全球传统金融市场与宏观经济

据金融投资业界消息，SK Hynix 于 8 月 19 日宣布了规模达 40 万亿韩元的股票回购及注销计划，并计划每天买入价值超过 1 万亿韩元的股票。到 8 月 25 日，仅两个交易日该股股价便上涨了 15.3%。回购股份数量约占已发行股份总数的 3.3%；若全部注销，在盈利能力不变的情况下，每股收益将提升 3.4% 至 4%。相比之下，Samsung Electronics 优先考虑在第三季度派发约 30 万亿韩元的常规股息和特别股息，并将于 10 月公布更多股东回报细节。公告发布后的首个交易日，Samsung 股价下跌了 8.7%。

据沙特政府数据，沙特阿拉伯6月非石油出口（包括再出口）同比下降9.7%。

根据沙特政府数据，该国商品出口6月同比下降4.5%，同期石油出口下降2.3%。

据韩国经济电视台报道，韩华和韩华机械与服务控股于今日（8 月 25 日）完成分拆并重新上市，合计估值飙升 1.4 万亿韩元；相比之下，Kakao 宣布了类似的重组，却面临股价大幅下跌和做空压力。

据韩国交易所消息，8 月 25 日，KOSPI 回升至 6700.02 点，上涨 0.05%；此前该指数在当天开盘时一度下跌 2.4%。该指数在早盘交易中跌至 6400 点，随后在整个午后交易时段个人投资者和机构投资者买盘压力的推动下反弹。

据韩国经济电视台报道，Anthropic 正在筹备 10 月首次公开募股，目标估值超过 2 万亿美元。如果该公司发行 3–5% 的股权，将筹集最低 600 亿美元、最高 1000 亿美元，超过 SpaceX 6 月发行的 857 亿美元。 与此同时，Anthropic 正在与银行谈判，将其循环信用额度从 25 亿美元扩大至超过 100 亿美元，并探索为 AI 基础设施提供 800 亿美元的项目融资，其中包括 450 亿美元的优先级债券和 350 亿美元的次级债务。全球债券市场需求已显著减弱；新企业债务的认购倍数从 2 月的 5 倍降至 7 月的低于 2 倍，表明流动性正在收紧。机构投资者若需要 700 亿美元新增现金来参与首次公开募股，可能会引发包括英伟达和博通在内的主要 AI 股票投资组合清算。

BNP Paribas Asset Management 首席市场策略师 Daniel Morris 表示，8 月 25 日，全球政府债券收益率同步上升，投资者正试图解释这一同步走势的原因。 尽管通胀担忧和对政府债务可持续性的忧虑被视为主要驱动因素，但 Morris 指出，8 月份市场流动性低迷也可能是影响因素之一。他补充称，自中东局势趋紧以来，油价上涨及其引发的通胀压力一直是关键因素，不过油价的重要性近几周有所下降。“鉴于市场流动性低迷，不应过度解读当前形势，因为随着市场参与者恢复正常交易，收益率可能会回落，”Morris 表示。

根据金十数据，8月25日周二亚洲交易时段，美国国债收益率小幅上升，市场正在评估美国财政部考虑使用其一般账户为债务回购提供资金。 ING美洲区研究主管Padhraic Garvey表示，从债券市场角度来看，融资方式的转变不会对长期收益率产生实质性影响。他指出，长期收益率面临的任何压力，更有可能源于回购规模本身的扩大，而不是资金来源。

巴克莱将明年韩国政府债券发行量预测上调至 221.5 万亿韩元，较此前预计的 185.6 万亿韩元大幅增加。此次上调源于大量税收收入被转入未来应对基金（FRF），而 AI 半导体行业的繁荣预计将使一般会计的财政资源较最初预期进一步减少。该预测凸显出，尽管整体税收收入有所增长，一般会计的财政状况仍在恶化。 巴克莱将国债发行预测上调至 221.5 万亿韩元 巴克莱将明年韩国国债发行量预测从 185.6 万亿韩元上调至 221.5 万亿韩元。该投行表示，大幅上调的原因是，AI 半导体行业繁荣带来的税收收入将被重新分配至未来应对基金。预计这一转移机制将使一般会计可用的财政资源较此前预测进一步减少。 税收转入未来应对基金，减少一般会计资源 与 AI 半导体行业增长相关的新增税收中，有相当一部分被转入未来应对基金，而不是留在一般会计中。这种转移结构导致一般会计可用的财政资源减少，形成整体税收收入增加、但一般会计财政状况恶化的局面。FRF 的资金分配机制将直接影响政府在一般会计项下的借款需求。 债券市场影响取决于基金的债务管理策略 巴克莱表示，韩国国债发行规模达到 221.5 万亿韩元可能会给债券市

