全球传统金融市场与宏观经济

据香港特区政府数据，该地区 7 月对中国内地的黄金净出口量达到 56.193 吨，高于上月的 50.679 吨。对中国内地的黄金出口总量为 75.457 吨，而此前为 78.147 吨。

据彭博社报道，苹果最早可能在未来几天内推出近两年来首款全新 Mac mini，时间早于其 9 月 iPhone 发布会。据知情人士透露，该公司一直在测试搭载 M5 和 M6 芯片的版本。

自 2023 年以来通过 SPAC 合并进入 KOSDAQ 市场的公司中，每三家就有一家如今因市值要求面临退市风险。据韩国交易所 25 日发布的数据，自 2023 年以来通过 SPAC 合并上市的 55 家公司中，有 18 家市值低于 3000 亿韩元。该门槛将从明年 1 月起成为强制性的维持上市标准。危机源于更严格的监管标准和机构投资者需求不足，这进一步加剧了选择 SPAC 合并作为传统首次公开募股替代方案的小盘股公司的困境。韩国交易所今年年初通知承销商，合并后市值应达到约 1000 亿韩元，实际上缩小了符合条件的合并候选公司范围。 18 家 SPAC 合并公司市值低于 3000 亿韩元门槛 在自 2023 年以来通过 SPAC 合并上市的 55 家公司中，目前有 18 家的市值低于将于明年 1 月起生效的 3000 亿韩元维持上市标准。2024 年上市的 UDM Tech 本月因市值降至约 80 亿韩元而被列入管理类股票。截至 24 日，有 4 家 SPAC 合并公司市值低于 2000 亿韩元，另有 14 家的市值在 2000 亿至 3000 亿韩元之间。今年通过 SPAC 合并进

据 8 月 25 日首尔债券市场数据，韩国利率互换（IRS）各期限利率均下跌：1 年期利率下降 0.75 个基点至 3.42%，5 年期利率下降 2.00 个基点至 3.9425%，10 年期利率下降 2.25 个基点至 4.0850%。一名证券交易商表示，短端利率互换由外国投资者推动，可能是在为 8 月韩国央行货币政策会议提前布局。

JustMarkets 发布了一份跨资产交易说明，指出其 US100 和标普 500 合约的波动性可以帮助 CFD 交易者评估货币、黄金和市场情绪的走势。该说明发布之际，MarketWatch 8 月 24 日的收盘数据显示，纳斯达克 100 指数下跌 0.97%，标普 500 指数下跌 0.28%，而 Cboe 波动率指数上涨 4.76% 至 15.85。该说明探讨了股指波动性如何创造更广泛的 CFD 交易机会，但波动性可能放大价格变动，却不一定提高可预测性；与此同时，杠杆、扩大的点差和相关仓位可能放大亏损。 Cboe 将 VIX 定义为非方向性波动率估计 VIX 通常被称为市场恐慌指数，JustMarkets 的发布内容也采用了这一说法，但 Cboe 将 VIX 定义为根据期权价格计算的、对未来 30 天标普 500 指数波动率的非方向性年化估计值。接近 16 的读数大致对应标普 500 指数预期为 1% 的日波动范围，并不代表预测该指数将下跌。8 月 24 日的 VIX 水平仍远低于其 52 周高点 35.30。Cboe 指出，VIX 和标普 500 指数可能同向变动，而且该指标

据韩国交易所8月25日消息，自2023年以来与特殊目的收购公司（SPAC）合并并在Kosdaq上市的55家公司中，目前有18家市值低于3000亿韩元，这意味着这批新上市公司中约三分之一可能面临退市风险。自2027年1月起，Kosdaq的上市维持市值门槛将提高至3000亿韩元，这引发了规模较小、将特殊目的收购公司路径作为传统首次公开募股（IPO）替代方案的企业的担忧。 监管收紧已对特殊目的收购公司合并市场产生影响。今年迄今仅完成5起特殊目的收购公司合并，较2025年的15起和2023年的18起大幅下降。此外，截至目前，2026年已有22家特殊目的收购公司正在进行退市或清算程序，而2024年和2025年分别为8家和24家，反映出市场活动正在减少。

