全球传统金融市场与宏观经济

据韩国交易所数据，截至 8 月 24 日，KOSPI 在 2026 年下半年下跌 20.45%，从 8,476.48 点滑落至 6,742.74 点，逆转了上半年 101.14% 的涨幅。证券公司持有的投资者存款从 6 月底的 121.63 万亿韩元下降 15.31% 至 103.01 万亿韩元，表明在美国长期利率上升和地缘政治风险等宏观不确定性因素影响下，投资者的买入意愿减弱。 市场分析师预计，受供需压力和获利了结影响，短期内反弹空间有限，但建议投资者进行选择性选股，而不是完全退出市场。据 Shin Young Securities 研究，尽管市场对 AI 投资降温的担忧加剧，半导体巨头三星电子和 SK 海力士仍是市场的关键驱动因素，基本面依然稳固。

据现代证券消息，英伟达将于 8 月 26 日公布 2027 财年第二季度财报，市场共识预期营收为 916.4 亿美元，同比增长 96.1%；调整后每股收益为 2.08 美元，同比增长 98.1%。 市场关注点将不仅限于盈利意外。重点关注领域包括毛利率扩张前景、下一代 Vera Rubin AI 芯片的供应准备情况、中国政府近期批准允许进口 H200 芯片后中国营收的潜在增长，以及 CEO 黄仁勋对未来 AI 资本支出需求的指引。

据Guru Club消息，WTI原油8月26日盘中下跌1%，报每桶81.23美元。

据 Guru Club 报道，现货黄金于 8 月 26 日突破每盎司 4720 美元，日内交易中上涨 0.55%。

据 MarketWatch 报道，英伟达将于周三收盘后发布财报。期权数据提供商 ORATS 的数据显示，市场预计财报公布后的股价波动幅度仅为 5.4%，为 2021 年 8 月以来历次财报发布前的最低水平。波动率预期低迷反映了英伟达近期的表现记录：该公司最近八次发布财报后的实际股价波动幅度均低于财报前的预期，促使期权交易员下调期权价格。Cantor Fitzgerald 分析师 C.J. Muse 重申 350 美元的目标价，认为当前股价可能已经过度反映了市场对竞争的担忧，且投资者对该股的持仓仍然偏低。

三星电子于 21 日宣布了一项最高达 110 万亿韩元的股东回报计划，创韩国上市公司历史之最。其股价于 24 日下跌 8.70%，至 257,000 韩元。SK hynix 于 19 日宣布 40 万亿韩元的股票回购计划，其股价于 20 日上涨 12.73%。市场反应之所以不同，源于实施方式的差异：SK hynix 承诺立即回购并注销 2407 万股股票（占流通股的 3.3%），回购期为 8 月 20 日至 11 月 19 日；而三星将 60-80 万亿韩元的回购决定推迟至 1 月董事会会议。三星将在第三季度发放约 30 万亿韩元的股息，具体细节将在 10 月董事会会议上敲定。 三星电子于 21 日宣布 110 万亿韩元股东回报计划 三星电子于 21 日召开董事会会议，并批准了一项最高达 110 万亿韩元的股东回报计划。该计划包括每季度 2.45 万亿韩元的常规股息，以及 27.55 万亿韩元的额外现金股息，第三季度合计将支付约 30 万亿韩元。具体方案将在 10 月董事会会议上敲定。剩余的 60-80 万亿韩元将于 1 月董事会会议上决定分配方案，届时将确定具体方式（现金股息、股票回

据《财经新闻》报道，三星电子于 8 月 21 日批准了一项规模创纪录的 110 万亿韩元股东回报计划，创韩国上市公司历史之最，是 2020 年创下的 20.3 万亿韩元上一项纪录的五倍。 三星将在 2026 年第三季度分配约 30 万亿韩元，其中包括 2.45 万亿韩元的常规季度股息和 27.55 万亿韩元的特别现金股息。剩余的 60–80 万亿韩元将通过股票回购和注销的方式返还给股东，具体方案将于 2027 年 1 月确定。8 月 24 日，三星股价下跌 8.70%，至 257,000 韩元，逆转了公告当日 3.87% 的初始涨幅，原因是详细的回购方案仍未公布。

据Kiwoom Securities称，截至8月25日，资产超过10亿韩元的韩国高净值个人降低了对Naver和Kakao的持仓配置，同时增持了Samsung Electronics和SK Hynix。此次转变反映出韩国国内市场更广泛的趋势，即青睐AI半导体股票，而这类股票一直引领着今年以来的涨势。

