全球传统金融市场与宏观经济

FinanceFeeds 截至 8 月 25 日的分析显示，比特币与英伟达股票几乎不存在相关性。在 250 个重叠交易时段内，两者的日收益相关系数为 0.014，在统计上与零没有显著差异。比特币目前交易价格为 80,419 美元，这意味着距离 100,000 美元还需上涨 24.3%。英伟达将于 8 月 26 日美国东部时间 16:20、美国股市收盘后发布 2027 财年第二季度财报。市场共识预期营收为 920.3 亿美元，而去年同期为 467.4 亿美元。然而，英伟达最近四次发布财报后，其股价在接下来的五个交易时段内平均下跌 4.85%；同期比特币平均下跌 0.65%，两者相差 13 个百分点，表明这两类资产不存在共同的驱动因素。

韩国制药和生物科技股于25日受到关注，此前Hanmi Pharmaceutical等公司宣布达成授权交易。由于HLB、Peptron和Kolon TissueGene遭遇挫折，该行业在牛市期间一直被市场忽视。近期市场资金过度集中的情况有所缓解，凸显出制药和生物科技行业的估值偏低。与半导体零部件行业一样，该行业是推动KOSDAQ市场发展的主要行业之一。 分析师上调评级后，Hanmi Pharmaceutical股价收跌 Hanmi Pharmaceutical于25日收于501,000韩元，较前一交易日下跌39,000韩元（7.22%）。此前一天，受大规模授权交易消息影响，该股触及每日涨停；在连续四个交易日上涨后，股价转跌。 证券公司于25日上调了Hanmi Pharmaceutical的目标价。Korea Investment Securities给出的目标价最高，为810,000韩元。NH Investment & Securities将目标价定为760,000韩元，Mirae Asset Securities和Kiwoom Securities均将目标价定为730,000韩元。DS

据 MoneyToday 报道，8 月 25 日，韩国生物科技股反弹，技术许可公告提振了投资者情绪。韩美制药股价在前一日因其肥胖症候选药物 HM17321 授权给 Genentech 的消息触及涨停后，下跌 7.22%，报 501,000 韩元。多家证券公司随后上调目标价，其中韩国投资证券设定的目标价最高，为 810,000 韩元，其次是 NH 投资证券的 760,000 韩元。 Alteogen 和 Neoimmunetech 也因许可协议而走强。Alteogen 就其 Hybrozyme 平台签署了独家许可协议，Neoimmunetech 则授权了北美和欧洲地区的 HIV 免疫疗法相关权利。

据金十期货，截至 8 月 25 日下午 4 点，CFETS-NEX 全国资金情绪指数报 48，较下午 2:30 下降 3 点。在机构类别中，大型银行报 47（下降 3 点），中型银行报 50（下降 2 点），非银行机构报 47（下降 3 点）。该指数范围为 0 至 100，50 表示均衡，高于 50 则反映资金面紧张。

根据大连商品交易所公告，自2026年8月27日起，原木期货合约的涨跌停板幅度将从6%调整为5%，保证金要求将从8%下调至6%。此外，纤维板期货的保证金要求将从10%下调至8%，胶合板期货的保证金要求将从15%下调至8%。

唐纳德·特朗普总统于 8 月 19 日表示，商品期货交易委员会（CFTC）正在为 Hyperliquid 制定监管路径，使其能够在美国合法运营。在白宫举行的一场加密货币和金融业高管会议上，特朗普指出，CFTC 主席迈克尔·塞利格正致力于让这一去中心化永续合约平台实现合规。该声明是华盛顿更广泛倡议的一部分，旨在为历史上在海外发展起来的加密货币衍生品建立受监管的美国市场。CFTC 和 Hyperliquid 均未宣布正式申请、注册结构或美国用户准入时间表，且 Hyperliquid 的主要界面目前限制美国用户使用。 特朗普在白宫加密货币会议上点名 Hyperliquid “据我了解，迈克也在努力以完全合规且合法的方式将 Hyperliquid 引入美国市场，”特朗普于 8 月 19 日表示，指的是 CFTC 主席迈克尔·塞利格。该声明并不构成批准 Hyperliquid 向美国客户提供服务。潜在的监管路径仍在制定中，尚未投入运营。 CFTC 评估永续合约平台的监管框架 特朗普的言论符合 CFTC 更广泛的努力，即为历史上在海外发展起来的加密货币产品建立受监管的美国市场。永续合约是不设传统到