根据 MarketWatch 8 月 24 日的数据，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨 4.76% 至 15.85；与此同时，纳斯达克 100 指数下跌 0.97%，标普 500 指数下跌 0.28%。JustMarkets 发布了一份跨资产交易简报，指出 US100 和标普 500 合约的波动性有助于 CFD 交易者评估货币和黄金走势，以及更广泛的市场情绪。VIX 仍远低于其 52 周高点 35.30。

据金十报道，WTI 原油 8 月 25 日盘中跌破每桶 82 美元，日内下跌 3.02%。布伦特原油下跌 2.6%，报每桶 88.04 美元。

BlackBerry 首席执行官 John Giamatteo 告诉 CNBC，机器人技术是公司 QNX 软件部门增长最快的业务之一。这一表述表明，BlackBerry 正在向物理 AI 应用领域扩张，业务范围超越了其已经确立的汽车软件业务。QNX 为全球 2.75 亿辆汽车提供嵌入式安全关键型操作系统，而公司如今正将这项技术应用于工业机器人、仓库自动化和医疗设备，而非人形机器人。 QNX 软件已应用于全球 2.75 亿辆汽车 BlackBerry 的 QNX 部门为汽车应用提供操作系统和嵌入式软件，应用范围从制动系统到半自动驾驶功能。BlackBerry 表示，其软件已嵌入 2.75 亿辆汽车。Giamatteo 表示，QNX 目前正应用于机器人领域，并称机器人技术是“增长更快的行业细分领域之一”。 BlackBerry 瞄准工业和医疗机器人应用 公司专注于工业环境中的机器人应用，包括仓库机器人、机器人叉车和医疗设备，而非人形机器人。Giamatteo 表示，这些应用“代表着巨大的增长机会”，而 BlackBerry 的 QNX 产品组合“非常适合应对”这些需求。这位首席执行官确认，

据 CNBC 报道，黑莓 CEO John Giamatteo 表示，机器人业务是公司 QNX 软件部门增长最快的业务之一。QNX 为 2.75 亿辆汽车中的安全关键系统提供支持，目前正被部署于包括工业仓库、机器人叉车和医疗仪器在内的机器人应用中。该公司积压的 QNX 订单价值 9.5 亿美元，其中一部分归属于机器人业务，但具体的机器人业务收入数据尚未披露。4 月，黑莓扩大了与英伟达的合作，将 QNX 软件与英伟达的系统共同部署于机器人、医疗技术和工业应用中。

Interactive Brokers 已与 Daol Investment & Securities 达成战略合作，通过 Daol 的平台为符合条件的韩国投资者提供全球股票投资渠道。截至1月29日，韩国散户投资者持有的海外股票规模接近1710亿美元，1月期间净买入的美国股票金额达到50亿美元。Interactive Brokers 将提供交易基础设施，Daol 则负责面向本地客户的分销渠道，使这家韩国证券公司无需逐个市场搭建国际市场连接，便多了一种拓展全球投资业务的选择。 Daol 通过与 Interactive Brokers 合作获得全球基础设施 在这一安排下，Interactive Brokers 充当基础设施提供商，Daol 客户无需转用 Interactive Brokers 自有的零售界面。Interactive Brokers 表示，其为介绍经纪商提供的经纪服务包括接入170多个市场的产品、实时风险监控以及交易技术。公告没有说明 Daol 将首先提供哪些交易所、账户将采用何种架构，或由哪一实体负责托管和清算。 Daol 将自身描述为一家业务涵盖投资银行、机构经纪、研究、

据 Business Wire 8 月 24 日发布的一份声明，Interactive Brokers 与 Daol Investment & Securities 宣布开展战略合作，通过 Daol 的平台为符合条件的韩国投资者提供全球股票投资渠道。Interactive Brokers 将提供交易基础设施，Daol 则负责提供面向本地客户的界面。 据路透社援引韩国证券存管院数据报道，截至 1 月 29 日，韩国散户投资者持有的海外股票总额创下 1710 亿美元的纪录，其中美股持仓约为 1555 亿美元。