根据路透社调查，目前超过半数的经济学家预计，日本央行将在2027年第一季度前将政策利率上调至至少1.50%，而此前调查的预期为1.25%。

据路透社调查，57%的经济学家预计日本央行将在9月将基准利率上调至1.25%，较上次调查中的仅5%大幅增加。

根据路透社在 7 月进行的一项调查，69% 的经济学家认为美国和日本之间的联合外汇干预要么无效，要么完全无效。

WTI原油期货周三（8月26日）在亚太时段开盘下跌1.5%，报每桶81.23美元。此前，阿曼释放信号，称正努力推动霍尔木兹海峡重新开放。

CME FedWatch 工具数据显示，截至 8 月 26 日，美联储 9 月维持利率不变的概率为 60.4%，加息 25 个基点的概率为 39.6%。 对于 10 月，市场预计维持利率不变的概率为 45.7%，加息 25 个基点的概率为 44.7%，累计加息 50 个基点的概率为 9.7%。

据摩根资产管理欧洲、中东和非洲地区首席市场策略师凯伦·沃德透露，美国劳动力市场释放的信号表明，美联储不应在9月加息。沃德表示，尽管总体通胀率仍处于高位，但通胀的持续性完全取决于劳动力市场状况，而目前的劳动力市场尚未表现出足够的强劲程度，无法支撑工资上涨。 沃德预计，美联储主席凯文·沃尔什将在周五于杰克逊霍尔经济政策研讨会上的演讲中，就央行对经济前景的判断以及影响利率决策的关键因素提供更明确的指引。

据 MarketWatch 报道，Raymond James 分析师 Simon Leopold 于周二（8 月 25 日）将 AMD 的评级上调至“强烈买入”，并将目标价上调至 $641，意味着较当前水平有 34% 的上涨空间。评级上调后，AMD 股价上涨 4.9%。Leopold 强调了 AMD 相较于 Intel、Nvidia 和 Arm 在数据中心 CPU 市场中的竞争优势，并指出，随着市场增长，该公司能够将服务器 CPU 收入增长转化为盈利能力。

据 Odaily 报道，泰国证券交易委员会（SEC）宣布就比特币和以太坊现货交易所交易基金（ETF）的拟议规则展开公众咨询。法规草案包括调整外国托管机构的资格要求。 比特币和以太坊 ETF 将成为首批符合发行条件的数字资产产品，由获得许可的资产管理公司管理，并遵守现行 ETF 规则和数字资产投资要求。SEC 表示，在满足上述条件的情况下，将考虑其他基于山寨币的 ETF。所有产品都必须在泰国证券交易所（SET）上市和交易，必要时可采用外国托管机构安排。

美元指数（DXY）周二（8月26日）下跌0.1%，至98.93，因美国国债收益率下降、风险情绪升温令美元承压。该指数仍接近5月中旬以来的最低水平。 加拿大元走强，美元兑加元（USD/CAD）下跌0.1%，至1.3827。此前，加拿大宣布将于9月8日起对价值276亿美元的美国商品征收15%、25%和50%的报复性关税，涉及钢铁、乳制品、农业设备和电子产品。其他主要货币也走强：英镑兑美元（GBP/USD）上涨0.1%，至1.3650；欧元兑美元（EUR/USD）上涨0.1%，至1.1674。此前，德国公布的年度国内生产总值增长率为1.0%，高于预期。澳元兑美元（AUD/USD）上涨0.2%，至0.7164。美元兑日元（USD/JPY）持稳于159.10。市场正等待周三公布的7月核心PCE通胀数据，以及美联储主席凯文·沃什周五在杰克逊霍尔发表的演讲。

截至6月30日的上半年，Dukascopy Bank合并利润同比下降58.1%，从上年同期的329万瑞士法郎降至138万瑞士法郎。作为该银行最大的收入来源，交易收入下降25.1%至877万瑞士法郎，部分抵消了净佣金收入增长36.7%至233万瑞士法郎的影响。

据金十 8 月 26 日开展的一项调查，受访的 22 位经济学家中有 14 位预计，韩国央行将在本周四的会议上将基准利率上调 0.25 个百分点至 3%；另有 8 位预计央行将维持利率不变。这一分歧较大的预测反映出市场对强劲经济增长和持续通胀压力的担忧，而这将支持进一步收紧货币政策。