美国存储芯片股 8 月 25 日盘前交易小幅上涨，SK Hynix 上涨 2%，Micron Technology 上涨 1%。

据 Guru Club 报道，8 月 25 日铜价小幅下跌，但仍维持在每吨 14,200 美元上方，伦敦金属交易所仓库再次出现流出，引发了市场对供应紧张的担忧。ING 分析师指出，尽管近期的流入曾带来暂时缓解，但最新的库存流出表明，库存恢复可能只是昙花一现。美国市场较高的升水已将铜流向重新引导至美洲，导致其他地区供应收紧并支撑价格。

据《华尔街日报》8月24日报道，韩国股市经历极端波动后，被称为“全球最疯狂的股市”。KOSPI去年飙升76%，但在今年6月至7月的6周内暴跌约40%，抹去了约2.5万亿美元的市值。此后，该指数从低点反弹约20%，但市场仍持续出现过山车般的波动。个人投资者占每日交易量的60%至70%，在重仓押注包括三星电子和SK海力士在内的半导体股票后遭受重大损失。《华尔街日报》称，5月推出的单一股票杠杆型ETF是导致市场过热及随后亏损的因素之一。

德国IFO商业景气指数8月升至88.5，高于预期的87和前值86.5。

德国 IFO 企业预期指数 8 月达到 89.1，高于经济学家预测的 87.5，并较上月的 86.7 有所上升。

德国 Ifo 商业景气指数 8 月升至 88.8，高于预期的 87.2，较前一个月的 86.6 上升，表明商业情绪有所改善。

根据 2026 年第二季度 13F 文件，斯坦利·德鲁肯米勒旗下的 Duquesne Family Office 和凯西·伍德旗下的 ARK Invest 均增持了亚马逊和 Alphabet。德鲁肯米勒将亚马逊持仓增加 1083% 至 541,600 股（约 1.29 亿美元），并新建了 336,300 股的 Alphabet 仓位（约 1.2 亿美元）。ARK 将亚马逊持仓增加 18% 至约 159 万股（约 3.79 亿美元），并将 Alphabet 持仓增加 45% 至约 104 万股（约 3.69 亿美元）。

据晨星数据，截至 2026 年 8 月 25 日，日本债券类交易所交易基金年初至今录得 15 亿美元的资金净流入，创下历史新高。这一数字是整个 2025 财年资金总流入的三倍。

据 Fox Business 记者 Charlie Gasparino 8 月 25 日报道，财政部长 Bessent 的真正目标是通过回购债券和重组债务，将 10 年期美国国债收益率压低至约 4.3%，而不是解决根本性的赤字问题。知情人士透露，Bessent 旨在中期选举前促使趋势跟踪 CTA 基金出现大规模被动逼空。 数据显示，目前 CTA 和趋势跟踪策略在债券市场持有的空头头寸接近历史极值，DV01 约为 1.55 亿美元。如果债券价格在一个月内上涨两个标准差，空头回补和重新买入所对应的 DV01 合计可能达到 1.5 亿美元，创下历史纪录。市场观察人士指出，这种技术性仓位可能引发自我强化的空头回补，从而在短期内推动收益率走低。

据金十消息，8月25日，中国大连商品交易所（DCE）发布每日石化仓单数据。苯乙烯期货仓单增加2,300手，至2,700手，创该交易所所跟踪大宗商品仓单单日最大增幅。聚丙烯仓单增加332手，至29,132手；乙二醇仓单增加100手，至3,766手。PVC仓单减少85手，至120,812手。聚乙烯和液化石油气仓单持平。