据知情人士透露，智能戒指制造商 Oura Health 正与现有投资者讨论推进首次公开募股，最早可能于 9 月进行，以筹集至多 30 亿美元，并使这家健康追踪技术公司的估值超过 160 亿美元。相比之下，这是大幅增长：2025 年 9 月，Oura 完成了 8.75 亿美元的 E 轮融资，当时估值为 110 亿美元。该公司于 2026 年 5 月秘密提交首次公开募股文件，目前正与包括 Goldman Sachs、Morgan Stanley、摩根大通、Allen & Co. 和 Jefferies 在内的承销团队合作，为登陆公开市场做准备。

据香港交易所披露文件，阿里巴巴董事长蔡崇信于周二（8月25日）买入72万股，涉资8200万港元。此前一天，蔡崇信与首席执行官吴永明合计增持107万股，涉资总额达1.2亿港元，彰显了他们对公司AI战略的信心。此次增持发生在阿里巴巴宣布发行价值80亿港元股份之后，所得资金将全部用于发展全栈式AI能力和AI基础设施。

光大保德信基金管理有限公司于8月25日公告称，因伦敦证券交易所将于2026年8月31日休市，光大保德信原油证券投资基金（QDII）将暂停办理8月31日的赎回业务，赎回业务将于9月1日恢复。此次暂停涉及该基金的所有份额类别，包括A类人民币份额（代码：161129）、A类美元份额（代码：003322）、C类人民币份额（代码：003321）和C类美元份额（代码：003323）。

据金十消息，易方达于8月25日宣布，因伦敦证券交易所休市，将于2026年8月31日暂停旗下中国原油QDII基金的赎回业务，并于9月1日恢复。暂停适用于该基金的所有份额类别。

韩国 IPO 市场参与者在第三季度经历了剧烈反转：新上市股票在第二季度强劲上涨后转为下跌，原因是更广泛的股市回调以及短期资金快速流出。第二季度上市的 8 家公司首日回报率平均较发行价上涨 132.4%，其中 3 家公司的股价在上市首日涨至发行价的 4 倍。自第三季度开始以来，10 家新上市公司首日回报率平均为 -4.62%，其中 Lemon Healthcare、Delicious 和 HLGenomics 的跌幅达到一半或以上，HLGenomics 更是暴跌 58.6%。此次下跌与 KOSPI 自上月以来下跌 20.45%、KOSDAQ 下跌 9.72% 同期发生。波动性上升促使短期资金撤离风险更高的新上市股票。韩国股市一直难以恢复，KOSPI 自上月 23 日以来未能重新站上 2,700 点，KOSDAQ 自上月 1 日以来一直维持在 800 点上方，反映出持续的市场调整压力对新上市股票造成了不成比例的影响。 第二季度 IPO 表现显示首日强劲上涨 根据韩国交易所数据，第二季度上市的 8 家公司首日回报率平均较发行价上涨 132.4%。其中 3 家公司——Machina Labs、

据韩国交易所消息，韩国化妆品股在8月大幅上涨，韩国科玛飙升57.5%，科丝美诗上涨55.1%，而半导体股则下跌。韩国科玛的ODM（原始设计制造）业务季度营业利润达到1000亿韩元，创历史新高；科丝美诗季度营收则首次超过5000亿韩元。 此次上涨由出口强劲增长推动。2026年上半年，韩国化妆品出口额达到70亿美元，同比增长27.3%，创历史新高，使韩国成为仅次于法国的全球第二大化妆品出口国。包括BNK Investment在内的证券公司上调了目标价，其中韩国科玛的目标价上调27%至175,000韩元，科丝美诗的目标价上调22.8%至320,000韩元。

据韩国交易所消息，SK Hynix 于 8 月 25 日加速了股票回购计划，回购订单金额约为 1.05 万亿韩元。Samsung Electronics 也启动了自身的回购行动，标志着韩国股票市场出现了一种罕见的企业主导型市场支撑现象。

根据美国银行的数据，主动型股票基金在 8 月卖出了 444 亿美元的半导体股票，标志着机构资本配置发生重大转变。此次抛售反映出资金正从拥挤的 AI 交易转向电信、能源、材料和电网现代化板块，表明这是 AI 相关投资内部的重新配置，而非完全退出这一主题。