高点。 今年上半年遵循了教科书式的模式。黄金期货在 1 月下旬达到每盎司 5,318 美元的峰值，随后下跌

芬兰的 Oura 和英国的 Aggreko 最近提交了在美国交易所进行首次公开募股的申请。Aggreko 的目标估值约为 150 亿美元，而 Oura 最早计划于下个月筹资至多 30 亿美元。尽管欧洲各国政府努力通过监管措施推动企业留在本土上市，欧洲企业仍因美国市场更高的估值和更深的流动性而选择赴美上市。据彭博社称，今年通过首次公开募股筹集超过 5 亿美元的欧洲企业，在美国市场筹集的资本已超过其在欧洲本土交易所筹集的资本。 Oura 和 Aggreko 提交在美国交易所上市的申请 总部位于苏格兰的 Aggreko 最近提交了在美国交易所进行首次公开募股的申请，市场预期该公司上市后的估值约为 150 亿美元。Oura Health 正寻求最早于下个月在纽约证券交易所上市，预计将通过首次公开募股筹集至多 30 亿美元。 欧洲企业在美国筹集的资本超过本土市场 今年以来，欧洲企业接连选择美国市场。据彭博社对筹资超过 5 亿美元的欧洲企业首次公开募股进行的分析，这些企业在美国交易所筹集的资本已超过其在欧洲本土交易所筹集的金额。意大利软件公司 Bending Spoons、德国燃气发动机制造商 I

据韩国金融界消息，由金融委员会、金融监督院和韩国交易所联合成立的股价操纵根除联合工作组于 8 月 25 日对韩美会计师事务所首尔办公室进行了搜查和扣押。此次突袭行动针对的是涉嫌滥用非公开信息牟取不正当利益的行为。

据 Bloomberg 8 月 25 日报道，总部位于英国的 Aggreko 已提交在美国进行首次公开募股的申请，预计上市后估值约为 150 亿美元。芬兰 Oura Health 计划最早于 9 月在纽约证券交易所上市，目标 IPO 募资额最高达 30 亿美元。这些举措反映出欧洲企业转向美国市场的更广泛趋势，Oura 和 Aggreko 均指出，与欧洲交易所相比，美国市场估值更高、流动性更深。

Bridgewater Associates 创始人瑞·达利欧在 LinkedIn 上发表了一篇文章，主张将黄金和比特币作为对冲不断增长的政府债务的工具。他表示，随着政府债务扩大，他预计“黄金和比特币等非政府发行的货币将表现相对良好”。美国政府债务总额本周突破 40 万亿美元。达利欧长期以来一直警告投资者注意美国的债务规模，并建议将资产分散投资于非政府发行的资产。这位亿万富翁投资者此前披露，比特币占其投资组合的 1%，这标志着他的立场已从早先对这种加密货币的怀疑发生转变。 达利欧建议分散投资于黄金和比特币 达利欧在文章中写道：“作为一般性建议，我建议将资产分散投资于不同资产类别和国家，选择损益表和资产负债表强劲、内部政治和外部地缘政治冲突不严重的对象，低配债券等债务类资产，并超配黄金，同时配置少量比特币。”他指出，包括英国、美国、欧洲和日本在内的主要经济体都面临类似的债务和赤字问题。达利欧认为，比特币等非政府发行的资产可能会从这些状况中受益。 达利欧的比特币立场从怀疑转变为配置 1% 的投资组合 达利欧的立场已经从表示不会投资比特币转变为承认自己持有比特币。去年，他表示比特币占其投资组