据金十数据，日本央行8月25日公布的数据显示，7月剔除新鲜食品和政府措施影响的核心通胀率同比上涨2.3%，超过其2%的目标。这与政府采用的范围更窄的核心通胀指标形成对比，后者显示同期上涨1.8%。 目前市场定价反映出日本央行9月加息的概率约为80%。在中东局势紧张导致能源成本上升的背景下，持续的通胀压力为加息预期提供了支撑。

近期市场报告显示，摩根士丹利增持了约 100 BTC，使其持仓总量首次超过 7,000 BTC。此举表明，在更广泛的市场环境下，机构对加密货币的兴趣持续存在。

澳大利亚联邦银行经济学家贝琳达·艾伦于8月25日表示，澳大利亚储备银行认为通胀风险偏向上行，围绕适当政策应对的讨论已经升温。她表示，央行委员会可能正在失去耐心，也可能会利用前瞻性指引维持紧缩的金融状况，直至通胀显示出更为实质性的改善。艾伦指出，目前的通胀数据仍不足以宣布胜利；尽管第二季度通胀低于预期，但这一下降在很大程度上源于波动性项目，而这些项目存在未来几个月反弹的风险。

据金十期货，CME 8月24日数据显示，能源和贵金属表现不一。黄金和铜的交易量及未平仓合约均有所增加，而白银和WTI原油的这两项指标均出现下降。布伦特原油和天然气的交易量及未平仓合约均有所上升。

据 Kiwoom Securities 8 月 25 日发布的分析，截至 7 月 31 日，存款达到 10 亿韩元或以上的高净值客户数量同比激增 80.7%，而该公司的个人客户总数达到 905 万，较一年前增长 11%。热门持仓从 Samsung Electronics 和 Naver 转向更加侧重 SK Hynix、Hyundai Motor 和 Doosan Enerbility，反映出市场对半导体和能源类股票的兴趣日益上升。 20 至 30 岁的投资者如今将 SK Hynix 列为最大持仓，而 40 岁及以上的投资者仍将 Samsung Electronics 作为首选投资标的。Hyundai Motor 成为所有年龄段投资者的前三大持仓之一。

韩国 KOSPI 200 指数（基准股票指数）今日（8 月 25 日）恢复上涨，扭转了盘中一度达到 4.3% 的早盘跌幅。

据韩联社报道，韩国 KOSPI 指数 8 月 25 日盘中一度下跌 4%，但截至下午，跌幅已显著收窄。截至下午 1:57，随着三星电子和 SK 海力士跌幅收窄，KOSPI 指数下跌 0.48%，即 32.01 点，报 6,664.95 点。同期，KOSDAQ 指数上涨。

台积电于 2026 年 8 月 24 日美国东部时间凌晨 5:15（印度标准时间下午 3:45）被评为 AI 半导体领域的最大赢家。文章称，无论是哪家公司为超大规模数据中心设计芯片，这些公司都依赖台积电制造和封装芯片。今日股市新闻：台积电是全球最大的晶圆代工厂商，2026 年第一季度占第三方芯片制造总支出的 73%。 台积电制造并封装 AI 芯片 文章称，台积电具备支撑不断发展的半导体行业所需的技术和规模。文章表示，没有其他半导体制造商拥有以所需质量和速度制造并封装芯片的产能，而台积电自身也正面临产能短缺。 文章还称，AI 芯片需要最先进的制造技术才能实现峰值性能。文章指出，尽管研发支出仅占总收入的 6%，台积电仍可以凭借高于竞争对手的投入，保持显著的技术领先地位。 台积电增加资本支出 管理层今年将投入 600 亿美元至 640 亿美元的资本支出，高于去年的 409 亿美元。文章称，台积电还受益于 AI 热潮带来的强劲需求，这使其能够提高各项制造服务的价格。 文章称，这形成了一个良性循环：台积电赢得大型合同，扩建更多产能，加大研发投入，并赢得只有它拥有足够产能承接的新大型合同。文章还称

据瑞银 8 月 24 日消息，博通将于 9 月 2 日公布第二季度业绩，预计第三季度 AI 收入约为 160 亿美元，第四季度为 210 亿至 220 亿美元。瑞银将博通 2027 年 AI 收入预期从约 1,350 亿美元下调至 1,300 亿美元，并将目标价从 485 美元下调至 470 美元，同时维持买入评级。 英伟达首席执行官黄仁勋透露，公司正将业务模式拓展至计算基础设施领域。通过 PORTS-Pike 项目，英伟达正与 SB Energy 共同投资 15 亿美元，并提供最高 1,050 亿美元的信贷支持，帮助 OpenAI 获得可支持 4.25 GW 电力的土地和基础设施。SpaceX 的 Terafab 半导体工厂正在推进建设；特斯拉招聘门户上发布的职位数量在 7 月达到 44 个，涵盖所有主要半导体制造工艺，包括内存设计和集成岗位，证实了其内部芯片生产计划。

据金十数据消息，中国A股主要指数在8月25日下午交易时段大幅上涨。上证综指上涨0.26%，深证成指上涨0.23%，创业板指数早盘一度下跌超过2%，随后转涨。